کمیسیون بورس اوراق بهادار آمریکا قوانین اوراق بهادار توکنیزه شده را روشن کرد و راه را برای سهام آنلاین تنظیم شده باز کرد.

SEC چگونه قوانین اوراق بهادار فدرال را برای اوراق بهادار توکنی شده توضیح می‌دهد

کمیسیون اوراق بهادار و صرافی ایالات متحده (SEC) در موضوعات مبتنی بر رمزنگاری وضوح مقرراتی ارائه کرده است. بخش مالی شرکت‌ها، بخش مدیریت سرمایه‌گذاری و بخش معاملات و بازارهای SEC به طور مشترک در تاریخ 28 ژانویه 2026 بیانیه‌ای صادر کردند که چگونگی اعمال قوانین اوراق بهادار فدرال بر روی اوراق بهادار توکنی را توضیح می‌دهد.

این بیانیه توضیح می‌دهد:

“یک اوراق بهادار توکنی یک ابزار مالی است که در تعریف ‘اوراق بهادار’ تحت قوانین اوراق بهادار فدرال ذکر شده است و به صورت یا نمایندگی شده توسط یک دارایی رمزنگاری، جایی که رکورد مالکیت به صورت کلی یا جزئی بر روی یا از طریق یک یا چند شبکه رمزنگاری حفظ می‌شود، در نظر گرفته شده است.”

این بیانیه مدل‌های حامیان صادر کننده را که فناوری دفتر کل توزیع شده را در رکوردهای رسمی مالکیت ادغام می‌کنند، جزئیات می‌دهد و تاکید می‌کند که فناوری الزامات قانونی را تغییر نمی‌دهد، با توجه به اینکه “فرمت در صدور اوراق بهادار یا روش‌هایی که دارندگان در آنها ثبت می‌شوند تاثیر بر کاربرد قوانین اوراق بهادار فدرال ندارد.”

SEC همچنین الزامات ثبت‌نام را روشن می‌کند و بیان می‌دارد که “صرف نظر از فرمت آن، قوانین اوراق بهادار می‌طلبند که هر پیشنهاد و فروش اوراق بهادار باید با کمیسیون ثبت شود مگر اینکه یک معافیت ثبت وجود داشته باشد.”

این بیانیه همچنین به مدل‌های توکنی سازی شخص ثالث، از جمله ساختارهای امانی و مصنوعی که ممکن است حقوق مالکیت در اوراق بهادار زیربنایی را انتقال ندهد، می‌پردازد. این بیانیه هشدار می‌دهد که “دارندگان دارایی رمزنگاری ممکن است در معرض خطراتی در رابطه با حزب سوم قرار بگیرند، مانند ورشکستگی، که دارنده اوراق بهادار زیربنایی به طور ضروری در معرض آن قرار نمی‌گیرد” و توضیح می‌دهد که “یک مبادله‌ مبتنی بر اوراق بهادار به طور معمول به دارنده هیچگونه حقوقی از لحاظ مالکیت، رای‌دهی، اطلاعات یا سایر حقوق نسبت به اوراق بهادار مرجع نمی‌دهد.” SEC بر جوهره به جای فرم تأکید کرده و بیان می‌دارد که “واقعیت اقتصادی ابزار بیشتر از نام داده شده به ابزار تعیین‌کننده می‌شود که آیا مستثنی است یا نه.”

مطالعه بیشتر: رییس SEC اولویت‌های پروژه رمزنگاری را در مورد قوانین و حاکمیت توکن‌ها توضیح می‌دهد

شرکت‌کنندگان صنعتی به طور عمومی واکنش نشان دادند، با اینکه شرکت اوراق بهادار دیجیتال Securitize در شبکه اجتماعی X اظهار داشت: “ما استقبال می‌کنیم از بیانیه فکری SEC درباره‌ی اوراق بهادار توکنی، به رسمیت شناختن توکنی شدن بومی و پشتیبانی شده توسط صادرکننده و نگهداری رکورد زنجیره‌ای به عنوان توسعه‌ای مدرن در زیرساخت‌های اوراق بهادار. چارچوب‌های واضح مانند این کلید مقیاس‌دهی مسئولانه توکنی شدن هستند.”

پل گریوال، رئیس حقوقی کوین بیس، واکنش خود را در شبکه اجتماعی X به اشتراک گذاشت و نوشت:

“در حال وقوع است. چه پیش‌نمایش عالی توسط SEC از چگونگی صدور سهام توکنی برای معاملات در زنجیره. شما خواهید دید این محصولات با پشتیبانی یک نهاد نظارتی که اهمیت این نوآوری‌ها برای رقابت‌پذیری ایالات متحده را درک می‌کند، در بازار عرضه می‌شوند.”

این بخش‌ها با اعلام آمادگی خود برای تعامل با شرکت‌کنندگان بازار که به دنبال تطابق در حال رشد فعالیت‌های اوراق بهادار توکنی هستند، نتیجه‌گیری کردند.

پرسش‌های متداول ⏰

• SEC درباره اوراق بهادار توکنی چه توضیحی ارائه داد؟
  SEC گفت که اوراق بهادار توکنی تحت قوانین اوراق بهادار فدرال باقی می‌مانند، بدون توجه به فرمت مبتنی بر رمزنگاری.
• آیا اوراق بهادار توکنی نیاز به ثبت در SEC دارند؟
  بله، SEC بیان داشت که همه پیشنهادها و فروش‌ها باید ثبت شوند مگر اینکه معافیت اعمال شود.
• SEC چگونه به مدل‌های توکنی سازی شخص ثالث نگاه می‌کند؟
  SEC هشدار داد که این مدل‌ها ممکن است حقوق مالکیت را انتقال ندهند و دارندگان را به خطرات بیشتری معرض کنند.
• کوین‌بیس چگونه به بیانیه SEC واکنش نشان داد؟
  پل گریوال گفت که راهنمایی، معاملات در زنجیره تنظیم شده سهام توکنی شده را پیش‌نمایش می‌کند.