نهادهای ناظر بانکی فدرال روز پنجشنبه اعلام کردند اوراق بهادار توکنشده عموماً باید همانند همتایان سنتی خود مشمول همان نحوه محاسبه سرمایه شوند و تأکید کردند که قواعد موجود سرمایه بانکی حتی با ورود بلاکچین هم از نظر فناوری خنثی باقی میماند.
نهادهای فدرال ناظر بر بانکداری قوانین سرمایهای مربوط به اوراق بهادار توکنیزهشده را شفافسازی کردند و از رویکردی بیطرف نسبت به فناوری خبر دادند
نویسنده
اشتراک
OCC، FDIC و فدرال رزرو دستورالعملی درباره اوراق بهادار توکنشده برای بانکها منتشر کردند
این شفافسازی از طریق بیانیهای مشترک از سوی سه نهاد ناظر کلیدی ارائه شد: هیئت مدیره فدرال رزرو، شرکت بیمه سپردههای فدرال (FDIC) و دفتر کنترل ارز (OCC). این نهادها مجموعهای از پرسشهای متداول منتشر کردند که توضیح میدهد بانکها باید با اوراق بهاداری که حقوق مالکیت آنها بر بستر فناوری دفترکل توزیعشده نمایش داده میشود—که معمولاً به آن اوراق بهادار توکنشده گفته میشود—چگونه برخورد کنند.
به زبان ساده، ناظران گفتند وجود بلاکچین بهخودیخود نحوه برخورد با یک اوراق بهادار را تحت قواعد سرمایه بانکی تغییر نمیدهد. اگر یک دارایی توکنشده همان حقوق قانونی همتای سنتی خود را اعطا کند، ناظران گفتند عموماً باید تحت چارچوبهای موجود همان نحوه محاسبه سرمایه را دریافت کند.
نهادها در این راهنمای مشترک گفتند: «یک اوراق بهادار اغلب زمانی ‘توکنشده’ نامیده میشود که حقوق مالکیت در آن اوراق بهادار با استفاده از فناوری دفترکل توزیعشده نمایش داده شود.» در FAQ توضیح داده شده است که یک اوراق بهادار توکنشده واجد شرایط عموماً باید طبق قاعده سرمایه، همانند نسخه غیرتوکنشده آن رفتار شود.
پیام ناظران روشن بود: خودِ فناوری تعیینکننده نحوه برخورد نظارتی نیست. الزامات سرمایه بر پایه مواجهه زیربنایی و حقوق قانونی دارایی تعیین میشود، نه اینکه روی یک دفترکل متعارف ثبت شده باشد یا روی یک شبکه بلاکچینی.
این یعنی بانکهایی که اوراق بهادار توکنشده نگهداری میکنند همچنان باید همان دستورالعمل مورد استفاده برای ابزارهای مالی سنتی را دنبال کنند. ناظران تأکید کردند که مؤسسات باید شیوههای صحیح مدیریت ریسک را بهکار گیرند و با قوانین بانکی و الزامات نظارتی موجود انطباق داشته باشند.
نهادها همچنین به این موضوع پرداختند که آیا اوراق بهادار توکنشده میتواند بهعنوان وثیقه مالی تحت قواعد سرمایه بانکی واجد شرایط باشد یا نه. پاسخ آنها: احتمالاً بله، مشروط به اینکه دارایی همان معیارهایی را داشته باشد که برای اوراق بهادار سنتی اعمال میشود.
برای واجد شرایط شدن بهعنوان وثیقه مالی، بانکها باید یک حق تضمینی کاملشده با اولویت درجهاول—یا معادل قانونی آن—را حفظ کنند. اگر این شرایط برآورده شود، یک اوراق بهادار توکنشده واجد شرایط میتواند بهعنوان وثیقه مالی شناسایی شود و ممکن است بهعنوان ابزار کاهنده ریسک اعتباری به کار رود؛ البته با همان کسرهای نظارتی (haircuts) که برای اوراق بهادار متعارف استفاده میشود.
پرسش دیگری که ناظران مطرح کردند به طراحی بلاکچین مربوط بود—بهطور مشخص اینکه آیا داراییهای منتشرشده روی شبکههای مجوزدار یا بدونمجوز از نظر مقرراتی برخورد متفاوتی دریافت میکنند یا نه. نهادها گفتند در قاعده سرمایه بر اساس نوع بلاکچین هیچ تمایزی وجود ندارد.
به بیان دیگر، اینکه یک اوراق قرضه یا سهام توکنشده روی یک بلاکچین خصوصیِ سازمانی قرار داشته باشد یا روی یک شبکه عمومی، نحوه محاسبه مواجهه سرمایه توسط بانکها را تغییر نمیدهد. عامل تعیینکننده همچنان ساختار حقوقی خودِ اوراق بهادار است.
این شفافسازی در حالی ارائه میشود که مؤسسات مالی بهطور فزایندهای در حال بررسی توکنسازی داراییهایی از اوراق قرضه دولتی گرفته تا سهام و صندوقها هستند. با تأیید اینکه اوراق بهادار توکنشده میتواند تحت قواعد سرمایه همانند ابزارهای سنتی رفتار شود، ناظران بخشی از ابهامی را که بر سر پذیرش سامانههای دفترکل توزیعشده توسط بانکها سایه انداخته بود، برطرف کردند.
ETFهای کریپتو به روند صعودی ادامه میدهند؛ ۴۶۲ میلیون دلار برای بیتکوین و ۱۶۹ میلیون دلار برای اتر
صندوقهای ETF رمزارزی به روند مثبت خود ادامه دادند، زیرا صندوقهای بیتکوین سومین روز پیاپی ورود سرمایه را ثبت کردند. ETFهای اتر، XRP و سولانا نیز افزایشهایی را ثبت کردند. read more.
اکنون بخوانید
ETFهای کریپتو به روند صعودی ادامه میدهند؛ ۴۶۲ میلیون دلار برای بیتکوین و ۱۶۹ میلیون دلار برای اتر
صندوقهای ETF رمزارزی به روند مثبت خود ادامه دادند، زیرا صندوقهای بیتکوین سومین روز پیاپی ورود سرمایه را ثبت کردند. ETFهای اتر، XRP و سولانا نیز افزایشهایی را ثبت کردند. read more.
اکنون بخوانیدETFهای کریپتو به روند صعودی ادامه میدهند؛ ۴۶۲ میلیون دلار برای بیتکوین و ۱۶۹ میلیون دلار برای اتر
اکنون بخوانیدصندوقهای ETF رمزارزی به روند مثبت خود ادامه دادند، زیرا صندوقهای بیتکوین سومین روز پیاپی ورود سرمایه را ثبت کردند. ETFهای اتر، XRP و سولانا نیز افزایشهایی را ثبت کردند. read more.
راهنمای این نهادها مشخصاً درباره اوراق بهاداری اعمال میشود که حقوق قانونی کاملاً یکسان با حقوق مرتبط با اشکال سنتی خود اعطا میکنند. داراییهای توکنشدهای که مالکیت یا ادعاهای حقوقی معادل را ایجاد نمیکنند، خارج از دامنه این شفافسازی قرار میگیرند.
اگرچه این راهنما چارچوبهای نظارتی جدیدی برای اوراق بهادار مبتنی بر بلاکچین ایجاد نمیکند، اما تأیید میکند که قواعد بانکی موجود به اندازه کافی انعطافپذیر هستند تا نمایشهای دیجیتالِ داراییهای سنتی را پوشش دهند. برای بانکهایی که به راهبردهای توکنسازی فکر میکنند، نتیجه روشن است: اگر حقوق یکسان باشد، نحوه محاسبه سرمایه هم احتمالاً یکسان خواهد بود.
FAQ 🔎
- اوراق بهادار توکنشده چیست؟
اوراق بهادار توکنشده با استفاده از فناوری دفترکل توزیعشده مانند بلاکچین، حقوق مالکیت در یک دارایی سنتی را نمایش میدهد. - آیا اوراق بهادار توکنشده نسبت به اوراق بهادار سنتی نحوه محاسبه سرمایه متفاوتی دریافت میکند؟
خیر، ناظران گفتند اوراق بهادار توکنشده واجد شرایط عموماً همان نحوه محاسبه سرمایه را مانند معادلهای غیرتوکنشده خود دریافت میکند. - آیا بانکها میتوانند از اوراق بهادار توکنشده بهعنوان وثیقه استفاده کنند؟
بله، اگر دارایی توکنشده با تعریف نظارتیِ وثیقه مالی مطابقت داشته باشد و الزامات حقوقی و مربوط به حق تضمینی را برآورده کند. - آیا نوع بلاکچین بر نحوه محاسبه سرمایه برای اوراق بهادار توکنشده اثر میگذارد؟
خیر، ناظران گفتند قواعد سرمایه میان شبکههای بلاکچین مجوزدار یا بدونمجوز تفاوتی قائل نمیشود.
