هشدار Cryptoquant: کف بازار خرسی بیت‌کوین هنوز نرسیده است

افزایش نزول بیت‌کوین، اما Cryptoquant می‌گوید که تسلیم کامل نشده است

گزارش آخرین بینش‌های نهادی Cryptoquant، که در ۱۲ فوریه منتشر شده و عنوان آن “صبر: تشکیل کف‌های بازار نزولی زمان می‌برد” است، ادعا می‌کند که نوسانات اخیر هنوز بازنشانی ساختاری که معمولاً در کمینه‌های چرخه مشاهده می‌شود را ایجاد نکرده است.

به گفته پژوهشگران در cryptoquant.com، دارندگان بیت‌کوین در تاریخ ۵ فوریه ضررهای روزانه‌ای به مقدار ۵.۴ میلیارد دلار را تجربه کردند که بزرگترین از مارس ۲۰۲۳ بوده و بیشتر از ضررهای ثبت شده پس از سقوط FTX است. تحلیلگران اشاره می‌کنند که در حالی که عدد تیتر خبر دراماتیک به نظر می‌رسد، ضررهای محقق‌شده تجمعی ماهانه به صورت BTC در حدود ۰.۳ میلیون BTC می‌نشیند که بسیار کمتر از ۱.۱ میلیون BTC ثبت شده در پایان بازار نزولی ۲۰۲۲ است.

به عبارت دیگر، پژوهشگران Cryptoquant معتقدند که تخلیه بازار ممکن است تکمیل نشده باشد.

شاخص‌های ارزیابی این شرکت تحلیلی، این دیدگاه را تقویت می‌کند. نسبت MVRV، یک معیار کلیدی ارزیابی عادلانه، همچنان خارج از منطقه “به‌ شدت کم‌ارزش‌” است که به طور تاریخی با کف‌های پایدار مرتبط است. گزارش Cryptoquant اضافه می‌کند که زمانی که MVRV وارد آن منطقه می‌شود، بازارها معمولاً به چهار تا پنج ماه برای ساخت پایه قبل از شروع یک بازیابی پایدار نیاز دارند.

پژوهشگران همچنین به شاخص NUPL که سود و زیان محقق‌نشده را اندازه‌گیری می‌کند، اشاره می‌کنند. به طور تاریخی، استراتژیست‌های بازار می‌گویند، کف‌های قیمت زمانی شکل می‌گیرد که دارندگان با حدود ۲۰٪ ضرر محقق‌نشده مواجه شوند – سطحی که هنوز محقق نشده است.

رفتار دارنده‌های بلندمدت داستان مشابهی را می‌گوید. داده‌های گزارش نشان می‌دهد که دارنده‌های بلندمدت در حال حاضر نزدیک به تراز یا سود ۰٪ می‌فروشند، که از سود سه‌رقمی در اکتبر کاهش یافته است. پژوهشگران یادآوری می‌کنند که کمینه‌های بازار نزولی قبلی با تحمل ۳۰٪ تا ۴۰٪ ضرر توسط دارندگان بلندمدت همزمان بوده است.

حتی شاخص اختصاصی چرخه بازار گاو-خرس Cryptoquant در مرحله خرس قرار دارد، نه “مرحله خرس افراطی” که به طور تاریخی شروع دوران‌ طولانی پایه‌گذاری را نشان می‌دهد. پژوهشگران تأکید می‌کنند که شرایط خرس افراطی اغلب برای چندین ماه ادامه می‌یابد قبل از اینکه قیمت تثبیت شود.

شاید به‌طور برجسته‌تر، تحلیلگران قیمت محقق‌شده بیت‌کوین را نزدیک به ۵۵٬۰۰۰ دلار تخمین می‌زنند – سطحی که در چرخه‌های قبلی به عنوان پشتیبانی بزرگ عمل کرده است. بیت‌کوین در حال حاضر تقریباً ۱۸٪ بالاتر از آن سطح معامله می‌شود، در حالی که بازارهای نزولی گذشته قیمت‌ها را ۲۴٪ تا ۳۰٪ زیر قیمت محقق‌شده پیش از تشکیل یک پایه مشاهده می‌کرد.

نتیجه‌گیری Cryptoquant صریح است: کف‌های بازار نزولی به ندرت رویدادهای یک‌روزه هستند. به گفته تیم تحقیقاتی بینش‌های نهادی، کف‌های پایدار فرآیندهای زمان‌بر هستند، نه قله‌های تسلیم‌شده یک‌باره.

برای معامله‌گرانی که به دنبال یک سیگنال نمایشی “همه چیز واضح” هستند، پیام گزارش کمتر سینمایی و بیشتر حوصله‌مند است: بازارها ممکن است هنوز به زمان نیاز داشته باشند تا کار را به پایان برسانند.

سوالات متداول

• Cryptoquant درباره ضررهای اخیر بیت‌کوین چه گفته است؟
  Cryptoquant ضررهای روزانه‌ای به مقدار ۵.۴ میلیارد دلار گزارش کرده و گفت که داده‌های تجمعی هنوز نشان‌دهنده تسلیم کامل نیست.
• آیا بیت‌کوین طبق Cryptoquant در فاز خرس افراطی است؟
  نه، شاخص چرخه بازار گاو-خرس Cryptoquant در فاز خرس است، نه خرس افراطی.
• Cryptoquant چه سطحی را به عنوان پشتیبانی کلیدی شناسایی می‌کند؟
  Cryptoquant قیمت محقق‌شده بیت‌کوین را نزدیک به ۵۵٬۰۰۰ دلار تخمین می‌زند.
• طبق Cryptoquant کف‌های بازار نزولی معمولاً چقدر طول می‌کشد؟
  Cryptoquant می‌گوید که کف‌های تاریخی معمولاً به چندین ماه برای تشکیل پایه نیاز دارند.