کریپتو با وجود افزایش نقدینگی و جریان‌های مثبت بازار عقب افتاده است

محیط کلان قوی، جریان‌های ضعیف: چرا ارزهای دیجیتال هنوز گیر کرده‌اند

بازارهای جهانی همچنان قوی باقی مانده‌اند، اما به نظر می‌رسد ارزهای دیجیتال نمی‌توانند راه خود را پیدا کنند. حتی با وجود محیط کلان حمایتی با کاهش نرخ بهره، پایان انقباض کمی (QT) و عملکرد قوی سهام، دارایی‌های دیجیتال از دیگران عقب مانده‌اند.

طبق گزارش وینترمیوت، کاهش 25 واحد پایه هفته گذشته توسط فدرال رزرو مطابق انتظار بود، اما مخالفت رئیس فدرال رزرو پاول با کاهش مجدد در دسامبر اشتهای ریسک را کاهش داد. سهام به سرعت بازیابی شد، اما بیت‌کوین و اتر در محدوده باقی ماندند. شاخص GMCI-30 در هفته 12 درصد کاهش یافت، با افت شدید در Gaming (-21%)، L2s (-19%) و Memecoins (-18%). تنها توکن‌های AI و DePIN مقاومت مناسبی نشان دادند.

مسئله کمبود نقدینگی نیست؛ مشکل این است که نقدینگی به کجا می‌رود. عرضه پول جهانی در حال گسترش است، اما جریان‌های ورودی به کریپتو خشکیده شده‌اند. جریان‌های ETF در حدود 150 میلیارد دلار متوقف شده و فعالیت خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) خاموش شده، و حجم‌ها در صرافی‌های بزرگ فرو ریخته است. در عین حال، عرضه استیبل‌کوین همچنان در حال رشد است (+50% تا به امروز)، اما اکنون تنها موتور جریان ورودی فعال است.

وینترمیوت می‌گوید این یک مسئله توزیع است، نه یک مسئله کلان. تا زمانی که تقاضای ETF احیا نشود یا کاتالیزورهای جدید سرمایه را به صورت زنجیره‌ای هدایت نکنند، دارایی‌های دیجیتال احتمالاً به تعقیب سهام ادامه می‌دهند علی‌رغم پس‌زمینه مطلوب.

پس‌زمینه بازار همچنان قوی است، همانطور که عملکرد بازار سهام نشان می‌دهد. نقدینگی هنوز به کریپتو نرسیده است.

فعلاً، ساختار کریپتو محکم به نظر می‌رسد: اهرم خالی شده، نوسانات کنترل شده و اصول بنیادین باقی مانده‌اند. اما بدون جریان‌های جدید، بخش ممکن است همچنان در مرحله تلفیق باقی بماند تا زمانی که در نهایت نقدینگی به سوی آن بازگردد.

سوالات متداول 💸

• چرا کریپتو با وجود محیط کلان قوی عملکرد ضعیفی دارد؟
  حتی با کاهش نرخ بهره و افزایش سهام، نقدینگی به سمت کریپتو نمی‌رود و دارایی‌های دیجیتال در محدوده باقی مانده‌اند.
• نقدینگی جهانی به کجا می‌رود به جای کریپتو؟
  نقدینگی به سمت سهام و بازارهای سنتی جریان می‌یابد، در حالی که جریان‌های ETF و فعالیت‌های زنجیره‌ای متوقف شده‌اند.
• چه چیزی باعث کندی جریان‌های ورودی به کریپتو شده است؟
  تقاضای ETF در حدود 150 میلیارد دلار مسطح شده و حجم‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) به شدت کاهش یافته‌اند.
• چه چیزی باید تغییر کند تا کریپتو بهبود یابد؟
  علاقه مجدد به ETF یا کاتالیزورهای جدید زنجیره‌ای باید سرمایه را به سمت دارایی‌های دیجیتال هدایت کنند تا به ایجاد جنبش وادارند.