پیش‌بینی UBS از رشد گسترده کالاهای پایه در حالی که سرمایه‌گذاران در برابر عدم‌قطعیت مرتبط با ایران پوشش ریسک می‌کنند

UBS نسبت به تشدید تنش با ایران هشدار می‌دهد اما رشد قوی‌تر کالاهای پایه در سطح گسترده تا ۲۰۲۶ را پیش‌بینی می‌کند

دفتر سرمایه‌گذاری ارشد UBS (CIO) در تاریخ ۲ مارس، به‌روزرسانی روزانه‌ای با عنوان «تشدید تنش آمریکا و ایران بر ریسک‌های ژئوپولیتیک می‌افزاید» منتشر کرد. CIO با ارائه تحلیل بازار و بینش‌های قابل اقدام، به مشاوران مالی مدیریت ثروت بانک و مشتریانشان خدمات ارائه می‌دهد.

این گزارش تأکید می‌کند که پس از آنکه ایالات متحده و اسرائیل در ۲۸ فوریه حملات هوایی مشترکی علیه ایران انجام دادند، نوسان بازار افزایش یافته است؛ حملاتی که به تبادل موشکی در سراسر منطقه، اختلال در حریم هوایی خلیج فارس و نوسانات شدید در نفت، طلا و سهام انجامید. رئیس‌جمهور دونالد ترامپ هشدار داد که این حملات «در طول هفته یا هرقدر لازم باشد، بدون وقفه ادامه خواهد یافت»، و هم‌زمان از آمادگی برای گفت‌وگوهای احتمالی با رهبری جدید ایران نیز خبر داد. نفت برنت برای مدت کوتاهی به بالای ۸۲ دلار به ازای هر بشکه رفت و سپس حوالی ۷۸.۶ دلار آرام گرفت، طلا به نزدیکی سطوح رکوردی رسید و معاملات آتی سهام با پایین‌تر رفتن، نشان داد سرمایه‌گذاران در حال بازنگری میزان ریسک‌پذیری خود هستند.

دفتر سرمایه‌گذاری ارشد UBS نوشت:

“سناریوی پایه ما همچنان این است که تنها اختلالی کوتاه‌مدت در عرضه جهانی انرژی رخ خواهد داد.”

این گزارش می‌افزاید: «انتظار داریم هر افزایش اولیه در قیمت نفت، دست‌کم تا حدی، معکوس شود؛ وقتی روشن شود اختلالات عرضه موقتی‌اند، زیرساخت‌های حیاتی نفتی نابود نشده‌اند و نیاز به ادامه اقدام نظامی فروکش می‌کند.» همچنین آمده است: «در این سناریو، بازارها ممکن است طی هفته‌های آینده پرنوسان باشند، اما احتمالاً پس از آن دوباره بر بنیان‌های مثبت اقتصاد جهانی تمرکز خواهند کرد. این با اثر اغلب شوک‌های ژئوپولیتیک در تاریخ اخیر هم‌خوان است.»

UBS افزود: «با این حال، آغاز حملات احتمال سناریوی نزولی ما را افزایش می‌دهد؛ سناریویی که در آن اختلالی پایدار در عرضه انرژی، اثر بزرگ‌تری بر اقتصاد جهانی و بازارها می‌گذارد. چنین پیامدهای منفی پس از جنگ یوم‌کیپور در ۱۹۷۳ و پس از آغاز جنگ روسیه و اوکراین در ۲۰۲۲ رخ داد.» آنها همچنین خاطرنشان کردند: «سناریوی پایه ما این است که ایران قادر نخواهد بود برای دوره‌ای طولانی جریان انرژی را مختل کند؛ با توجه به تضعیف توان نظامی کشور، حضور سنگین ارتش آمریکا در منطقه و نیاز خود ایران به صادرات»، و در عین حال هشدار دادند که «خطر یک درگیری پایدارتر و مختل‌کننده‌تر همچنان یک احتمال است.»

در حوزه تخصیص دارایی، این شرکت اعلام کرد:

“در سال ۲۰۲۶ برای کالاهای پایه در سطح گسترده، رشد بیشتری می‌بینیم که عمدتاً ناشی از چشم‌انداز مثبت ما برای فلزات است.”

بانک همچنین بر مزایای تنوع‌بخشی تأکید کرد و نوشت: «ما همچنین باور داریم تخصیص اندک به طلا، تا سطحی در حد درصدهای تک‌رقمیِ میانی از کل دارایی‌ها، می‌تواند تنوع‌بخشی را افزایش داده و در برابر ریسک‌های ژئوپولیتیک نقش ضربه‌گیر داشته باشد.» UBS برآورد می‌کند افزایش ۱۰ درصدی قیمت بنزین، در ابتدا تورم شاخص کل PCE آمریکا را حدود ۰.۲ واحد درصد بالا می‌برد، با اثری محدود بر تورم هسته؛ و ارزیابی می‌کند مناطق واردکننده نفت مانند اروپا و آسیا بیش از ایالات متحده در معرض آسیب‌پذیری قرار دارند. از منظر تاریخی، شوک‌های ژئوپولیتیک معمولاً تنها به‌طور موقت بر بازارها فشار وارد کرده‌اند، مگر آنکه به اختلالات اقتصادی گسترده‌تر تبدیل شوند؛ امری که بر ضرورت سبدهای متنوع در سهام، کالاها، درآمد ثابت، ارزها و دارایی‌های جایگزین تأکید می‌کند.

پرسش‌های متداول 🧭

• UBS انتظار دارد قیمت نفت در واکنش به درگیری آمریکا و ایران چگونه تغییر کند؟
  UBS انتظار دارد اگر اختلالات عرضه موقتی باشند، هر جهش اولیه قیمت نفت تا حدی معکوس شود.
• چرا UBS اکنون توصیه به سرمایه‌گذاری در کالاها می‌کند؟
  UBS در کالاهای پایه در سطح گسترده، به‌ویژه فلزات، رشد بیشتری می‌بیند و آنها را پوششی در برابر ریسک ژئوپولیتیک می‌داند.
• طلا چه نقشی در راهبرد سبد سرمایه‌گذاری UBS دارد؟
  UBS معتقد است تخصیص اندک به طلا می‌تواند تنوع‌بخشی را افزایش دهد و در زمان شوک‌های ژئوپولیتیک از سبدها محافظت کند.
• کدام مناطق بیشترین ریسک اقتصادی را از افزایش قیمت نفت متحمل می‌شوند؟
  مناطق واردکننده نفت مانند اروپا و آسیا نسبت به ایالات متحده آسیب‌پذیرتر ارزیابی می‌شوند.