رئیس SEC بر هماهنگ‌سازی مقرراتی SEC و CFTC تأکید می‌کند

SEC و CFTC به‌سوی چارچوب یکپارچه نظارت بر بازار حرکت می‌کنند

هماهنگی مقرراتی میان نهادهای ناظر بازار در آمریکا در حال گسترش است؛ پس از آن‌که پل اس. اتکینز، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، در ۱۰ مارس تلاش‌ها برای همسان‌سازی قواعد و نظارت با کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در بازارهای اوراق بهادار و مشتقات را تشریح کرد.

اتکینز این ابتکار را در اظهاراتی در کنفرانس FIA Global Cleared Markets در بوکا راتونِ فلوریدا توضیح داد. او گفت:

«اصلی که باید به‌جای آن راهنمای ما باشد روشن و سرراست است: هر جا چارچوب یک نهاد به نتایج مقرراتی قابل‌قیاس دست پیدا کند، باید بتواند الزامات هم‌پوشانِ نهاد دیگر را نیز برآورده سازد.»

او در سخنانش این رویکرد را شبیه به یک «سوپر-اپ» تحت نظارت توصیف کرد؛ جایی که شرکت‌هایی که در هر دو چارچوب نظارتی فعالیت می‌کنند می‌توانند به‌جای سر و کار داشتن با سامانه‌های تکراری گزارش‌دهی، بازرسی‌ها و رژیم‌های نظارتی، بر فرایندهای یکپارچه انطباق تکیه کنند.

در همین حال، SEC به کارکنان خود دستور داده است جلسات مشترکی را با کارکنان CFTC درباره درخواست‌های مربوط به محصولات و پرسش‌های تفسیری که بر شرکت‌های مشمول هر دو چارچوب نظارتی اثر می‌گذارد آغاز کنند. SEC همچنین اعلام کرد صفحه‌ای با عنوان Harmonization SEC-CFTC راه‌اندازی کرده است که در آن فعالان بازار می‌توانند درخواست گفت‌وگوهای هماهنگ با هر دو نهاد را ثبت کنند. حوزه‌های برجسته‌شده برای همکاری شامل «کراس-مارجینینگ» و ساختارهای معاملاتیِ ترکیب‌کننده محصولات نقدی و آتی است. اتکینز شرکت‌کنندگان صنعت را تشویق کرد پیشنهادهایی برای ساختارهای معاملاتی جدید ارائه کنند و اشاره کرد که نهادهای ناظر ممکن است در صورت لزوم برای حمایت از نوآوری در بازارهایی که روزبه‌روز بیشتر به‌صورت موازی فعالیت می‌کنند، تسهیلات هدفمند در نظر بگیرند.

علاوه بر این، دو نهاد در حال بررسی یک یادداشت تفاهمِ به‌روزشده هستند تا هماهنگی در بازرسی‌ها، فعالیت‌های اجرایی و به‌اشتراک‌گذاری اطلاعات نظارتی بهبود یابد. SEC و CFTC همچنین وارد آنچه مقام‌ها آن را مرحله‌ای جدید از همکاری توصیف می‌کنند شده‌اند؛ از جمله ابتکار ژانویه ۲۰۲۶ که اتکینز و مایکل سِلیگ، رئیس CFTC، آن را «پروژه کریپتو» نامیده‌اند. این ابتکار می‌کوشد تعاریف مشترکی برای تفکیک «کالاهای دیجیتال» از «اوراق بهادارِ دارایی دیجیتال» ایجاد کند و در عین حال مرزهای صلاحیتی روشن‌تری میان نهادهای ناظر ترسیم کند. این تلاش همچنین با هدف کاهش الزامات تکراری انطباق برای پلتفرم‌هایی است که هم معاملات نقدی و هم مشتقات ارائه می‌کنند و می‌تواند مسیرهایی ایجاد کند تا شرکت‌های کریپتویی آسان‌تر در چارچوب بازارهای تحت نظارت آمریکا فعالیت کنند.

پرسش‌های متداول 🧭

• چرا SEC و CFTC در جهت یک چارچوب یکپارچه نظارت بر بازار کار می‌کنند؟
  نهادهای ناظر می‌خواهند الزامات تکراری انطباق را کاهش دهند و برای شرکت‌هایی که در بازارهای اوراق بهادار و مشتقات فعالیت می‌کنند نظارتی یکسان و منسجم ایجاد کنند.
• همسان‌سازی مقرراتی چه اثری می‌تواند بر شرکت‌های مالی و بورس‌ها داشته باشد؟
  انطباق یکپارچه و نظارت هماهنگ می‌تواند هزینه‌های مقرراتی را کاهش دهد و عملیات پلتفرم‌هایی را که هم اوراق بهادار نقدی و هم محصولات آتی ارائه می‌کنند ساده‌تر کند.
• پروژه کریپتو چه نقشی در هماهنگی میان SEC و CFTC دارد؟
  پروژه کریپتو به‌دنبال تعریف «کالاهای دیجیتال» در برابر «اوراق بهادارِ دارایی دیجیتال» و روشن‌سازی صلاحیت‌های نظارتی است تا فعالیت در بازارهای کریپتوی آمریکا آسان‌تر شود.
• چرا سرمایه‌گذاران باید تلاش‌های همکاری SEC و CFTC را دنبال کنند؟
  هماهنگی نزدیک‌تر می‌تواند نوآوری در محصولات مالی را تسریع کند و شفافیت مقرراتی را برای بازارهای نوظهور مانند کریپتو و پلتفرم‌های معاملاتی ترکیبی افزایش دهد.