مقامات فدرال رزرو در حالی که بازارها کاهش نرخ بهره در دسامبر را قیمت‌گذاری می‌کنند، دچار تفرقه شده‌اند

معامله‌گران با وجود اختلاف نظر در فدرال رزرو بر سر تورم، بر کاهش نرخ بهره شرط‌بندی می‌کنند

بر اساس ابزار CME Fedwatch، هم‌اکنون معامله‌گران ۶۵.۴ درصد احتمال می‌دهند که بانک مرکزی دامنه هدف را به ۳.۵۰–۳.۷۵٪ کاهش دهد، از دامنه کنونی ۳.۷۵–۴.۰۰٪، در جلسه ۱۰ دسامبر ۲۰۲۵.

۳۴.۶ درصد باقی‌مانده هیچ تغییری انتظار ندارند و این نشان‌دهنده عدم قطعیت بازار درباره‌ی این است که آیا تورم یا رشد کندتر بر بحث‌ها چیره خواهد شد.

بازارهای پیش‌بینی نیز این شکاف را منعکس می‌کنند. در Polymarket، معامله‌گران ۷۱٪ احتمال را بر کاهش ۲۵ واحدی می‌دهند، در حالی که Kalshi نیز همین احتمال را منعکس می‌کند. هر دو نشان می‌دهند که تنها ۲٪ تا ۳٪ احتمال حرکت عمقی‌تر ۵۰ واحدی وجود دارد و احتمال ۲۷ تا ۲۸ درصدی وجود دارد که فدرال رزرو ثابت بماند.

داخل بانک مرکزی، تنش واضح است. برخی از مقامات هشدار می‌دهند که فشارهای قیمتی ناشی از تعرفه‌ها و تورم خدمات پیوسته ممکن است پیشرفت به سمت هدف ۲٪ را از مسیر خود خارج کند. دیگران، از جمله رئیس فدرال رزرو سان فرانسیسکو، مری دیلی، استدلال می‌کنند که کاهش اشتغال و تقاضای ضعیف‌تر توجیهی برای بررسی کاهش نرخ برای جلوگیری از یک فرود سخت‌تر است.

“رسیدن به سیاست صحیح مستلزم ذهن باز و جستجوی شواهد در هر دو طرف بحث است,” دیلی نوشت.

بیشتر بخوانید: آرتور هیز می‌گوید پیشرفت بعدی بیت‌کوین با افزایش سیل نقدینگی فدرال رزو قفل شده است

احساسات بازار در هفته‌های اخیر به دلیل پیام‌های متضاد مقامات تغییر کرده است. در حالی که اعضای کبوتر بر بازار کار رو به خنک شدن تاکید دارند، سیاستگذاران شاهین هشدار می‌دهند که کاهش زودهنگام ممکن است انتظارات تورمی را دوباره شعله‌ور کند.

رئیس فدرال رزرو آتلانتا، رافائل بوستیک، می‌گوید که داده‌های فعلی بازار کار واضح و گیج‌کننده است، و نتیجه‌گیری قطعی را دشوار می‌سازد.

“آنها به اندازه کافی واضح نیستند که واکنش سیاست پولی تهاجمی را نسبت به ریسک ساده‌تر فشارهای تورمی جاری توجیه کنند,” بوستیک در جریان یک سخنرانی افزود، رویترز روز چهارشنبه گزارش داد.

با نزدیک شدن به دسامبر، معامله‌گران به اعداد تورم و گزارش‌های اشتغال آینده گوش می‌دهند که می‌تواند احتمالات را بیشتر به سمت کاهش دهد. در حال حاضر، بازارها به شدت به سمت کاهش ۲۵ نقطه‌ای تمایل دارند—اما با تردید باقی‌مانده در میان یکی از بیشترین دیدگاه‌های تقسیم شده فدرال رزرو در سال جاری.

سوالات متداول 📊

• 🇺🇸 جلسه بعدی فدرال رزرو چه زمانی است؟
  جلسه بعدی کمیته بازار باز فدرال برای ۱۰ دسامبر ۲۰۲۵ برنامه‌ریزی شده است.
• 📉 ابزار CME FedWatch چه چیزی را نشان می‌دهد؟
  آن ۶۵.۴ درصد احتمال کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره را نشان می‌دهد.
• 💬 بازارهای پیش‌بینی چه می‌گویند؟
  هر دو Polymarket و Kalshi حدود ۷۱٪ احتمال برای کاهش ۲۵ نقطه‌ای می‌دهند که با داده‌های معاملات آتی همسو است.
• 📈 چرا در فدرال رزرو اختلاف وجود دارد؟
  مقامات بر سر اینکه آیا تورم مقاوم یا داده‌های ضعیف‌تر اشتغال خطر بزرگ‌تر را در آستانه دسامبر ایجاد می‌کنند، توافق ندارند.