ملل با بدهی بالا به سود ذخایر طلا برای تامین مالی چشم دوخته‌اند، یادداشت فدرال نشان می‌دهد

فدرال رزرو می‌گوید سابقه جهانی برای بهره‌برداری از ارزش پنهان ذخایر طلا وجود دارد

یادداشت اخیر منتشرشده توسط هیئت مدیره فدرال رزرو و نوشته شده توسط اقتصاددان کالین وایس، استفاده نادر بین‌المللی از این تاکتیک در سه دهه گذشته را شرح می‌دهد. تنها پنج کشور – آلمان، ایتالیا، لبنان، کوراسائو و سنت مارتین، و آفریقای جنوبی – از “درآمد حاصل از ارزیابی مجدد” ذخایر طلا یا ارز خارجی از اواسط دهه ۹۰ استفاده کرده‌اند.

این فرآیند شامل تغییر نحوه ارزیابی ذخایر طلا در کتاب‌های حساب مرکزی است. بسیاری از بانک‌های مرکزی، از جمله فدرال رزرو ایالات متحده، هنوز طلای خود را به قیمت تاریخی پرداخت‌شده در دهه‌های گذشته ارزیابی می‌کنند – که اغلب بسیار کمتر از ارزش فعلی بازار است. به عنوان مثال، طلای ایالات متحده به صورت قانونی با ۴۲.۲۲ دلار به ازای هر اونس تروی ارزیابی شده است، در حالی که قیمت بازار نزدیک به ۳۳۰۰ دلار است.

ارزیابی مجدد طلا به قیمت بازار فعلی باعث ایجاد افزایش بزرگ و تحقق‌یافته روی کاغذ می‌شود. دولت‌ها یا بانک‌های مرکزی می‌توانند این سودها را منتقل کرده و بودجه‌های قابل استفاده‌ای تولید کنند، بدون اینکه طلای فیزیکی را بفروشند. این را مانند افزایش ارزش تخمینی خانه در بیانیه ارزش خالص شخصی در نظر بگیرید – این “سهام کاغذی” ایجاد می‌کند که ممکن است در مقابل آن قرض بگیرید، اما خانه را نفروخته‌اید.

وایس یادداشت می‌کند که این ایده “اخیراً در ایالات متحده و بلژیک مطرح شده است”، به این معنی که سیاست‌گذاران به صورت عمومی آن را به عنوان یک گزینه بالقوه مورد بحث قرار داده‌اند. بلژیک یک نسخه کوچک‌مقیاس را در سال ۲۰۲۴ به کار گرفت و بخشی از طلا را برای تأمین مالی دفاع فروخت. پیشنهادات ایالات متحده شامل ارزیابی مجدد ذخایر عظیم ۲۶۱.۵ میلیون‌اونسی آن است که ممکن است معادل حدود ۳٪ از تولید ناخالص داخلی را آزاد کند.

گزارش توضیح می‌دهد که بانک‌های مرکزی، مانند آن‌ها در ایتالیا و کوراسائو/سنت مارتین، این درآمدها را برای پوشش زیان‌های عملیاتی خود استفاده کردند. دولت‌های مرکزی، مانند آفریقای جنوبی (۲۰۲۴)، لبنان (۲۰۰۲)، و آلمان (پیشنهاد ۱۹۹۷)، از آن‌ها برای پرداخت بدهی‌های موجود استفاده کردند، غالباً در زمان فشارهای مالی.

با این حال، یادداشت فدرال به محدودیت‌های قابل توجهی اشاره می‌کند. مبالغ تولیدشده به طور کلی نسبت به تولید ناخالص داخلی متوسط بود، به جز در لبنان (۱۱٪). مهم‌تر از همه، وایس دریافت که این ارزیابی‌های مجدد تنها تسکین موقت ارائه دادند و “ممکن است چالش‌های ساختاری بزرگ‌تر را حل نکنند.” نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی لبنان با وجود این حرکت ادامه یافت. طرح ۱۹۹۷ آلمان با مخالفت شدید روبرو شد و به عقب‌نشینی رسید.