رئیس SEC، اتکینز، می‌گوید پیشنهاد «Reg Crypto» که تأمین مالی و معافیت‌های استارتاپ‌ها را پوشش می‌دهد، یک قدم تا انتشار فاصله دارد

نکات کلیدی:

• پل اتکینز، رئیس SEC، در ۶ آوریل ۲۰۲۶ تأیید کرد که «Reg Crypto» در OIRA منتظر تأیید کاخ سفید است تا سپس برای دریافت نظر عمومی منتشر شود.
• این پیشنهاد سه معافیت «حاشیه امن» ایجاد می‌کند که به استارتاپ‌ها اجازه می‌دهد تا سقف ۵ میلیون دلار و به ناشران اجازه می‌دهد سالانه تا سقف ۷۵ میلیون دلار جذب سرمایه کنند.
• اتکینز هاب نوآوری SEC را پس از آن تعطیل کرد که گری گنسلر آن را چنان آلوده کرده بود که فعالان صنعت پس از مراجعه، از دریافت احضاریه می‌ترسیدند.

رئیس SEC تأیید کرد قاعده معافیت استارتاپ‌های کریپتو در OIRA و در انتظار تأیید نهایی است

پل اتکینز این اظهارات را در جریان یک گفت‌وگوی صمیمی کنار شومینه در نخستین نشست سیاست‌گذاری «دارایی‌های دیجیتال و فناوری‌های نوظهور» مطرح کرد؛ نشستی که روز دوشنبه توسط دانشگاه وندربیلت و انجمن بلاک‌چین در مدرسه عالی مدیریت اوونِ وندربیلت میزبانی شد.

این پیشنهاد که در داخل سازمان با عنوان «Reg Crypto» یا «Regulation Crypto Assets» شناخته می‌شود، هم‌اکنون در دفتر اطلاعات و امور نظارتی کاخ سفید (Office of Information and Regulatory Affairs) در حال بررسی است. اتکینز گفت پس از تکمیل این بررسی، انتشار آن برای دریافت نظر عمومی به‌زودی انجام خواهد شد.

اتکینز نخستین‌بار این چارچوب را در ۱۷ مارس ۲۰۲۶ در سخنانی در نشست DC Blockchain Summit با عنوان «Regulation Crypto Assets: A Token Safe Harbor» تشریح کرد. آن سخنرانی رویکرد تفسیری جدید SEC را درباره دارایی‌های رمزارزی تحت قوانین فدرال اوراق بهادار معرفی کرد.

بر اساس چارچوب پیشنهادی، بیشتر دارایی‌های رمزارزی، از جمله کالاهای دیجیتال، کلکسیون‌ها، ابزارها و استیبل‌کوین‌های پرداختی، به‌عنوان غیر اوراق بهادار طبقه‌بندی خواهند شد. تنها اوراق بهادار سنتیِ توکنیزه‌شده همچنان به‌طور کامل مشمول قوانین موجود اوراق بهادار باقی می‌مانند.

برای مواردی که یک دارایی رمزارزی طبق آزمون هاوی به‌عنوان «قرارداد سرمایه‌گذاری» عرضه می‌شود، این پیشنهاد سه معافیت هدفمندِ «حاشیه امن» ایجاد می‌کند. هر یک برای حمایت از شکل‌گیری سرمایه طراحی شده‌اند، در حالی که از طریق الزامات افشا، حفاظت از سرمایه‌گذار را حفظ می‌کنند.

معافیت استارتاپی به پروژه‌های رمزارزیِ مرحله ابتدایی یک معافیت ثبت‌نامِ محدود به زمان و غیرانحصاری می‌دهد که تا چهار سال دوام دارد. پروژه‌ها می‌توانند تا حدود ۵ میلیون دلار در دوره‌ای که یک شبکه بالغ می‌شود جذب سرمایه کنند؛ مشروط به اینکه افشاهای مبتنی بر اصول را به‌صورت عمومی منتشر کنند و اطلاعیه‌هایی را نزد SEC ثبت کنند.

یک معافیت جداگانه برای جذب سرمایه به ناشران اجازه می‌دهد تا در هر دوره ۱۲ ماهه، برای قراردادهای سرمایه‌گذاریِ دارایی رمزارزی تا حدود ۷۵ میلیون دلار جذب سرمایه کنند. ناشرانی که از این مسیر اقدام می‌کنند باید یک سند افشا شامل وضعیت مالی و دیگر بیانیه‌های مبتنی بر اصول ارائه دهند و همچنان می‌توانند به سایر معافیت‌های ثبت‌نام موجود اتکا کنند.

سومین حاشیه امن، یعنی معافیت قرارداد سرمایه‌گذاری، یک مسیر مبتنی بر قاعده فراهم می‌کند تا یک دارایی رمزارزی پس از آنکه ناشر به‌طور دائمی همه تلاش‌های مدیریتیِ اساسی وعده‌داده‌شده به سرمایه‌گذاران را متوقف کرد، از طبقه‌بندیِ مشمول قانون اوراق بهادار خارج شود.

اتکینز همچنین به تصمیم SEC برای تعطیلی هاب نوآوری خود پرداخت؛ اقدامی که با توجه به تعهد اعلامی این نهاد به پیشبرد سیاست رمزارزی، توجه‌ها را جلب کرد. او گفت این هاب در دوران رئیس پیشین، گری گنسلر، چنان شهرت سمی پیدا کرده بود که فعالان صنعت به او گفته بودند مراجعه می‌کنند، به خانه برمی‌گردند و می‌بینند یک احضاریه روی «آستانه جلویی» خانه‌شان منتظر است.

اتکینز از این فرصت استفاده کرد تا فضای کنونی را با دوره ریاست سلف خود مقایسه کند. او اشاره کرد گنسلر پیش از رفتن به SEC به کمیسیون معاملات آتی کالا (Commodity Futures Trading Commission یا CFTC) آسیب زده بود و هر دو نهاد را نیازمند ترمیم باقی گذاشته بود. او گفت کارکنان SEC، که انتظار داشت در برابر جهت‌گیری دولت جدید مقاومت کنند، در عوض از این تغییر استقبال کرده‌اند.

رئیس کمیسیون، صنعت رمزارز را تشویق کرد که در انتخابات میان‌دوره‌ای ۲۰۲۶ مشارکت کند و از نامزدهایی حمایت کند که از سیاست نظارتیِ حامی نوآوری پشتیبانی می‌کنند.

SEC هنوز متن رسمیِ قاعده پیشنهادی را منتشر نکرده است. سخنرانی حاشیه امن توکن اتکینز در مارس ۲۰۲۶ و اظهارات روز دوشنبه همچنان معتبرترین بیانیه‌های عمومی درباره محتوای این پیشنهاد هستند. پس از تکمیل بازبینی OIRA، این نهاد متن کامل قاعده‌گذاری را برای دریافت نظر عمومی منتشر خواهد کرد.