تنظیم مقررات رمزنگاری در ایالات متحده در سال ۲۰۲۵ به شدت پیشرفت کرد زیرا کنگره قوانین استیبل کوین را تعیین کرد، دانمارک مالی دیجیتال تحت نظارت را پذیرفت و تلاشهای ساختار بازار را تسریع کرد، که منجر به یک فشار قانونی گسترده شد که وضوحی که بسیار دنبالهدار بود را به داراییهای دیجیتال ارائه داد.
لوایح کریپتو برجسته موجب تغییرات نظارتی سال 2025 میشوند در حالی که کنگره تعهد خود به رشد داراییهای دیجیتال را نشان میدهد.
نویسنده
اشتراک
قوانین رمزنگاری در سال ۲۰۲۵ به نقطه بحرانی میرسد با حل و فصل استیبل کوینها و حرکت در ساختار بازار
سال ۲۰۲۵ به عنوان یک تغییر محوری در تنظیم مقررات رمزنگاری ایالات متحده مشخص شد زیرا کنگره از سیاست اجرای قانون محوری به سمت چارچوبهای قانونی واضحتر حرکت کرد. در حالی که قانونگذاران نتیجه قطعی در مورد استیبل کوینها را ارائه دادند، پیشرفت در ساختار بازار، سیاست مالیاتی و مسائل CBDC نامتناسب باقی ماند، که نشاندهنده هر دو روند دوحزبی و پیچیدگی نامرتب در بازارهای دارایی دیجیتال بود.
پیشرفت مهمترین آن تصویب قانون راهنمایی و تأسیس نوآوری ملی برای استیبل کوینهای ایالات متحده، یا قانون GENIUS، بود که در ژوئیه به تصویب رسید. به عنوان اولین قانون فدرال جامع رمزنگاری، GENIUS استیبل کوینهای پرداختی را از قوانین اوراق بهادار و کالاها حذف کرد و نظارت را به جای کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) یا کمیسیون معاملات ارزیابی کالاها (CFTC) به ناظران بانکی واگذار کرد. سناتور کیرستن گیلیبرند (D-NY) اظهار داشت:
این لایحه به شرکتها و مصرفکنندگان ایالات متحده امکان میدهد از نسل بعدی نوآوریهای مالی بهرهمند شوند. محصولی از ماهها مذاکرات دوحزبی، قانون GENIUS مصرفکنندگان را محافظت میکند، نوآوری مسئولانه را ممکن میکند و تسلط دلار آمریکا را نگهداری میکند.
انتشارکنندگان باید استیبل کوینها را کاملاً با پول نقد یا خزانهداریهای کوتاهمدت آمریکا پشتیبانی کنند، از پرداخت سود منع شدهاند و باید با الزامات قانون رازداری بانکی رعایت کنند. این قانون همچنین یک مدل نظارت سطحی معرفی کرد که به نظارت ایالتی برای انتشارکنندگان با زیر ۱۰ میلیارد دلار سرمایه بازار اجازه میدهد، در حالی که نظارت فدرال را برای بازیگران بزرگتر الزام میکند. از نظر سیاستی، GENIUS یک تعهد استراتژیک ایالات متحده به استیبل کوینهای خصوصی تحت نظارت به عنوان وسیله مورد ترجیح برای پرداختهای دلار دیجیتال نشان میدهد و به طور مؤثر احتمالهای مربوط به یک ارز دیجیتال بانک مرکزی خردهفروشی را به حاشیه میدهد.
بیشتر بخوانید: فشار سناتور آمریکا برای لایحه رمزنگاری تحولساز زمانی که کنگره به دنبال وضوح بازار است
خارج از استیبل کوینها، کنگره ساختار بازار جدیدی برای داراییهای رمزنگاری پیشرفت کرد اما نهایی نکرد. مجلس نمایندگان قانون وضوح بازار دارایی دیجیتال، یا قانون CLARITY را تصویب کرد، که به دنبال تعریف زمانی که توکنها به عنوان کالاهای دیجیتال تحت نظارت CFTC واجد شرایط هستند و یک مسیر “بلوکچین بلوغ” ارائه میدهد که به داراییها اجازه میدهد از نظارت اوراق بهادار خارج شوند با تمرکززدایی شبکهها.
در پاسخ، کمیته کشاورزی سنا نسخه پیش نویس بحثی دوحزبی Boozman-Booker را منتشر کرد، که رویکردی هدایتکنندهتر به کار میگیرد با اعطای انحصاری نظارت به CFTC بر بازارهای کالای دیجیتال نقطهای و وضع الزامات سختگیرانه نگهداری، تفکیک دارایی و حمایت مصرفکننده. در حالی که این دو پیشنهاد در روش متفاوتند، هر دو یک نتیجه مشترک را منعکس میکنند که CFTC باید بازارهای نقطهای رمزنگاری غیر اوراق بهادار را تنظیم کند. تطبیق تعاریف، حدود نفوذ و دقت نظارتی وظیفه اصلی قانونی است که به سال ۲۰۲۶ وارد میشود. سناتور کوری بوکر (D-NJ) اظهار داشت:
این پیش نویس بحثی دوحزبی قدرت جدیدی به CFTC میدهد تا بازار نقطهای کالای دیجیتال را تنظیم کند، حفاظتهای جدیدی برای مشتریان خردهفروشی ایجاد کند و اطمینان حاصل کند که این آژانس پرسنل و منابع لازم برای نظارت بر این بازار در حال رشد را دارد.
کنگره همچنین به چندین مسئله پیرامونی با تاثیر بالا پرداخت بدون اینکه راهحلی جامع ارائه دهد. مجلس نمایندگان قانون ضد نظارت دولت CBDC را تصویب کرد، که توانایی فدرال رزرو را برای انتشار یک ارز دیجیتال بانک مرکزی محدود میکند بدون تأیید صریح کنگره، با اثر گذاشتن یک ترمز قانونی بر یک CBDC آمریکایی. به طور جداگانه، قانونگذاران با استفاده از قانون بازبینی کنگره “قانون کارگزار دیفای IRS” را لغو کردند، که محافظت غیرقابل ذخیره و پروتکلهای غیرمتمرکز را از دستورالعملهای گزارشگری مالیاتی غیرقابل اجرا محافظت میکرد در حالی که الزامات مربوط به واسطههای ذخیرهای را حفظ میکرد.
به همراه راهنمایی کاخ سفید که تنظیمکنندگان را به دوری از تنظیم بر اساس اجرا تحریک میکرد، این اقدامات تغییر کلی در تن را تقویت کرد. برای مشارکتکنندگان بازار، ۲۰۲۵ در مناطق پرریسک قطعیت معنیدار ارائه داد، در حالی که تصمیمات نهایی ساختار بازار را به عنوان کاتالیزور تعیینکننده برای مرحله بعدی سیاست رمزنگاری ایالات متحده باقی گذاشت.
سوالات متداول ⏰
- قانون GENIUS چه تغییری برای استیبل کوینها ایجاد کرد؟
این اولین چارچوب فدرال برای استیبل کوینهای پرداخت تحت ناظران بانکی با الزامات ذخیره کامل را ایجاد کرد. - چرا ساختار بازار رمزنگاری ایالات متحده هنوز نامشخص است؟
پیشنهادات مجلس نمایندگان و سنا در مورد اختیارات CFTC، تعاریف داراییها و استانداردهای انطباق متفاوتند. - کنگره چگونه در سال ۲۰۲۵ به نگرانیهای CBDC پاسخ داد؟
قانونگذاران توانایی فدرال رزرو را برای انتشار یک CBDC بدون تأیید صریح کنگره محدود کردند. - چه اتفاقی برای قانون کارگزار دیفای IRS افتاد؟
کنگره آن را لغو کرد، محافظت کیفهای غیر ذخیرهای و پروتکلهای غیرمتمرکز را از گزارش مالیات گسترش یافته حفظ کرد.
