MiCA رمزگشایی شد: کارشناسان بینش‌های منحصربه‌فردی را برای بنیان‌گذاران، سازندگان و سرمایه‌گذاران کریپتو به اشتراک می‌گذارند

MiCA Decoded یک مجموعه هفتگی ۱۲ مقاله‌ای برای Bitcoin.com News است که به‌طور مشترک توسط آرون گلاوبرمن، ویکتور یوسکین و صابر علی‌اف، هم‌بنیان‌گذار و مدیران عامل LegalBison، تألیف شده است. LegalBison به شرکت‌های کریپتو و فین‌تک در زمینه اخذ مجوز MiCA، درخواست‌های CASP و VASP و ساختاربندی مقرراتی در سراسر اروپا و فراتر از آن مشاوره می‌دهد.

سرمقاله زیر توسط آرون گلاوبرمن، ویکتور یوسکین و صابر علی‌اف، هم‌بنیان‌گذاران در LegalBison نوشته شده است.

MiCA چیست و درباره چیست؟

MiCA (Markets in Crypto-Assets) چارچوب مقرراتی یکپارچه اتحادیه اروپا برای بازارهای کریپتو است. این مقررات در ژوئن ۲۰۲۳ لازم‌الاجرا شد؛ به‌طوری‌که احکام مربوط به استیبل‌کوین‌ها از ژوئن ۲۰۲۴ اعمال می‌شود و رژیم کامل از ۳۰ دسامبر ۲۰۲۴ آغاز می‌گردد. برای نخستین بار در هر حوزه قضایی بزرگ، اکنون یک چارچوب مجوزدهی واحد در تمام ۲۷ کشور عضو اتحادیه اروپا اعمال می‌شود (پاسپورتینگ).

پیش از MiCA، مقررات کریپتو در اروپا پراکنده بود. هر کشور رژیم ملی خود را اجرا می‌کرد. یک شرکت می‌توانست در یک کشور، با الزامات نسبتاً سبک، مجوز صرافی کریپتو، مجوز VASP یا مجوز DASP دریافت کند و از آن برای دسترسی به مشتریان اروپایی استفاده کند؛ گاهی با حداقل نظارت مستمر.

آن دوران به پایان رسیده است. MiCA آن تکه‌تکه‌های ملی را با یک چارچوب استاندارد جایگزین می‌کند:

• رژیم ارائه‌دهنده خدمات دارایی‌های کریپتو (CASP)؛
• قواعد یکپارچه برای اعلان وایت‌پیپر و انتشار توکن، و طبقه‌بندی برای کریپتو.

چه کسانی به مجوز MiCA نیاز دارند؟

هر شرکتی که در داخل اتحادیه اروپا خدمات دارایی‌های کریپتو ارائه می‌دهد باید مجوز CASP داشته باشد.

دامنه آن گسترده است: راه‌اندازی یک صرافی کریپتو، ارائه خدمات نگهداری و اداره دارایی‌های کریپتو، اجرای سفارش‌ها، ارائه مشاوره سرمایه‌گذاری درباره دارایی‌های کریپتو، ارائه مدیریت پرتفوی در دارایی‌های کریپتو و ارائه خدمات انتقال. اگر کسب‌وکار شما هر یک از این کارکردها را برای مشتریان اتحادیه اروپا انجام می‌دهد، MiCA صرف‌نظر از اینکه شرکت شما کجا ثبت شده باشد اعمال می‌شود. همچنین اگر قصد دریافت مجوز CASP را دارید باید در یکی از کشورهای عضو اتحادیه اروپا شرکت ثبت کنید.

برخی موضوعات مانند پروتکل‌های DeFi و dAppها در حال حاضر خارج از دامنه MiCA هستند. تا زمانی که فرد متمرکز و قابل شناسایی‌ای وجود نداشته باشد که خدمت را ارائه دهد، می‌توان استدلال کرد که این خدمت فعلاً خارج از دامنه است. در حال حاضر، NFTها نیز خارج از دامنه هستند.

برای اکثریت قریب‌به‌اتفاق کسب‌وکارهای کریپتوی متمرکز که در اروپا یا به اروپا فعالیت می‌کنند، انطباق با MiCA الزامی است.

دریافت مجوز CASP واقعاً چه الزاماتی دارد؟

الزامات، ماهوی و جدی هستند.

متقاضیان باید حداقل سرمایه‌ای بین ۵۰,۰۰۰ تا ۱۵۰,۰۰۰ یورو (بسته به خدمات ارائه‌شده) نشان دهند و مدیریت باید از بررسی‌های صلاحیت و شایستگی (fit-and-proper) عبور کند. شرکت‌ها باید چارچوب‌های سخت‌گیرانه AML/KYC همسو با دستورالعمل‌های قابل اعمال را پیاده‌سازی کنند، سامانه‌های امنیت فناوری اطلاعات مطابق استانداردهای مقرراتی (هم‌راستایی با DORA) را نگه دارند، وجوه مشتریان را تفکیک کنند و ساختارهای حاکمیتی با مسئولیت‌پذیریِ روشن و موارد دیگر را برقرار سازند. در مقابلِ زمانی که صرفاً قالب‌های آماده این اسناد برای VASPها اغلب از سوی کارآفرینان کافی تلقی می‌شد، نهادهای ناظر اطمینان حاصل خواهند کرد که همه چیز واقعاً پیاده‌سازی شده است.

تعهدات مستمر شامل گزارش‌دهی مقرراتی، الزامات افشای عمومی و قواعد رفتار حرفه‌ای در کسب‌وکار است که برای حفاظت از سرمایه‌گذاران خرد طراحی شده‌اند.

درخواست به مرجع صلاحیت‌دار ملیِ کشور عضو اتحادیه اروپا که متقاضی در آن ثبت شده است ارائه می‌شود. هر کشور عضو، مرجع خود را تعیین می‌کند: در لیتوانی بانک لیتوانی است، در اتریش FMA است، در آلمان BaFin است و به همین ترتیب.

پس از صدور مجوز در یک کشور عضو، مجوز CASP می‌تواند در سراسر اتحادیه اروپا پاسپورت شود و به شرکت اجازه دهد بدون مجوزهای جداگانه در هر کشور، به مشتریان در تمام ۲۷ کشور خدمات ارائه کند.

ترتیبات گذار

شرکت‌هایی که پیش‌تر تحت رژیم‌های ملیِ پیش از MiCA به‌عنوان VASP، کسب‌وکار کریپتوی ثبت‌شده یا مشابه آن ثبت یا مجوز گرفته بودند، یک بازه گذار دریافت کردند تا هنگام آماده‌شدن برای اخذ مجوز کامل MiCA بتوانند به فعالیت ادامه دهند. طول این بازه بسته به کشور عضو متفاوت است، اما برای همه با ۱ ژوئیه ۲۰۲۶ پایان می‌یابد.

پس از آن تاریخ، شرکت‌هایی که تحت MiCA مجوز معتبر CASP ندارند باید ارائه خدمات دارایی‌های کریپتو در اتحادیه اروپا را متوقف کنند.

این مهلت انعطاف‌پذیر نیست. این موضوع در خود مقررات اتحادیه اروپا گنجانده شده و نمی‌تواند توسط مراجع ملی یا قوانین ملی تمدید شود. زمان در حال گذر است.

چرا این موضوع فراتر از انطباق اهمیت دارد؟

مجوز MiCA به همان اندازه که یک الزام مقرراتی است، یک دارایی تجاری نیز هست. شرکت‌هایی که مجوز می‌گیرند از طریق پاسپورتینگ به کل بازار واحد اتحادیه اروپا دسترسی پیدا می‌کنند و از سطحی از اعتبار مقرراتی برخوردار می‌شوند که طرف‌های مقابل نهادی، شرکای بانکی و سرمایه‌گذاران به‌طور فزاینده‌ای آن را مطالبه می‌کنند.

شرکت‌هایی که مدل کسب‌وکارشان اقتضا می‌کند اما تا ژوئیه ۲۰۲۶ مجوز نگیرند، از بازار اتحادیه اروپا کنار گذاشته خواهند شد.

مقررات MiCA همچنین چارچوبی را معرفی کرده که سایر حوزه‌های قضایی با دقت آن را زیر نظر دارند. این جامع‌ترین رژیم مقرراتیِ مشخصاً مرتبط با کریپتو است که تاکنون توسط هر حوزه قضایی بزرگ تصویب شده است. ساختار آن، به‌ویژه سازوکار پاسپورتینگ و الزامات سرمایه‌ایِ پلکانی، توسط نهادهای ناظر در بریتانیا، سنگاپور و امارات متحده عربی به‌عنوان یک الگوی بالقوه مطالعه می‌شود. مونته‌نگرو، که در اروپای قاره‌ای قرار دارد اما عضو اتحادیه اروپا نیست و بنابراین مشمول MiCA نمی‌شود، از این چارچوب به‌عنوان مبنایی برای مقررات داخلی خود استفاده کرد.

برای اپراتورهایی که در معرض اتحادیه اروپا هستند، پرسش عملی این نیست که آیا باید به‌دنبال انطباق با MiCA رفت یا نه، بلکه این است که کجا درخواست دهند، چگونه آماده شوند و آیا مهلت ژوئیه ۲۰۲۶ زمان کافی باقی می‌گذارد یا خیر.

و MiCA با سرعت در حال حرکت است. همان‌طور که در ادامه با سه پرونده داغ خواهیم دید، این موضوعی زنده با پیامدهای متعدد است.

مجوز MICA در اتریش: کوکوین از پذیرش کسب‌وکار جدید منع شد

سازمان نظارت بر بازار مالی اتریش (FMA) ممنوع کرده است که شعبه اتریشی KuCoin EU Exchange GmbH هرگونه کسب‌وکار جدیدی انجام دهد، پس از آنکه مشخص شد شرکت بدون برخی پست‌های کلیدی و الزامیِ موردنیاز در چارچوب مقرراتی MiCA فعالیت می‌کرده است (مسئول مبارزه با پول‌شویی و جانشین، مسئول انطباق تحریم‌ها و جانشین).

این ممنوعیت، جذب مشتری جدید و تراکنش‌های جدید را مسدود می‌کند و عملاً توان رشد شرکت در کل اروپا را منجمد می‌سازد. این یکی از نخستین اقدامات اجراییِ پرسر‌وصدا توسط یک نهاد ناظر اتحادیه اروپا تحت MiCA است و یک برند صرافی شناخته‌شده جهانی را هدف قرار می‌دهد.

برای هر اپراتور کریپتو که در اتحادیه اروپا مجوز معتبر CASP ندارد، پیام روشن است: نهادهای ناظر منتظر نمی‌مانند.

مجوز CASP در لیتوانی: چهار ثبت‌نام موفق

مجوز کریپتو در لیتوانی یکی از محبوب‌ترین چارچوب‌ها برای شرکت‌های دارایی دیجیتال بود، و نه فقط در اروپا. پیش از آنکه MiCA الزامات را سخت‌تر کند، چارچوب VASP در لیتوانی یکی از سهل‌گیرانه‌ترین مقررات اروپا برای ثبت کریپتو بود و هزاران مجوز تحت یک رژیم ملیِ کم‌سخت‌گیری صادر می‌کرد.

تحت MiCA، بانک لیتوانی اکنون چهار مجوز CASP صادر کرده است، از جمله یکی در ۳ مارس، که آغاز یک مسیر عملیاتی صدور مجوز MiCA در کشور را رقم می‌زند.

زیرساخت مقرراتیِ مجوز کریپتوی سابقِ لیتوانی، سابقه تثبیت‌شده آن در فضای کریپتو و مخزن متخصصان انطباق، آن را به گزینه‌ای معتبر برای شرکت‌هایی تبدیل می‌کند که به‌دنبال مجوز MiCA در یک حوزه قضایی مقرون‌به‌صرفه در اتحادیه اروپا هستند.

مجوز کریپتو لهستان: وتوی دوم، مهلت ژوئیه ۲۰۲۶، بدون راه خروج

در ۱۲ فوریه ۲۰۲۶، رئیس‌جمهور لهستان کارول ناوروکی برای دومین بار «قانون بازار دارایی‌های کریپتو» را وتو کرد و بدین ترتیب قانون‌گذاری‌ای را مسدود نمود که به‌صورت رسمی KNF را به‌عنوان مرجع صلاحیت‌دار برای اجرای MiCA در لهستان تعیین می‌کرد.

بدون آن قانون، شرکت‌هایی که مجوز کریپتو در لهستان دارند نمی‌توانند به‌صورت داخلی درخواست مجوز MiCA را ارائه کنند، با این حال همچنان به مهلت ۱ ژوئیه ۲۰۲۶ در سطح اتحادیه اروپا مقید هستند؛ پس از آن شرکت‌های فاقد مجوز باید فعالیت را متوقف کنند.

بیش از ۱,۳۰۰ VASP ثبت‌شده در این شکاف گرفتار شده‌اند. شرکت‌های خارجی که از کشور دیگری در اتحادیه اروپا مجوز MiCA دارند، همین حالا می‌توانند خدمات را به لهستان پاسپورت کنند و به مشتریان لهستانی خدمت دهند؛ و این عدم‌تقارنی قابل توجه ایجاد می‌کند که به نفع اپراتورهایی است که زودتر در حوزه‌های قضایی قاطع‌تر، انطباق کریپتو را تثبیت کرده‌اند.

MiCA Decoded یک مجموعه هفتگی ۱۲ مقاله‌ای برای news.bitcoin.com است که به‌طور مشترک توسط آرون گلاوبرمن، ویکتور یوسکین و صابر علی‌اف از LegalBison تألیف شده است. LegalBison یک شرکت بوتیک جهانیِ خدمات حقوقی و کسب‌وکار است که در معماری مقرراتی برای شرکت‌های فین‌تک و دارایی دیجیتال تخصص دارد. این شرکت با دفاتری در سراسر اروپا، خاورمیانه، آسیا و قاره آمریکا، کسب‌وکارهای کریپتو را در مسیر اخذ مجوزهای CASP و VASP، انطباق با MiCA، چارچوب‌های AML/KYC و ساختاربندی شرکتی در بیش از ۵۰ حوزه قضایی راهبری می‌کند.

این مقاله با همکاری LegalBison تولید شده است. محتوا صرفاً برای اهداف اطلاع‌رسانی است و مشاوره حقوقی محسوب نمی‌شود.