راه‌اندازی ETF بیت‌کوینِ MSBT از مورگان استنلی ۳۴ میلیون دلار جذب کرد

نکات کلیدی:

• مورگان استنلی در ۸ آوریل ۲۰۲۶ صندوق MSBT را راه‌اندازی کرد و به نخستین بانک آمریکایی تبدیل شد که ETF بیت‌کوین اسپاتِ خودش را منتشر می‌کند.
• کارمزد ۰.۱۴٪ MSBT، کارمزد IBIT بلک‌راک را ۱۱ واحد پایه کمتر می‌کند و جنگ کارمزد ETFهای بیت‌کوین را تندتر می‌سازد.
• اریک بالچوناس از بلومبرگ پیش‌بینی می‌کند MSBT در سال نخست می‌تواند به ۵ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) برسد و حجم معاملات روز اول به نزدیک ۵۰ میلیون دلار برسد.

ETF بیت‌کوین MSBT در روز اول ۳۴ میلیون دلار ورودی ثبت کرد

این صندوق که با نماد MSBT معامله می‌شود، در نخستین روز خود حدود ۳۴ میلیون دلار ورودی خالص جذب کرد و بیش از ۱.۶ میلیون سهم را پردازش کرد. برآوردهای اولیه از حجم معاملات پیش از نیمروز بین ۲۷ تا ۳۰ میلیون دلار قرار داشت و اریک بالچوناس، تحلیل‌گر ETF بلومبرگ، پیش‌بینی کرد جمع نهایی می‌تواند به حدود ۵۰ میلیون دلار نزدیک شود.

بالچوناس در ایکس نوشت: «نیمی از روز معاملاتی گذشته و $MSBT روی ۲۷ میلیون دلار حجم است، پس قطعاً برآورد ۳۰ میلیون دلاری من را رد خواهد کرد.» او افزود: «احتمالاً حوالی ۵۰ میلیون دلار تمام می‌شود که خیلی بزرگ است؛ در بین ۱٪ برتر راه‌اندازی‌های ETF.»

تراست بیت‌کوین مورگان استنلی بیت‌کوین فیزیکی نگهداری می‌کند و نرخ تسویه نیویورک ساعت ۴ بعدازظهرِ معیار Coindesk Bitcoin Benchmark را دنبال می‌کند. Morgan Stanley Investment Management حامی صندوق است. Coinbase Custody بیت‌کوین‌ها را نگهداری می‌کند و BNY Mellon امور نقدی و اداره صندوق را بر عهده دارد. مشارکت‌کنندگان مجاز شامل Jane Street، Virtu Americas و Macquarie Capital هستند.

این صندوق کارمزد مدیریتی ۰.۱۴٪ دارد که کمترین میزان در میان همه ETFهای بیت‌کوین اسپات آمریکا است. این رقم ۱۱ واحد پایه پایین‌تر از Ishares Bitcoin Trust بلک‌راک است که با نام IBIT شناخته می‌شود، ۰.۲۵٪ کارمزد می‌گیرد و در حال حاضر تقریباً ۵۵ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) دارد.

بالچوناس: «احتمالاً بزرگ‌ترین راه‌اندازی ETF بیت‌کوین از زمان آغازشان»

بالچوناس گفت آغاز به کار MSBT «احتمالاً بزرگ‌ترین راه‌اندازی ETF بیت‌کوین از زمان آغازشان» بوده و افزود پیش‌بینی او برای AUM سال اول همچنان ۵ میلیارد دلار است. این راه‌اندازی در حالی انجام می‌شود که ETFهای بیت‌کوین در ۶ آوریل ۲۰۲۶ مجموعاً ۴۷۱ میلیون دلار ورودی خالص ثبت کردند؛ قوی‌ترین رقم تک‌روزه در بیش از یک ماه، و در این میان IBIT بلک‌راک، FBTC فیدلیتی و ARKB آرک اینوست بخش عمده این جریان‌ها را به خود اختصاص دادند. MSBT وارد میدانی شلوغ شد، اما با مزیت ساختاری‌ای که مدیران داراییِ صرف از آن بی‌بهره‌اند.

مورگان استنلی از طریق حدود ۱۶ هزار مشاور مالی، تقریباً ۶ تا ۸ تریلیون دلار دارایی مشتریان را مدیریت می‌کند. این شبکه توزیعِ درون‌زا می‌تواند به جریان‌های مبتنی بر مشاوران تبدیل شود؛ جریان‌هایی که رقبایی بدون پلتفرم ثروت خُرده‌فروشی قادر به تکرار آن نیستند. فونگ له، مدیرعامل Strategy، گمانه‌زنی کرده است که حتی تخصیص‌های ۲٪ در سراسر پلتفرم مورگان استنلی می‌تواند در نهایت ده‌ها تا صدها میلیارد دلار تقاضا ایجاد کند، هرچند جریان‌های اولیه به نرخ پذیرش توسط مشاوران وابسته خواهد بود.

MSBT بخشی از حرکت گسترده‌تر مورگان استنلی به سمت دارایی‌های دیجیتال است. این بانک همچنین برای ETFهای اتریوم و سولانا درخواست ثبت داده، معاملات مستقیم اسپات رمزارز برای بیت‌کوین، اتر و سولانا را از طریق E*Trade راه‌اندازی کرده و امکان دریافت مجوز تراستِ Office of the Comptroller of the Currency (OCC) را برای خدمات حضانت و استیکینگ بررسی کرده است. پیش از راه‌اندازی محصول خودش، مورگان استنلی بیش از ۷۲۹ میلیون دلار در ETFهای بیت‌کوینِ شخص ثالث سرمایه‌گذاری داشت و به مشتریان درباره تخصیص رمزارزیِ ۰٪ تا ۴٪ مشاوره داده است.

این صندوق پیش از ورود جریان‌ها، معامله را با حدود ۱ میلیون دلار سرمایه اولیه (seed capital)، یا تقریباً ۵۰ هزار سهم، آغاز کرد. این نقطه شروع باعث شد ۳۴ میلیون دلار ورودی خالص روز اول، نشانه قابل توجهی از اشتهای اولیه نهادی و خُرده‌فروشی باشد.

ETFهای بیت‌کوین اسپات آمریکا از زمان راه‌اندازی این دسته در ژانویه ۲۰۲۴، در مجموع ده‌ها میلیارد دلار ورودی انباشته جذب کرده‌اند. آغاز به کار MSBT این روند را تقویت می‌کند و همزمان یک نقطه فشار رقابتیِ جدید بر سر کارمزدها اضافه می‌کند. نسبت هزینه ۰.۱۴٪ از سوی یکی از بزرگ‌ترین مدیران ثروت وال‌استریت ممکن است سایر ناشران را وادار کند قیمت‌گذاری خود را دوباره بازنگری کنند.

عملکرد پایدار به این بستگی خواهد داشت که شبکه مشاوران مورگان استنلی با چه سرعتی شروع به هدایت دارایی‌های مشتریان به سمت این صندوق می‌کند. هفته نخست معاملات با دقت از سوی ناشران رقیب، تخصیص‌دهندگان نهادی و ردیاب‌های ETF بیت‌کوین دنبال خواهد شد تا ببینند آیا MSBT می‌تواند فراتر از یک روز افتتاحیه قدرتمند، شتاب بگیرد یا نه.