ثبت ETF هایپرلیکوییدِ Bitwise به‌روزرسانی شد — به گفته یک تحلیلگر، راه‌اندازی می‌تواند نزدیک باشد

نکات کلیدی:

• بیت‌وایز در ۱۰ آوریل ۲۰۲۶ دومین اصلاحیه را برای ETF با نماد BHYP ثبت کرد که نشان می‌دهد راه‌اندازی در آمریکا ممکن است نزدیک باشد.
• چهار ناشر، از جمله Grayscale و Vaneck، برای ارائه دسترسی اسپات به HYPE به سرمایه‌گذاران آمریکایی در رقابت هستند.
• HYPE در سال گذشته ۲۰۰٪ رشد کرده است؛ رشدی که از سازوکار بازخرید با کارمزد Hyperliquid و رکورد حجم معاملات پرپچوال‌ها (perps) تغذیه شده است.

چهار مدیر دارایی، از جمله Grayscale و Vaneck، برای راه‌اندازی ETF اسپات HYPE در آمریکا رقابت می‌کنند

بالچوناس در X پست کرد که این به‌روزرسانی معمولاً پیش‌درآمد فهرست‌شدن در آینده نزدیک است و اشاره کرد که HYPE طی یک سال گذشته ۲۰۰٪ رشد کرده و به نظر می‌رسد بیت‌وایز در حال حرکت است، در حالی که شرایط بازار به نفع این محصول است. این شرکت ابتدا در سپتامبر ۲۰۲۵ بیانیه ثبت S-1 خود را ارائه کرد و سپس اصلاحیه شماره ۱ را در ۱۵ دسامبر ۲۰۲۵ ثبت کرد که نماد BHYP، کارمزد، و بیانیه ثبت 8-A را اضافه کرد. هر دو اقدام از نشانه‌های استاندارد مراحل پایانی در فرآیند بررسی ETF توسط SEC هستند.

ETF اسپات آمریکا هنوز تأییدیه دریافت نکرده است و همچنان تحت بررسی SEC قرار دارد. با این حال، اصلاحیه‌های تکرارشونده نشان می‌دهد بیت‌وایز ساختار عرضه خود را نهایی کرده و آماده فهرست‌شدن است. کارمزد ۰.۶۷٪ بالاتر از بازه ۰.۲۰ تا ۰.۲۵٪ رایج میان ETFهای اسپات بیت‌کوین است. بیت‌وایز این هزینه بالاتر را بازتاب‌دهنده دسترسی مستقیم به یک پلتفرم پرپچوال‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) با حاشیه سود بالا معرفی می‌کند؛ جایی که کارمزدهای ناشی از فعالیت معاملاتی، یک برنامه بازخرید و سوزاندن (buyback-and-burn) روی‌زنجیره را که مستقیماً به ارزش HYPE گره خورده است، تغذیه می‌کند.

یک روز پیش از تازه‌ترین به‌روزرسانی ثبت در آمریکا، در ۹ آوریل ۲۰۲۶، Bitwise Europe محصول Bitwise Hyperliquid Staking ETP را در Deutsche Boerse Xetra با همان نماد BHYP راه‌اندازی کرد. محصول اروپایی دارای نسبت کل هزینه‌ها (TER) برابر با ۰.۸۵٪ است، HYPE را در انبار سرد نگهداری می‌کند، نرخ مرجع Kaiko HYPE Reference Rate را دنبال می‌کند و هدف‌گذاری می‌کند که سالانه حدود ۱٪ پاداش استیکینگ خالص ارائه دهد.

بیت‌وایز یکی از چهار مدیر دارایی است که هم‌اکنون در پیِ ارائه دسترسی ETF اسپات آمریکا به HYPE هستند. 21shares در ۲۹ اکتبر ۲۰۲۵ یک S-1 ثبت کرد برای ETF هایپرلیکویید 21shares بدون نماد نهایی. Grayscale در ۲۱ مارس ۲۰۲۶ برای Grayscale HYPE ETF ثبت انجام داد و نماد پیشنهادی GHYP را در نزدک با Coinbase Custody به‌عنوان متولی (custodian) پیشنهاد کرد. Vaneck نیز برنامه‌های خود را برای یک ETF اسپات استیکینگ HYPE تحت نماد پیشنهادی VHYP تأیید کرده است؛ و به ثبت‌ها در کنار اعلامیه‌های ETP اروپایی‌اش در سپتامبر ۲۰۲۵ اشاره کرده است.

در زمان نگارش، هیچ ثبت عمومی از سوی Blackrock، Fidelity یا دیگران منتشر نشده است. Hyperliquid یک بلاکچین لایه یک (L1) است که به‌طور خاص برای معاملات مشتقات روی‌زنجیره ساخته شده است. موتور اصلی آن، Hypercore، قراردادهای آتی پرپچوال کاملاً روی‌زنجیره و دفتر سفارشات اسپات را با زمان بلاک زیر یک ثانیه، نهایی‌شدن در یک بلاک، و توان عملیاتی بیش از ۱۰۰,۰۰۰ سفارش در ثانیه پشتیبانی می‌کند. یک لایه همراه، HyperEVM، سازگاری با EVM را برای برنامه‌های قرارداد هوشمند فراهم می‌کند که مستقیماً با صرافی تعامل دارند.

این پلتفرم بر اجماع HyperBFT اجرا می‌شود و اجرای سفارش را در حد میلی‌ثانیه و بدون مؤلفه‌های خارج از زنجیره انجام می‌دهد. Hyperliquid در رویدادهای نوسان کلان در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵، از جمله پرپ‌های نفت و طلا، حجم پرپچوال‌هایی به ارزش میلیاردها دلار ثبت کرد و آن را از نظر حجم به‌عنوان صرافی پیشتاز پرپ‌های روی‌زنجیره مطرح کرد. در میانه رشد آن، Hyperliquid شاهد بوده است که طیف گسترده‌ای از رقبا در تعقیبش هستند.

توکن HYPE در ۲۹ نوامبر ۲۰۲۴ از طریق ایردراپ به بیش از ۹۰,۰۰۰ کاربر اولیه عرضه شد. عرضه کل ثابت و برابر با ۱ میلیارد توکن است. این توکن برای حاکمیت، استیکینگ، گس روی HyperEVM و به‌عنوان ذی‌نفع اقتصادی اصلی درآمد پلتفرم استفاده می‌شود. بخش قابل‌توجهی از کارمزدهای معاملاتی Hyperliquid به «صندوق کمک» (Assistance Fund) سرازیر می‌شود که به‌طور پیوسته HYPE را بازخرید و سوزاندن می‌کند و پیوند مستقیمی میان فعالیت پلتفرم و ارزش توکن ایجاد می‌کند.

درآمد سالانه‌شده پروتکل به صدها میلیون دلار می‌رسد و حاشیه سودی دارد که تحلیل‌گران آن را بالاتر از ۹۷٪ برآورد می‌کنند. سازوکار بازخرید به HYPE ساختاری ضدتورمی می‌دهد که عملکردی متفاوت از اغلب توکن‌های حاکمیتی دارد.

ثبت‌های مربوط به محصولات قابل معامله در بورس تلاشی را نشان می‌دهد از سوی نهادهای مالی سنتی (TradFi) برای بسته‌بندی آن ماشین درآمدزا مبتنی بر کارمزد در قالب محصولی قابل دسترسی از طریق کارگزاری. صرف‌نظر از اینکه SEC هیچ‌یک از چهار درخواست در حال بررسیِ آمریکا را تأیید کند یا نه، محصولات اروپایی هم‌اکنون فعال هستند و دسترسی نهادی به بازده استیکینگ HYPE را در حال افزایش‌اند.

زمان‌بندی تأیید برای ثبت‌های آمریکا همچنان به تقویم بررسی SEC گره خورده است. هر چهار ناشر در انتظار هستند.