اچ‌اس‌بی‌سی می‌گوید تداوم درگیری ایران باعث افزایش قیمت نفت، طلا و دلار آمریکا و آسیب به سهام خواهد شد

HSBC: درگیری طولانی‌مدت می‌تواند رهبری FX، نرخ‌ها و سهام را بازآرایی کند

تنش‌های ژئوپولیتیکیِ رو‌به‌افزایش در حال تغییر شکلِ چشم‌انداز بازارهای جهانی است. بانک سرمایه‌گذاری جهانی HSBC در ۲ مارس گزارشی با عنوان «پوشش ویژه: بازارها اثر درگیری ایران را می‌سنجند» منتشر کرد که به قلم ویلم سِلس، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری جهانی، HSBC Private Bank و Premier Wealth، نوشته شده و پیش‌بینی‌های سناریومحور برای نفت، ارزها، نرخ‌ها و سهام را تشریح می‌کند.

در این گزارش آمده است: «ایالات متحده و اسرائیل این آخر هفته در عملیات Epic Fury به ایران حمله کردند که به کشته شدن رهبر عالی ایران انجامید و موجب اقدام تلافی‌جویانه ایران در چند کشور شد.» همچنین می‌افزاید: «در مورد جانشینی، درباره اینکه درگیری نظامی چگونه پیش می‌رود و درباره پیامدهای متعدد آن برای اقتصاد منطقه‌ای و جهانی، عدم قطعیت قابل‌توجهی وجود دارد.» این تحلیل همچنین تأکید می‌کند:

«اثر بر بازارها عمدتاً به این بستگی خواهد داشت که درگیری چه مدت طول بکشد، آیا انتقال نفت از طریق تنگه هرمز مسدود می‌شود و آیا تولید نفت ایران قطع می‌گردد یا نه.»

HSBC تنگه هرمز را به‌عنوان یک گلوگاه حیاتی انرژی برجسته می‌کند که حدود ۱۹٪ از عرضه جهانی نفت از آن عبور می‌کند؛ بنابراین هرگونه اختلال می‌تواند به‌سرعت به انتظارات تورمی، قیمت کالاها و بازارهای مالی گسترده‌تر منتقل شود. تولید حدود ۴.۷ میلیون بشکه در روز ایران نیز به ابعاد ریسک‌های بالقوه سمت عرضه می‌افزاید.

این بانک مشاهده کرد: «ضربه آشکاری به اشتهای ریسک وارد شده است» و به افت ۴٪ تا ۶٪ در بازارهای مصر و عربستان سعودی در ۱ مارس اشاره کرد. گزارش اضافه می‌کند:

«یک درگیری ماندگار نفت، طلا، USD، JPY و CHF را تقویت می‌کند، منحنی‌های بازده را تخت‌تر می‌سازد و به سهام آسیب می‌زند؛ به‌طوری‌که سهام چرخه‌ای و سهام اروپایی نسبت به آمریکا و آسیا عملکرد ضعیف‌تری خواهند داشت.»

در سناریوی مرکزی خود، HSBC انتظار دارد نفت پرنوسان بماند اما از یک جهش پایدار اجتناب کند؛ امری که به رشد جهانی اجازه می‌دهد نسبتاً مقاوم باقی بماند، در حالی که بانک‌های مرکزی بزرگ یک وقفه محتاطانه را حفظ می‌کنند. طلا به‌عنوان پوشش ریسک حمایت می‌شود و سهام آمریکا در موقعیتی قرار دارد که نسبت به بازارهای اروپا مقاومت نسبی بیشتری نشان دهد.

این گزارش در پرداختن به ریسک‌های دنباله‌ای هشدار می‌دهد:

«ما بر این باوریم که اجرای یک محاصره طولانی‌مدت دشوار خواهد بود، اما حتی یک محاصره کوتاه نیز باعث جهش قیمت نفت می‌شود.»

در صورت تشدید شدیدتر، HSBC دلار قوی‌تر آمریکا، ین ژاپن و فرانک سوئیس محکم‌تر، گسترش اسپردهای اعتباری، تخت‌تر شدن منحنی‌های بازده و ضعف گسترده سهام را پیش‌بینی می‌کند؛ به‌ویژه در میان سهام چرخه‌ای و مناطق واردکننده انرژی. در مقابل، ازسرگیری مذاکرات می‌تواند قیمت نفت را کاهش دهد، انتظارات تورمی را تثبیت کند، اسپردها را فشرده‌تر سازد و اشتهای ریسک را در بازارهای جهانی احیا کند.

پرسش‌های متداول 🧭

• درگیری ایران چگونه می‌تواند بر قیمت جهانی نفت اثر بگذارد؟
  در صورت اختلال در مسیرهای عرضه یا تولید ایران، قیمت نفت ممکن است جهش کند و تورم و نوسان بازار را بالا ببرد.
• در صورت تشدید طولانی‌مدت، کدام دارایی‌ها می‌توانند منتفع شوند؟
  طلا، دلار آمریکا، ین ژاپن و فرانک سوئیس ممکن است با گرایش سرمایه‌گذاران به موقعیت‌های دفاعی رشد کنند.
• در سناریوی مرکزی HSBC چه بر سر سهام می‌آید؟
  سهام آمریکا مقاومت نسبی نشان می‌دهد، در حالی که سهام اروپا و سهام چرخه‌ای با فشار بیشتری مواجه می‌شوند.
• بزرگ‌ترین ریسک دنباله‌ای برای سرمایه‌گذاران چیست؟
  محاصره تنگه هرمز می‌تواند شوک نفتی، اسپردهای اعتباری گسترده‌تر و ضعف گسترده سهام را رقم بزند.