کاهش دوباره نرخ توسط ECB — در حالی که فدرال رزرو بی‌حرکت باقی می‌ماند

بازارهای Polymarket، Kalshi و آینده‌نگری CME شرط می‌بندند که فدرال رزرو تغییری نخواهد داد—ترامپ عصبانی است

این اقدام هشتمین کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا از ژوئن ۲۰۲۴ به این سو است که هزینه‌های وام‌گیری در حوزه یورو را به سطحی رسانده که آخرین بار در ۲۰۲۲ دیده شده بود. تحلیل‌گران این اقدام را به ترکیبی از تنش‌های تجاری دوره ترامپ، روند کاهش تورم و افزایش اصطکاک اقتصادی – از رشد کند و محدودیت در سرمایه‌گذاری گرفته تا یک حالت کلی ناآرامی – نسبت می‌دهند.

این تصمیم در شرایطی اتخاذ شده که رئیس‌جمهور آمریکا دونالد ترامپ انتقاد خود را از فدرال رزرو و رئیس آن، جروم پاول، افزایش داده است. ترامپ در Truth Social او را به نام “پاول خیلی دیر” نامیده و اصرار دارد که او “باید اکنون نرخ را کاهش دهد.” علیرغم نارضایتی مستمر ترامپ از فدرال رزرو، معامله‌گران هنوز هم به کاهش نرخ بهره علاقه‌مند نیستند—حداقل اکنون نه.

هم بازارهای پیش‌بینی و هم پیش‌بینی‌های دوشاخصی CME نشان می‌دهند که احتمال کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا بسیار کم است. نرخ وجوه فدرال (FFR) هم‌اکنون در باند هدف ۴٫۲۵٪ تا ۴٫۵۰٪ قرار دارد و نرخ موثر تا تاریخ ۱۳ خرداد ۱۴۰۴ برابر ۴٫۳۳٪ ثبت شده است. فدرال رزرو از دسامبر ۲۰۲۴ نرخ‌ها را ثابت نگه داشته است.

معامله‌گران Polymarket که تا این لحظه ۳۰٫۴۳ میلیون دلار از طریق این پلتفرم برای این پیش‌بینی خاص سرمایه‌گذاری کرده‌اند، به شدت بر روی یک احتمال ۹۷ درصد حساب کرده‌اند که فدرال رزرو نرخ FFR را تغییر نخواهد داد. تنها ۳ درصد امیدوار به کاهشی یک‌چهارم درصدی هستند.

احتمال‌های Kalshi فقط کمی از این مقدار فاصله دارند، به طوری که ۹۵٪ از شرط‌بندان Kalshi انتظار دارند که نرخ‌ها در بازه ۴٫۲۵٪ تا ۴٫۵۰٪ ثابت بماند. از ساعت ۹ صبح به وقت شرق در تاریخ ۱۵ خرداد ۱۴۰۴، ابزار Fedwatch CME پیش‌بینی‌های تقریبا مشابهی نشان می‌دهد و احتمال عدم تغییر را ۹۵٫۸٪ اعلام می‌کند.

در حالی که اروپا تسهیل می‌کند و ایالات متحده محکم ایستاده است، تصویر جهانی نرخ بهره نشان‌دهنده اختلاف سیاستی گسترده‌ای است که ممکن است جریان‌های سرمایه، حرکات ارزی و روایت‌های سیاسی را در ماه‌های آینده شکل دهد. به محض این که معامله‌گران احتمالات را ارزیابی می‌کنند و رهبران فشار می‌آورند، گام بعدی فدرال رزرو ممکن است کمتر وابسته به سر و صدا باشد و بیشتر بر روی اعدادی باشد که هنوز منتشر نشده‌اند.