جهانی شدن نقدینگی زمینه را برای انفجار قیمت بیت کوین آماده می‌کند

رشد پول M2: چرا ممکن است قیمت‌های بیت‌کوین در میان سیل نقدینگی افزایش یابد

بسیاری از طرفداران ارز دیجیتال به این ایده اعتماد دارند که افزایش M2 باعث رشد چشمگیری در فضای ارز دیجیتال می‌شود. این نظریه به طور منظم در پلتفرم‌هایی مانند ردیت و X منتشر شده جایی که کاربران تاپیک‌هایی را ایجاد می‌کنند و پست‌هایی را به اشتراک می‌گذارند که دقیقاً نحوه اتفاق افتادن این موضوع را بررسی می‌کنند.

در واقع، M2 نمایانگر یک معیار گسترده از عرضه پول در یک اقتصاد است که شامل پول فیزیکی در گردش، سپرده‌های تقاضا در حساب‌های جاری، سپرده‌های پس‌انداز، صندوق‌های بازار پول و دیگر دارایی‌های نزدیک به پول با نقدینگی بالا می‌شود.

برخلاف معیارهای محدودتری مانند M1 که بر پول نقد و سپرده‌های جاری تمرکز دارد، M2 شامل وجوهی است که به راحتی در دسترس برای خرج یا سرمایه‌گذاری هستند و بینشی در مورد نقدینگی اقتصادی و فشارهای بالقوه تورمی ارائه می‌دهد. به عبارت دیگر، M2 نمایی واضح از نقدینگی جهانی ارائه می‌دهد.

به طور جهانی، M2 این اعداد را از اقتصادهای عمده جمع‌آوری کرده و به دلار آمریکا تبدیل می‌کند، به طوری که داده‌های اخیر نشان می‌دهند که چهار بانک مرکزی بزرگ جهان—فدرال رزرو آمریکا، بانک مرکزی اروپا، بانک ژاپن و بانک مرکزی چین—کل را به سطوح جدیدی رسانده‌اند.

این معیار به عنوان یک بارومتر برای اثربخشی سیاست‌های پولی عمل می‌کند؛ بانک‌های مرکزی با ابزارهایی مانند تنظیم نرخ بهره، عملیات بازار باز و نیازمندی‌های ذخیره، M2 را تحت تأثیر قرار می‌دهند و پول موجود در سیستم بانکی را گسترش یا کاهش می‌دهند.

هنگامی که M2 رشد می‌کند، این نشان‌دهنده افزایش نقدینگی است، که موجب وام‌دهی، هزینه کردن و سرمایه‌گذاری بیشتر می‌شود، اگرچه گسترش بیش از حد می‌تواند به تورم منجر شود زیرا پول بیشتری به دنبال همان کالاها و خدمات می‌گردد.

افزایش فعلی در M2 جهانی ناشی از بازگشت برنامه‌های اقتصادی دولتی و عملیات نقدینگی است، از جمله برنامه‌های تسهیل کمی که بانک‌های مرکزی دارایی‌ها را خریداری کرده و به اقتصادها پول تزریق می‌کنند و حمایت‌های مالی مستقیم مانند هزینه‌های زیرساخت یا یارانه‌ها.

این سیاست‌ها که با هدف تثبیت رشد پس از رکودها یا در طول کندی‌ها انجام می‌شود، از سال 2020 تسریع شده است، به طوری که بانک‌های مرکزی در سراسر جهان تریلیون‌ها به ترازنامه‌ها اضافه کرده‌اند تا با اختلالات اقتصادی مقابله کنند.

گسترش پولی چین نقشی بیش از حد دارد، با M2 آن که بیش از 44 تریلیون دلار است—بیش از دو برابر رقم آمریکا که حدود 22 تریلیون دلار است—که با تلاش‌ها برای تقویت رشد داخلی، حمایت از صادرات و حفظ ثبات مالی در بحبوحه تنش‌های تجاری جهانی تقویت می‌شود.

این رشد تهاجمی که به طور متوسط بیش از 8% سالانه در سال‌های اخیر بوده است، به شدت به افزایش جهانی کمک می‌کند، زیرا سیاست‌های چین از طریق کانال‌های تجارت و سرمایه‌گذاری به بازارهای بین‌المللی منتشر می‌شود.

داده‌های تاریخی یک همبستگی قوی بین گسترش‌های M2 و افزایش قیمت دارایی‌ها، از جمله سهام، املاک و مستغلات و ارزهای دیجیتال مانند بیت‌کوین نشان می‌دهد، زیرا نقدینگی اضافی به دنبال بازده بالاتر در سرمایه‌گذاری‌های پرخطر می‌گردد.

برای بیت‌کوین به‌طور خاص، تحلیل‌ها نشان‌دهنده همبستگی‌هایی بین 0.65 تا 0.89 با رشد M2 جهانی هستند، اغلب با M2 که حرکت قیمت‌ها را بین 12 تا 90 روز پیش‌بینی می‌کند، زیرا افزایش عرضه پول قدرت خرید پول فیات را تضعیف کرده و تقاضا برای دارایی‌های کمیاب مانند بیت‌کوین را افزایش می‌دهد که به عنوان پوششی در برابر تورم دیده می‌شود.

پست‌های شبکه‌های اجتماعی که رشد M2 را به افزایش بیت‌کوین مرتبط می‌سازند، در X به وفور ظاهر شده‌اند. “نقدینگی جهانی در حال افزایش است”، یک کاربر X روز شنبه اظهار داشت. “عرضه M2 در حال انفجار است. نمودار بیت‌کوین قدم به قدم در حال کپی است. صداها را نادیده بگیرید. نقدینگی را دنبال کنید. چون وقتی نقدینگی وارد می‌شود، بیت‌کوین منتظر نمی‌ماند. نقدینگی هدایت می‌کند. قیمت اطاعت می‌کند”، حساب کاربری X افزود.

برای مثال، در سال 2020-2021، M2 جهانی بیش از 25% در طول فعالیت‌های اقتصادی ناشی از پاندمی افزایش یافت، که همزمان با افزایش بیت‌کوین از زیر 10,000 دلار به نزدیک 69,000 دلار بود، نشان‌دهنده چگونگی افزایش نقدینگی جریان‌های سفته‌بازی به دارایی‌های با عرضه ثابت. با M2 که در حال حاضر در سطوح رکوردی است، برخی از باورمندان ارز دیجیتال در حال درخواست هستند که بیت‌کوین در نوبت بعدی سیل نقدینگی به 150,000 دلار برسد.

با M2 جهانی که اکنون در بالاترین حد خود است و پیش‌بینی می‌شود که بین 8% تا 10% سالانه تا سال 2025 در میان کاهش‌های مزایده در حال افزایش است، بیت‌کوین به راحتی ممکن است افزایش‌های بزرگی را تجربه کند، همان‌طور که نقدینگی به طور تاریخی حساسیت قیمت آن را چند برابر می‌کند—به طور بالقوه هزاران دلار را به ازای هر تریلیون M2 جدید اضافه می‌کند. در عین حال، دولت ترامپ به شدت فشار می‌آورد تا کاهش‌های نرخ فدرال رزرو انجام شود، به امید اینکه یک دوز کاهش رشد اقتصادی را تحریک کند.

برای بسیاری از حامیان بیت‌کوین، این پویا ادامه دارد با وجود نوسانات کوتاه‌مدت، زیرا موجودی بیت‌کوین محدود به 21 میلیون سکه در مقایسه با پول فیات در حال گسترش است و آن را در موقعیتی قرار می‌دهد تا سهم رو به افزایش نقدینگی جهانی را در سال 2025 تصاحب کند.