متخصصان می‌گویند که قانون GENIUS آماده است تا چشم‌انداز جهانی استیبل‌کوین‌ها را متحول کند

قانون GENIUS پیش‌زمینه جهانی برای استیبل‌کوین‌ها تعیین می‌کند

کارشناسان پیشنهاد می‌کنند که قانون GENIUS، اگرچه یک قانون ایالات متحده است، آماده است تا یک پیش‌زمینه جهانی مهم برای تنظیم استیبل‌کوین‌ها تعیین کند. آن‌ها معتقدند که چارچوب‌های آن به شدت بر استانداردهای بین‌المللی تأثیر خواهد گذاشت و عملاً رعایت آن را برای صادرکنندگان استیبل‌کوین خارج از ایالات متحده که مایل به حفظ قابلیت همکاری و دسترسی به خطوط مالی مرتبط با ایالات متحده، استخرهای نقدینگی و سیستم‌های پرداخت هستند، الزامی می‌کند.

به‌ویژه، تمرکز قانون بر روی مواردی مانند پشتوانه‌های ۱:۱ رزرو، حسابرسی‌های متداول و حفاظت‌های قوی از مصرف‌کننده پیش‌بینی می‌شود که به عنوان استانداردهای صنعتی در سراسر جهان تبدیل شوند. آن‌هایی که قادر یا مایل به رعایت این استانداردهای افزایش‌یافته نیستند، ممکن است از ادغام‌های مهم مبتنی بر ایالات متحده حذف شوند و به این ترتیب رشد آن‌ها محدود شود. در مقابل، برای صادرکنندگان خارجی که به قوانین عمل می‌کنند، این قانون می‌تواند راهی روشن به بازار ایالات متحده ارائه دهد و رقابت بیشتری را تشویق کند.

کارشناسان همچنین به مقایسه با راهنمایی‌های اخیر کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در مورد افشاهای محصولات معاملاتی مبادله رمزنگاری (ETP) اشاره کردند و تأکید کردند که انتظارات نظارتی ایالات متحده می‌تواند اثرات عملی فرامرزی داشته باشد حتی بدون رسیدن به دامنه قضایی مستقیم. اساساً، برای صادرکنندگان استیبل‌کوین خارج از ایالات متحده، هماهنگی با استانداردهای قانون GENIUS ممکن است به بهای ورود به نقدینگی مالی جهانی تبدیل شود.

اظهارات کارشناسانی که توسط خبرگزاری Bitcoin.com مورد نظرسنجی قرار گرفتند در حالی آمده که رئیس جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، قانون GENIUS را تأیید کرد که اخیراً توسط مجلس نمایندگان ایالات متحده به تصویب رسید. با پذیرش این لایحه، ایالات متحده به‌طور رسمی رویکرد جدید خود به دارایی‌های دیجیتال را که یک تغییر از دولت بایدن است، رسمی کرد.

با اینکه اکنون ترامپ امضای خود را به این لایحه اضافه کرده، کارشناسان انتظار دارند که مؤسسات مالی ایالات متحده شروع به برداشتن گام‌های مشهودی به سوی صدور استیبل‌کوین‌های خود کنند. مارتینز بنکیتیس، مدیر عامل و هم‌بنیانگذار تیم گراویتی، گفت که پیش‌بینی می‌کند “حرکات ابتدایی توسط بانک‌های پیشرو در فناوری مالی در حال آزمایش زیرساخت استیبل‌کوین هستند.” او گفت که مؤسسات “نوآورانه‌ترین” احتمالاً از این به عنوان “نقطه نقص برای ساختار بعدی فراتر از SWIFT و مدرنيزاسیون تسویه‌حساب‌های فرامرزی” استفاده خواهند کرد.

مته AI، هم‌بنیانگذار در ICB Labs، گفت که شفافیت افزایشی ناشی از تصویب لوایح اخیر “می‌تواند دروازه‌ها را برای ابزارهای مالی جدیدی که به بلاک‌چین متصل هستند باز کند، با خطرات انطباقی بیش‌مدیریت‌پذیر.” ماروین برتن، مدیر عامل در Mestro، مانند دیگر کارشناسان، به خبرگزاری Bitcoin.com گفت که باور دارد مؤسسات مالی این حرکت را به‌طور مثبت خواهند دید. او با این حال، نگرانی خود را ابراز کرد که قانون GENIUS در شکل فعلی خود برتری ناعادلانه‌ای به مؤسسات مالی سنتی می‌دهد.

“یکی از نگرانی‌ها این است که قانون GENIUS تولید بازدهی روی توکن‌های پایدار را در ایالات متحده منع می‌کند و به سیستم بانکی موجود اولویت می‌دهد و نوآوری‌های احتمالی با این فناوری را سرکوب می‌کند”، برتن استدلال کرد.

توضیح اختیارات نظارتی با CMSA

در حالی که توجه رسانه‌ها عمدتاً بر روی قانون GENIUS متمرکز شده است، یک قطعه مهم دیگر از قانون‌گذاری به آرامی در حال پیشرفت از طریق کنگره ایالات متحده است: قانون ساختار بازار رمزنگاری (CMSA). این لایحه مستقیماً به یک مشکل نظارتی بلندمدت که صنعت در حال رشد دارایی‌های دیجیتال را بحران کرده است، می‌پردازد.

برای سال‌ها، SEC و کمیسیون معاملاتی آتی کالاها (CFTC)، نهادهای اصلی نظارتی مالی کشور، اغلب بیانیه‌های متضادی در مورد طبقه‌بندی دارایی‌های دیجیتال صادر کرده‌اند. این ابهام قضایی بازار مشارکت‌کنندگان را در یک حالت دائمی از عدم قطعیت قرار داده، نوآوری را مهار کرده و اغلب آن‌ها را در یک لیمبوی قانونی گیر می‌اندازد، به طوری که نمی‌دانند کدام قانون آژانس را دنبال کنند.

با این حال، تحت CMSA، دو آژانس نقش‌های مشخصی خواهند داشت و بر اساس گفته‌های برتن، این “چارچوب روشنگر دوگانه‌تنظیمی به شرکت‌های زنجیره بلوکی مانند Maestro اطمینان برای توسعه محصولات مالی بومی بیت‌کوین” می‌دهد.

جورج مسیم، مشاور عمومی در Caladan، توضیح داد که تحت CMSA، توسعه‌دهندگان می‌توانند در تئوری از SEC درخواست کنند که توکن‌های آن‌ها به عنوان کالاهای دیجیتال طبقه‌بندی شوند. اگر موفق شوند، این توکن از نظر صلاحیت SEC حذف خواهد شد. با این حال، مسیم گفت که این به اصطلاح گواهی‌نامه تمرکز زدایی ممکن است چالش‌های جدیدی ایجاد کند.

“مگر اینکه SEC آغاز به پذیرش مطالبات تمرکز زدایی به‌طور گسترده‌تر کند، این چارچوب لزوماً نقش کمیسیون را کاهش نخواهد داد. بنابراین، در حالی که لوایح شفافیت و ساختار بازار هدف تعیین مرزها را دارند، نتیجه عملی به نحوه عملیاتی شدن این تغییرات توسط SEC و CFTC بستگی خواهد داشت”، مسیم استدلال کرد.

اگرچه گذراندن سه لایحه به عنوان پیروزی برای دولت ترامپ دیده می‌شود، برخی نگرانی‌ها در مورد مخالفت‌های مداوم حزب دموکرات با قانون‌گذاری دارایی‌های دیجیتال ابراز کرده‌اند. در حالی که شمار نهایی آراء نشان می‌دهد بیش از ۱۰۰ دموکرات به نفع قانون GENIUS رأی دادند، اما موضع ظاهراً ضد رمزنگاری حزب نگرانی‌ای ایجاد می‌کند که پروژه‌ها را در جهت تعهدات بلندمدت دشوار می‌کند.

مته AI هشدار داد که اگر قانون‌گذاری رمزنگاری صرفاً بر اساس خطوط حزبی تصویب شود، “پایداری آن در خطر است.” چنین قطبش‌یابی همچنین پذیرش نهادی را دلسرد می‌کند و می‌تواند اعتماد عمومی را به توانایی دولت در مدیریت دارایی‌های دیجیتال زیر سوال ببرد، و مته AI افزود. مسیم این احساسات را شریک است و این دینامیک را به عنوان پیشرفتی که به وضوح شکننده است می‌بیند.

برای غلبه بر سیاست‌های حزبی واشنگتن، مسیم از استفاده از چارچوب‌های نظارتی موجود، اما تطبیق آن‌ها برای همگامسازی با واقعیت‌های فنی رمزنگاری مانند تمرکز زدایی، دارایی‌های توکنی و بازارهای ۲۴/۷، حمایت می‌کند. مسیم افزود:

“اگر راهنمایی SEC در اوایل این ماه در مورد افشاهای اکسپت ETP در زیر Reg S-K و S-X نشانه‌ای باشد، به نظر می‌رسد که کمیسیون به این باور رسیده است که ابزارهای قدیمی قابل تطابق برای پذیرش دارایی‌های دیجیتال بدون نیاز به روش‌های کاملاً جدید هستند.”

در همین حال، برتن گفت که باید بین ذی‌نفعان صنعتی، ناظران و قانون‌گذاران در سراسر خطوط حزبی گفتگوی نزدی‌تر برقرار شود تا اطمینان حاصل شود که هیچ قانون‌گذاری به عنوان محصول مخصوص هیچ حزب سیاسی خاص تلقی نگردد.