پایان اصلاحات اکتبر: گری‌اسکیل می‌گوید کاهش لوریج دیگر بر ارزش‌گذاری‌های کریپتو فشار وارد نمی‌کند

پاکسازی اهرم انجام شده است — Grayscale اکنون موانع ساختاری برای قیمت‌های کریپتو نمی‌بیند

توجه بازار به سمت عوامل پیش‌بینی‌کننده در حوزه کریپتو تغییر کرده است. مدیر دارایی Grayscale در روز ۱۳ ژانویه در پلتفرم اجتماعی X اعلام کرد که دیگر کاهش اهرم پس از ۱۰ اکتبر را به عنوان عاملی معنادار برای ارزیابی‌ها در هفته‌های اخیر نمی‌بیند، بلکه به تثبیت و اصول در حال ظهور اشاره کرد.

بازارهای مشتقات کریپتو در ماه اکتبر پس از پاکسازی‌های گسترده در خودروهای سلف دائمی دچار بازبینی شد. بر اساس داده‌های قرار گرفته در تحقیق Grayscale، بهره باز در OKX، Bybit، Binance و Hyperliquid به شدت از حدود ۹۰ تا ۱۰۰ میلیارد دلار در اواخر سپتامبر به حدود ۵۵ میلیارد دلار پس از رویداد ۱۰ اکتبر کاهش یافت. پس از آن سقوط، بهره باز کلی در طول نوامبر و دسامبر به مسیر جانبی حرکت کرد و حوالی ۵۰ میلیارد دلار باقی ماند، و نه به کاهش ادامه داد، و Binance و Bybit بزرگ‌ترین سهم‌ها را داشتند و OKX و Hyperliquid سهم‌های کوچکتر اما پایدار را حفظ کردند.

شرکت تحت این شرایط نوشت:

«در نتیجه، ما دیگر باور نداریم که کاهش اهرم پس از ۱۰ اکتبر در هفته‌های اخیر به عنوان یک عامل معنادار برای ارزیابی‌ها در نظر گرفته شده است.»

آن را تصدیق کرد: «بازارهای کریپتو در OKX، Bybit، Binance و Hyperliquid در تاریخ ۱۰ اکتبر ۲۰۲۵ یک رویداد کاهش اهرم شدید را تجربه کردند، اما بهره باز در دسامبر تثبیت شد.»

بیشتر بخوانید: Grayscale ۱۰ الگوی سرمایه‌گذاری کریپتو پیش‌بینی می‌کند که رشد را در ۶ بخش کریپتو تحریک می‌کند

تثبیت آن شرایط به ارزیابی گسترده‌تر Grayscale از شرایط بازار دسامبر شکل داد. بهره باز در قراردادهای آینده در طول ماه کم و بیش افزایش یافت، در حالی که بهره باز در گزینه‌ها عمدتاً به دلیل پایان متمرکز کاهش یافت، که نگاه به این که اهرم ثابت بود ولی به شدت در حال بازسازی نبود را تقویت می‌کرد. خطوط تقریباً مسطح در چهار بورس نشان می‌داد که معامله‌گران پس از بازبینی اکتبر به حفظ طیف وسیعی از شرایط موجود ادامه دادند و نه به طور کامل از بازار مشتقات خارج شدند. به همراه نوسان کمی ارزهای بیت‌کوین، حجم تجارت کم و فعالیت بازار نقدی کمتر، داده‌های مشتقات از تفسیر دسامبر به عنوان مرحله‌ای از تثبیت حمایت کردند.

Grayscale همچنین به عدم فروش معنادار توسط نگهداران طولانی‌مدت بیت‌کوین اشاره کرد، که نگرانی‌ها درباره فشار ساختاری عرضه را کاهش داد. با کاهش جریان‌های مالیاتی و نزدیک شدن به نقاط عطف نظارتی و شتاب‌گیری توکن‌سازی نهادی و توسعه پروتکل، شرکت تأکید کرد که ارزیابی‌های آینده کریپتو به اندازه‌ی بیشتری احتمالاً توسط اصول و شفافیت سیاست شکل خواهند گرفت و نه اثرات باقی‌مانده از کاهش اهرم اکتبر.

FAQ ⏰

• چه اتفاقی برای بازارهای استفاده از آینده کریپتو در اکتبر ۲۰۲۵ افتاد؟
  بورس‌های عمده یک رویداد کاهش اهرم شدید را تجربه کردند که به طور قابل توجهی بهره باز را کاهش داد.
• کدام بورس‌ها بیش‌ترین تأثیر را از کاهش اهرم دیدند؟
  Binance و Bybit بزرگ‌ترین سهم‌های بهره باز در قراردادهای آینده را قبل و بعد از کاهش داشتند.
• چرا Grayscale می‌گوید اهرم دیگر بر ارزیابی‌ها تأثیرگذار نیست؟
  بهره باز در قراردادهای آینده تا دسامبر تثبیت یافت، به جای اینکه به کاهش ادامه دهد.
• تثبیت چه دلالتی درباره شرایط بازار در اواخر ۲۰۲۵ دارد؟
  به تثبیت و بازبینی اشاره دارد و نه استرس مداوم در بازارهای کریپتو.