رویداد لیکوییدیشن ۱۹ میلیارد دلاری، DIA را به راه‌اندازی اوراکل جدید قیمت‌گذاری دیفای ترغیب کرد

اوراکل جدید DIA شکاف قیمت‌گذاری دارایی‌های توکنیزه‌شده ۱۰۰ میلیارد دلاری در دیفای را هدف می‌گیرد

در اطلاعیه‌ای که با Bitcoin.com News به اشتراک گذاشته شد، ارائه‌دهنده اوراکل DIA می‌گوید این محصول که DIA Value نام دارد، تلاش می‌کند یک مشکل عملیِ در حال ظهور در سراسر امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) را حل کند: بسیاری از دارایی‌های جدید مبتنی بر بلاکچین—از خزانه‌داری‌های توکنیزه‌شده تا استیبل‌کوین‌های سودده stablecoins—به اندازه کافی در بازارهای باز معامله نمی‌شوند تا فیدهای قیمتی قابل اتکا تولید کنند.

در امور مالی سنتی (TradFi)، اوراکل‌های مبتنی بر بازار برای تعیین ارزش به فعالیت معاملاتی متکی هستند. اما وقتی دارایی‌ها به‌ندرت معامله می‌شوند، آن فیدها می‌توانند کهنه، کم‌عمق یا به‌سادگی قابل‌دستکاری شوند و ریسک قیمت‌گذاری نادرست در بازارهای وام‌دهی، خزانه‌ها و سامانه‌های مشتقه را افزایش دهند.

این ضعف صرفاً نظری نیست. در ۱۰ اکتبر ۲۰۲۵، حدود ۱۹ میلیارد دلار از موقعیت‌های اهرمی دیفای طی ۲۴ ساعت لیکوئید شدند؛ پس از آنکه سامانه‌های اوراکل داده‌های متشنج بازار را منتقل کردند و این امر لیکوئیدیشن‌های خودکار را در سراسر پروتکل‌ها فعال کرد.

برای توکن‌های غیرنقدشونده، مسئله ساختاری است. دفتر سفارش‌های کم‌عمق، قیمت‌ها را در برابر دستکاری آسیب‌پذیر می‌کند، در حالی که پروتکل‌ها باید یا این ریسک را بپذیرند یا کلاً از فهرست‌کردن دارایی خودداری کنند.

اوراکل جدید DIA مسیر متفاوتی را در پیش می‌گیرد: به‌جای اتکا به معاملات بازار، قیمت را از سازوکارهای زیربنایی هر دارایی استخراج می‌کند. در عمل، این یعنی خواندن داده‌های قرارداد هوشمند، موجودی ذخایر، نرخ‌های بازخرید، یا سایر ورودی‌های قابل راستی‌آزمایی که مشخص می‌کنند توکن واقعاً چقدر می‌ارزد.

برای مثال، یک توکن سودده مانند stETH می‌تواند بر اساس ارزش بازخرید آن درون پروتکل قیمت‌گذاری شود، نه آخرین قیمتی که در یک صرافی غیرمتمرکز (DEX) با نقدینگی حداقلی ثبت شده است.

همین رویکرد می‌تواند برای استیبل‌کوین‌های پشتوانه‌دار با ذخایر، اوراق بهادار توکنیزه‌شده، یا دارایی‌های وثیقه‌گذاری‌شده‌ای به کار رود که در آن‌ها داده‌های بنیادی—نه حجم معاملات—ارزش منصفانه را تعیین می‌کند.

طبق این اطلاعیه، چندین پروتکل دیفای پیش‌تر این سیستم را یکپارچه کرده‌اند؛ از جمله Euler، Morpho، Silo و Hydration. این اوراکل همچنین برای راستی‌آزمایی ذخایر استیبل‌کوین و قیمت‌گذاری ابزارهای مالی توکنیزه‌شده به کار گرفته می‌شود.

این فناوری می‌تواند با ورود سرمایه نهادی به بازارهای بلاکچین مرتبط‌تر شود. بسیاری از دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه‌شده (RWAها) دائماً معامله نمی‌شوند و همین موضوع فیدهای قیمت سنتی را کم‌اتکاتر می‌کند.

نهادهای مالی مدت‌هاست از طریق ابزارهایی مانند محاسبات ارزش خالص دارایی (NAV) و روش‌های ارزش‌گذاری «مدل‌محور» (mark-to-model) با این مسئله مواجه بوده‌اند. تفاوت، به گفته DIA، این است که سامانه‌های بلاکچینی می‌توانند این فرایندها را با استفاده از داده‌های شفاف روی زنجیره به‌صورت خودکار انجام دهند.

این شرکت می‌گوید محصول جدیدش مکمل شبکه اوراکل مبتنی بر بازارِ موجود آن است که هم‌اکنون فیدهای قیمتی برای بیش از ۳,۰۰۰ دارایی دیجیتال نقدشونده در ده‌ها بلاکچین فراهم می‌کند.

به‌اختصار، اگر قیمت‌های بازار آشفته باشند—یا اصلاً وجود نداشته باشند—این سیستم تلاش می‌کند بر اساس مبانی قابل راستی‌آزمایی تعیین کند یک دارایی «باید» چقدر ارزش داشته باشد. برای اکوسیستم دیفای که به‌طور فزاینده‌ای با خزانه‌داری‌های توکنیزه‌شده، مشتقات استیکینگ و توکن‌های سودده پر می‌شود، این تغییر از «آخرین معامله» به «ارزش واقعی» می‌تواند تفاوت میان وثیقه پایدار و یک آبشار دیگرِ لیکوئیدیشن باشد.

سؤالات متداول 🧭

• DIA Value چیست؟
  DIA Value یک اوراکل بلاکچینی است که برای محاسبه ارزش ذاتی دارایی‌های دیجیتال غیرنقدشونده با استفاده از داده‌های آنچین، به‌جای معاملات بازار، طراحی شده است.
• چرا قیمت‌گذاری دارایی‌های کریپتویی غیرنقدشونده دشوار است؟
  بسیاری از دارایی‌های توکنیزه‌شده بازارهای ثانویه فعال ندارند و این موضوع فیدهای قیمتی مبتنی بر معامله را غیرقابل‌اعتماد یا به‌راحتی قابل‌دستکاری می‌کند.
• اوراکل چه نوع دارایی‌هایی را می‌تواند قیمت‌گذاری کند؟
  این سیستم از استیبل‌کوین‌های سودده، خزانه‌داری‌های توکنیزه‌شده، توکن‌های استیکینگ نقدشونده و دیگر توکن‌های داراییِ دنیای واقعی پشتیبانی می‌کند.
• چرا ارزش‌گذاری ذاتی در دیفای اهمیت دارد؟
  قیمت‌گذاری دقیق به جلوگیری از لیکوئیدیشن‌های نادرست کمک می‌کند و به پروتکل‌های وام‌دهی اجازه می‌دهد دارایی‌های غیرنقدشونده را با ایمنی به‌عنوان وثیقه بپذیرند.