غول استیبل کوین تتر با روش امتیازدهی S&P پس از کاهش امتیاز USDT مخالفت می‌کند

واکنش تتر به S&P پس از کاهش امتیاز پایداری USDT به پایین‌ترین سطح

بر اساس آخرین تحلیل این آژانس، استاندارد و پوررز USDT امتیاز پایداری خود را به ۵ کاهش داد – که ضعیف‌ترین سطح در مقیاس آن است – و به افزایش افشا به دارایی‌های ذخیره پرخطرتری و نقص‌های ادعا شده در افشاهای تتر اشاره کرد. گزارش آن بیان می‌کند که بیت‌کوین (BTC) اکنون نمایانگر تخصیص بیشتری از ذخایر USDT است و نتیجه‌گیری می‌کند که کاهش شدید ارزش نقطه‌ای بیت‌کوین می‌تواند این استیبل‌کوین را کاهش وثیقه دهد.

در مقابل، تتر به صورت عمومی واکنش نشان داد و به روش‌شناسی و نتیجه‌گیری اعتراض جدی کرد. شرکت بیان کرد که استاندارد و پوررز از یک مدل مالی قدیمی استفاده کرده که “ماهیت، مقیاس و اهمیت اقتصادی پول دیجیتالی بومی را نادیده می‌گیرد”، و اضافه کرد که تحلیل از تاریخچه عملیاتی USDT، گزارش‌دهی در زمان واقعی ذخایر و گسترش حضور آن در تجارت جهانی غافل است.

شکاکیت از آژانس‌های رتبه‌دهی قدیمی یک “نشان افتخار” است، مدیر عامل پائولو آردوینو گفت و بر موضع بلندمدت شرکت تأکید کرد که چارچوب‌های اعتباری سنتی برای ارزیابی زیرساخت‌های دارایی‌های دیجیتال ضعیف هستند.

“مدل‌های رتبه‌بندی کلاسیک ساخته شده برای مؤسسات مالی قدیمی، به طور تاریخی سرمایه‌گذاران خصوصی و نهادی را به سرمایه‌گذاری ثروت خود در شرکت‌هایی تحریک کردند که با وجود داشتن رتبه‌بندی سرمایه‌گذاری سقوط کردند و نهادهای نظارتی جهانی را به چالش کشیدن چنین مدل‌ها، استقلال و ارزیابی انضباطی همه آژانس‌های رتبه‌بندی بزرگ وادار کردند.” آردوینو در X نوشت.

او اضافه کرد:

“ماشین پروپاگاندا مالی سنتی نگران می‌شود وقتی که هر شرکتی سعی می‌کند نیروی جاذبه سیستم مالی شکسته را به چالش بکشد. هیچ شرکتی جرأت نکند از آن خود را جدا کند.”

در پاسخ خود، تتر استدلال کرد که تمرکز S&P بر روی سهم افزایشی از “دارایی‌های پرخطر” تصویر کلی را اشتباه نشان می‌دهد. در حالی که گزارش افزایش از ۱۷% به ۲۴% در طول سال را نشانه گرفت، تتر اشاره کرد که کل ذخایر از ۱۴۳.۷ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۴ به ۱۸۱.۲ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵ افزایش یافته است، به این معنا که شرکت در مطلق دارای ذخایر با کیفیت بالاتری نسبت به هر زمانی در تاریخ خود است.

پاسخ همچنین تأکید کرد که تتر به طور کامل با چارچوب‌های نظارتی در السالوادور و فرانسه مطابقت دارد، علاوه بر ثبت نام تحت شبکه اجرایی جرایم مالی آمریکا. این شرکت همچنین تأکید کرد که رشد USDT برخلاف چندین فرضیه است که اساس تحلیل S&P را تشکیل می‌دهد.

به گفته تتر، مقیاس‌های استفاده همچنان در حال افزایش در صرافی‌ها، پروتکل‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi)، راهروهای پرداخت و تجارت فرامرزی است – نشانگرهایی که شرکت می‌گوید با خطرات نقدینگی و بازخرید که در رتبه‌بندی نشان داده شده‌اند، ناسازگارند. گزارش خود S&P اذعان داشت که با وجود نگرانی‌ها، USDT پیوسته نرخ برابری خود را حفظ کرده و بازخریدها را محترم داشته است.

تتر همچنین USDT را به عنوان زیرساختی سیستماتیک مهم تلقی کرد و نه یک توکن تجاری سفته‌بازانه. بیانیه شرکت، که با اخبار بیت‌کوین دات‌کام به اشتراک گذاشته شده، گفت که این استیبل‌کوین از پرداخت‌ها، حقوق و دستمزدها و پرداخت‌های تجاری در بازارهای نوظهور از ترکیه تا نیجریه و آرژانتین حمایت می‌کند، جایی که دسترسی به دلار اغلب محدود است. اضافه کرد که استفاده واقعی از USDT ریسک پروفایل آن را از فرضیات موجود در مدل‌های سنتی رتبه‌بندی متمایز می‌کند.

بیشتر بخوانید: ورود تتر به وام‌دهی با بیت‌کوین پشتیبانی شده با سهام استراتژیک لِدِن

نقطه کلیدی دیگر در پاسخ تتر مقیاس افشاگری های خزانه‌داری ایالات متحده است. شرکت بیان کرد که با حدود ۱۳۵ میلیارد دلار دارایی مستقیم و غیرمستقیم، به عنوان یکی از بزرگترین دارندگان خزانه‌داری جهانی رتبه‌بندی می‌شود — حدودا هفدهمین بزرگترین در جهان، بر اساس آخرین تاییدیه خود. تتر گفت این موقعیت با تصویری که S&P از شرکت به عنوان آسیب‌پذیر به استرس نقدینگی ارائه داده، ناسازگار است.

عملکرد مالی نیز در محوری تتر برای مقابله بود. شرکت بیان کرد که بیش از ۱۳ میلیارد دلار سود خالص در ۲۰۲۴ و بیش از ۱۰ میلیارد دلار تا سال ۲۰۲۵ تولید کرده است و از سود بسیاری از موسسات بزرگ مالی پیشی گرفته است. به گفته شرکت، این سودها بافر ذخیره مازاد خود را تقویت می‌کنند و ثبات بلندمدت فراتر از دامنه تحلیل S&P را تداوم می‌بخشند.

با وجود این بحث، S&P اشاره کرد که رتبه می‌تواند بهبود یابد اگر تتر ریسک‌پذیری را کاهش دهد و افشای کامل‌تری از ذخایر و شرکای مالی کلیدی خود ارائه دهد. تتر گفت که از فرصت برای بازبینی چارچوب خود توسط S&P استقبال می‌کند و تحت مقررات “دینامیک بازار واقعی” USDT را ارزیابی کند نه مدل‌های سنتی. این خبر پس از ارزیابی از غول مالی مستقر در نیویورک جفریس می‌آید، که تخصیص عظیم طلای تتر را به بحث گذاشته است.

پرسش‌های متداول ❓

• S&P درباره USDT چه گفت؟
  S&P امتیاز پایداری USDT را به پایین‌ترین سطح کاهش داد و به افزایش افشا به دارایی‌های پرخطرتر و افشای محدود ذخایر اشاره کرد.
• تتر چگونه به کاهش رتبه واکنش نشان داد؟
  تتر گفت که S&P به مدل‌های قدیمی تکیه کرده و سابقه ده ساله بازخرید USDT و افزایش ذخایر را نادیده گرفته است.
• چرا S&P به افشای بیت‌کوین اشاره کرد؟
  آژانس گفت که تخصیص بیت‌کوین USDT اکنون از ذخیره افشا شده آن بالاتر رفته و می‌تواند در سقوط شدید فشار به وثیقه‌گذاری بیاورد.
• تتر چه می‌گوید که از ثبات بلندمدت حمایت می‌کند؟
  تتر به دارایی‌های خزانه‌داری خود، سودهای رکوردی و گزارش‌دهی زمان واقعی به عنوان شواهدی از مقاومت USDT اشاره می‌کند.