شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) قصد دارد مقرراتی را پیشنهاد کند که استیبلکوینها را از پوشش بیمه عبوری (pass-through) مستثنا کند و بدینترتیب شکاف مقرراتی میان سپردههای توکنیزهشده و استیبلکوینهای پرداختی را برجسته سازد.
رئیس FDIC پیشنهاد میکند استیبلکوینهای پرداخت از بیمه عبوری (Pass-Through) مستثنا شوند
نویسنده
اشتراک
محدودیتهای حفاظت عبوری
رئیس شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC)، تراویس هیل، گفت این نهاد قصد دارد مقرراتی را پیشنهاد کند که بهطور صریح استیبلکوینهای پرداختی را از پوشش عبوری خود مستثنا کند. هیل در تاریخ ۱۱ مارس در نشست واشنگتن انجمن بانکداران آمریکا، سخنرانی کرد و تفسیر این نهاد از «قانون GENIUS» را تشریح کرد؛ چارچوبی قانونگذاری که برای تنظیمگری ناشران استیبلکوین طراحی شده است.
اظهارات او بر شکاف مقرراتی رو به رشد میان «سپردههای توکنیزهشده» و «استیبلکوینهای پرداختی» تأکید داشت؛ بهگونهای که اولی چراغ سبز بیمه را دریافت میکند و دومی با یک «نه» قاطع مواجه است.
در کانون این بحث «بیمه عبوری» قرار دارد — سازوکاری چند دههای که اجازه میدهد سپردههایی که توسط شخص ثالثی مانند یک فینتک یا کارگزار-معاملهگر نزد یک بانک قرار داده میشود، بهگونهای بیمه شود که گویی مشتریان نهایی خودشان پول را واریز کردهاند.
اگر یک ناشر استیبلکوین ذخایر خود را در بانکی با بیمه FDIC نگه دارد، بیمه عبوری از نظر تئوریک میتواند در صورت ورشکستگی آن بانک، از هر دارنده استیبلکوین بهصورت جداگانه تا سقف ۲۵۰ هزار دلار محافظت کند. بدون آن، کل صندوق ذخایر بهعنوان یک حساب شرکتی واحد تلقی میشود که صرفنظر از اینکه میلیونها یا میلیاردها دلار را در خود جای داده باشد، تحت همان سقف ۲۵۰ هزار دلاری محدود میماند.
با اینکه این قانونگذاری درباره اینکه آیا بیمه عبوری FDIC میتواند به استیبلکوینهای پرداختی اعمال شود یا نه سکوت کرده است، هیل استدلال کرد اعطای چنین بیمهای با روح قانون GENIUS در تضاد خواهد بود.
هیل گفت: «اینکه دارندگان استیبلکوین را — حتی بهصورت عبوری — سپردهگذارانِ بیمهشده تلقی کنیم، به نظر میرسد با ممنوعیت قانون GENIUS مبنی بر اینکه استیبلکوینهای پرداختی “مشمول بیمه سپرده فدرال” باشند، ناسازگار است.»
رئیس FDIC به یک تناقض عملی نیز اشاره کرد. در حالی که فینتکهای شخص ثالث اغلب برای جذب مشتری، ایمنیِ بیمه FDIC را تبلیغ میکنند، قانون GENIUS بهطور سختگیرانه ناشران استیبلکوین را از انجام چنین کاری منع میکند.
هیل خاطرنشان کرد: «سخت است بتوان ممنوعیت قاطع قانون GENIUS درباره بازاریابیِ استیبلکوینها بهعنوان مشمول بیمه سپرده را منطقی دانست، اگر قرار بود استیبلکوینها سازوکاری برای دسترسی به حسابهای سپردهِ بیمهشده توسط FDIC باشند.»
فراتر از موانع حقوقی، هیل به واقعیتهای عملیاتی اشاره کرد. قواعد فعلی FDIC ایجاب میکند هویت مشتریان نهایی «در روال معمول کسبوکار قابل احراز» باشد — معیاری که به گفته او «امروز از ویژگیهای رایج در ترتیبات بزرگ استیبلکوینی نیست.»
یک پیروزی برای سپردههای توکنیزهشده
در حالی که ناشران استیبلکوین ممکن است این خبر را دلسردکننده بیابند، بانکهای سنتی که در حال بررسی فناوری بلاکچین هستند، تقویت شدند. هیل روشن کرد که سپردههای توکنیزهشده — نسخههای دیجیتال از سپردههای استاندارد بانکی — همانند همتایان غیر دیجیتال خود تلقی خواهند شد.
هیل گفت: «یک محصول مالی که تعریف قانونیِ “سپرده” را برآورده کند… فارغ از فناوری یا شیوه ثبتوضبطِ مورد استفاده، همچنان سپرده محسوب میشود»، و تأیید کرد که این محصولات باید همچنان واجد شرایط برخورداری از تمام درمانهای مقرراتی و بیمهای باشند.
اظهارات هیل بهعنوان «شلیک اخطار» در یک نبرد قانونگذاری و مقرراتیِ رو به تشدید دیده میشود. با پیشنهاد محرومکردن استیبلکوینها از بیمه عبوری و در عین حال اعطای آن به سپردههای توکنیزهشده، FDIC عملاً در رقابت پرداختهای دیجیتال یک برنده را انتخاب میکند — و آن برنده بانکهای سنتی هستند.
این اقدام تنش موجود میان ناشران استیبلکوین و بخش بانکی را درباره «قانون CLARITY» — لایحه ساختار بازار که فعلاً در سنا متوقف مانده — و قانون GENIUS که پیشتر تصویب شده، تشدید میکند. با محرومکردن استیبلکوینها از بیمه، FDIC از نگاه بسیاری در حال تقویت یک استدلال قدرتمند برای بانکهاست: استیبلکوینها ذاتاً از سپردههای بانکی پرریسکترند، زیرا فاقد شبکه ایمنی دولتی هستند.
FDIC قوانین GENIUS Act را از قانون به عمل با قوانین استیبلکوین منتقل میکند
FDIC اولین پیشنهاد رسمی خود را ارائه کرده است که در آن چگونگی دریافت تاییدیه بانکها برای صدور استیبلکوینهای پرداخت مشخص شده است. read more.
اکنون بخوانید
FDIC قوانین GENIUS Act را از قانون به عمل با قوانین استیبلکوین منتقل میکند
FDIC اولین پیشنهاد رسمی خود را ارائه کرده است که در آن چگونگی دریافت تاییدیه بانکها برای صدور استیبلکوینهای پرداخت مشخص شده است. read more.
اکنون بخوانیدFDIC قوانین GENIUS Act را از قانون به عمل با قوانین استیبلکوین منتقل میکند
اکنون بخوانیدFDIC اولین پیشنهاد رسمی خود را ارائه کرده است که در آن چگونگی دریافت تاییدیه بانکها برای صدور استیبلکوینهای پرداخت مشخص شده است. read more.
محرومکردن استیبلکوینها از پوشش بیمهای همچنین بهعنوان نوعی کاهش ریسک (de-risking) برای «صندوق بیمه سپرده» در برابر نوسانات بالقوه بازار استیبلکوینها تلقی میشود. هیل سخنان خود را با تأکید بر نیاز به شفافیت پیش از وقوع یک بحران به پایان رساند.
او گفت: «بهتر است این پرسش را بهطور قطعی از طریق مقررات پاسخ دهیم، بهجای اینکه منتظر بمانیم تا بانکی که ذخایر استیبلکوین را نگه میدارد ورشکست شود.»
FDIC انتظار دارد در ماههای آینده درباره این پیشنهاد نظرخواهی عمومی انجام دهد و به صنعت فرصتی بدهد تا برای دیدگاهی متفاوت استدلال کند.
سؤالات متداول ❓
- تراویس هیل، رئیس FDIC، درباره استیبلکوینها چه چیزی را اعلام کرد؟ هیل گفت که FDIC قصد دارد مقرراتی را پیشنهاد کند که استیبلکوینها را از پوشش بیمه عبوری (pass-through) مستثنا میکند.
- تفاوت سپردههای توکنیزهشده با استیبلکوینهای پرداختی چیست؟ سپردههای توکنیزهشده ممکن است واجد شرایط بیمه FDIC باشند، در حالی که استیبلکوینهای پرداختی برای چنین حفاظتی با رد مواجه میشوند.
- بیمه عبوری چگونه بر دارندگان استیبلکوین اثر میگذارد؟ بدون بیمه عبوری، ذخایر استیبلکوینها بهعنوان یک حساب شرکتی واحد تلقی میشود و پوشش را صرفنظر از اندازه صندوق، به ۲۵۰ هزار دلار محدود میکند.
- گام بعدی FDIC درباره این پیشنهاد چیست؟ FDIC در ماههای آینده درباره این پیشنهاد نظرخواهی عمومی خواهد کرد و به بازیگران صنعت اجازه میدهد دیدگاههای خود را مطرح کنند.
