پیش‌بینی طلا: پژوهشگران قیمت‌ها را در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ نزدیک به ۵٬۰۰۰ دلار در نوسان می‌بینند

آرام‌شدن قیمت طلا؛ اما تحلیلگران همچنان بر دیدگاه ۵,۰۰۰ دلاری برای سه‌ماههٔ نخست تأکید دارند

در گزارش فصلی فلزات سه‌ماههٔ نخست ۲۰۲۶، داریا افانووا رئیس تحقیقات سوکدن فایننشیال و ویکتوریا کوشاک تحلیلگر ارشد تحقیقات گفتند شمش از یک رالیِ با پشتوانهٔ بنیادین به مرحله‌ای بیشتر مبتنی بر مومنتوم منتقل شده است.

این تحلیلگران در تازه‌ترین تحلیل فصلی شرکت نوشتند: «انتظار داریم طلا در ادامهٔ سه‌ماههٔ نخست ۲۰۲۶ وارد فاز تجمیع شود؛ به‌طوری‌که پس از اصلاح اواخر ژانویه، رفتار قیمتی پرنوسان و دوطرفه باقی بماند.»

تا ساعت ۲ بعدازظهر به وقت EST در ۱۶ فوریه، طلای نقدی نزدیک به ۴,۹۹۳ دلار به ازای هر اونس معامله شد که حدود ۱٪ در آن روز کاهش داشت، در حالی که نقره ۱.۶٪ افت کرد و به حدود ۷۶.۷۳ دلار به ازای هر اونس رسید. این عقب‌نشینی پس از رشد جلسهٔ قبل رخ داد و به برداشت سود، تقویت دلار آمریکا و کاهش حجم معاملات به دلیل تعطیلات آمریکا و چین نسبت داده شد.

با وجود افت روزانه، طلا در مقیاس ماهانه بیش از ۶٪ و در مقیاس سالانه بیش از ۷۲٪ رشد دارد، هرچند هنوز پایین‌تر از اوج ژانویهٔ خود در بالای ۵,۶۰۰ دلار است. نقره که در مقیاس سالانه نزدیک به ۱۳۷٪ رشد کرده، همچنان پرنوسان‌تر است و این موضوع نقش دوگانهٔ آن را به‌عنوان هم فلز سرمایه‌گذاری و هم فلز صنعتی بازتاب می‌دهد.

سوکدن گفت رالیِ طلا هرچه بیشتر به بازتابی گسترده‌تر از عدم‌قطعیت‌های کلان و سیاستی تبدیل شده است. در گزارش آمده است: «طلا به بیان گسترده‌تری از بی‌اعتمادی به شرایط کلان و سیاست‌گذاری تبدیل شده، حتی در حالی که رفتار قیمتی کوتاه‌مدت تحت سلطهٔ جریان‌های سفته‌بازانه است.»

تحلیلگران افزودند که تقاضای قوی سرمایه‌گذاری همچنان در برابر افت قیمت نقش ضربه‌گیر دارد، حتی با افزایش نوسان ناشی از موقعیت‌گیری‌ها. در سال ۲۰۲۵، کل تقاضای طلا برای نخستین بار در تاریخ از ۵,۰۰۰ تن فراتر رفت؛ که با خریدهای بانک‌های مرکزی و ورود قدرتمند سرمایه به ETFها پشتیبانی شد.

فعالان بازار اکنون ارتباطات پیشِ‌روی فدرال رزرو را از نزدیک دنبال می‌کنند—از جمله صورت‌جلسه‌های FOMC، به‌روزرسانی‌های GDP و داده‌های تورمی PCE—تا دربارهٔ زمان‌بندی کاهش احتمالی نرخ‌ها شفافیت به دست آورند. انتظار برای چندین کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای در سال جاری همچنان در قیمت‌گذاری بازارهای آتی لحاظ شده است، هرچند عدم‌قطعیت سیاستی همچنان جریان‌ها به سوی فلزات گران‌بها را شکل می‌دهد.

سوکدن گفت فروش اواخر ژانویه—که به‌طور موقت طلا را به سمت ۴,۵۰۰ دلار سوق داد—پس از آنکه قیمت‌ها از ۵,۴۰۰ دلار عبور کردند، موقعیت‌گیری‌ها را بازتنظیم کرد. این شرکت انتظار دارد در ادامهٔ فصل نیز معاملات دوطرفه ادامه یابد و عقب‌نشینی‌ها بیشتر برای کالیبره‌کردن مواجههٔ سفته‌بازانه باشد تا نشانه‌ای از یک چرخش ساختاری.

در حالی که ریسک‌های رکود مرتبط با ضعف بازار کار و تنش‌های ژئوپلیتیکی همچنان در کانون توجه‌اند، دیدگاه پایهٔ سوکدن به تجمیع قیمت اشاره دارد، نه یک فروپاشی پایدار. فعلاً به نظر می‌رسد نقش طلا هم به‌عنوان معاملهٔ مومنتومی و هم دارایی سنتیِ پناهگاه امن، قیمت‌ها را نزدیک آستانهٔ ۵,۰۰۰ دلار لنگر انداخته است.

پرسش‌های متداول ❓

• چرا طلا در ۱۶ فوریهٔ ۲۰۲۶ افت کرد؟
  طلا در میانهٔ برداشت سود، دلار قوی‌تر و نقدشوندگی پایینِ تعطیلات حدود ۱٪ کاهش یافت و به ۴,۹۹۳ دلار رسید.
• پیش‌بینی سوکدن فایننشیال برای طلا در سه‌ماههٔ نخست چیست؟
  سوکدن انتظار دارد طلا تا پایان سه‌ماههٔ نخست ۲۰۲۶ در حوالی ۵,۰۰۰ دلار به ازای هر اونس وارد فاز تجمیع شود.
• آیا طلا همچنان در روند صعودی است؟
  گزارش به‌جای یک بازگشتِ پایدار، تجمیع در چارچوب یک پس‌زمینهٔ کلانِ حمایتی را مطرح می‌کند.
• عملکرد نقره در مقایسه با طلا چگونه است؟
  نقره در ۱۶ فوریه ۱.۶٪ افت کرد و به دلیل مواجههٔ صنعتی، همچنان پرنوسان‌تر است.