FDIC قوانین قانون GENIUS را برای ناشران استیبل‌کوین بانکی پیشنهاد می‌کند: ذخایر ۱:۱ و بازخریدهای ۲روزه الزامی است

نکات کلیدی:

• FDIC در ۷ آوریل ۲۰۲۶ یک مقرره پیشنهادی را تصویب کرد که استانداردهای قانون GENIUS را برای ناشران استیبل‌کوین اجرا می‌کند.
• ناشران مجازِ استیبل‌کوین پرداخت باید ذخایر ۱:۱ در دارایی‌های واجد شرایط نگه دارند و ظرف ۲ روز کاری بازخرید را انجام دهند.
• دوره ۶۰روزه دریافت نظر عمومی پیش از مهلت مقررات‌گذاری ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۶ قانون GENIUS بسته می‌شود.

اقدام FDIC درباره استیبل‌کوین‌های قانون GENIUS

مقرره پیشنهادی ناشران مجازِ استیبل‌کوین پرداخت، یا PPSIها، را هدف می‌گیرد که معمولاً شرکت‌های تابعهِ مؤسسات سپرده‌پذیرِ بیمه‌شده تحت نظارت FDIC مانند بانک‌های ایالتیِ غیرعضو و انجمن‌های پس‌انداز ایالتی هستند. قانون GENIUS که در 12 U.S.C. 5901-5916 تدوین شده است، صدور استیبل‌کوین‌های پرداخت در ایالات متحده را برای نهادهای غیرمجاز ممنوع می‌کند و به نهادهای فدرال بانکی دستور می‌دهد تا مقررات را تا ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۶ نهایی کنند.

بر اساس این پیشنهاد، PPSIها باید همواره ذخایری را که استیبل‌کوین‌های در گردش را پشتیبانی می‌کند به نسبت ۱:۱ نگه دارند. ارزش منصفانه یا ارزش اسمی آن ذخایر باید برابر یا بیشتر از ارزش اسمی تجمیعی سکه‌های در گردش باشد. ذخایر باید روزانه پایش شوند و جدا از سایر دارایی‌های ناشر نگهداری شوند.

دارایی‌های واجد شرایطِ ذخیره به ابزارهای کم‌ریسک و با نقدشوندگی بالا محدود می‌شود. این‌ها شامل سکه و اسکناس ایالات متحده، مانده‌ها در بانک‌های فدرال رزرو، سپرده‌های دیداری نزد مؤسسات سپرده‌پذیر بیمه‌شده، اوراق خزانه‌داری آمریکا با سررسید باقیمانده ۹۳ روز یا کمتر، قراردادهای بازخرید شبانه، بازخرید معکوس شبانه با وثیقه‌گذاری بیش از حد توسط اوراق خزانه واجد شرایط، و واحدهای صندوق‌های بازار پول که صرفاً در همان دارایی‌ها سرمایه‌گذاری می‌کنند، می‌شود.

این پیشنهاد سقف مواجهه با طرف مقابل را ۴۰٪ از کل ذخایر تعیین می‌کند. PPSIها همچنین باید توان عملیاتی برای دسترسی سریع و تبدیل ذخایر به وجه نقد در صورت نیاز را نشان دهند.

در مورد بازخرید، مقرره PPSIها را ملزم می‌کند سیاست بازخرید را به‌صورت عمومی افشا کنند و عموماً درخواست‌ها را ظرف دو روز کاری انجام دهند. برای بازخریدهای بزرگ که در هر بازه ۲۴ساعته بیش از ۱۰٪ از ارزش انتشارِ در گردش باشد، یک PPSI باید FDIC را مطلع کند و می‌تواند به صلاحدید نهاد، درخواست تمدید بدهد.

الزامات سرمایه مبتنی بر اصول است. PPSIهای جدید برای سه سال نخست فعالیت با حداقل سرمایه ۵ میلیون دلار مواجه‌اند، یا مبلغی بالاتر اگر از سوی ناظران شرط شود. سرمایه جاری باید از سرمایه عادی ردیف ۱ (common equity tier 1) و ابزارهای ردیف ۱ اضافی تشکیل شود و سرمایه ردیف ۲ مجاز نیست. بانک‌های مادر باید شرکت‌های تابعه PPSI را برای اهداف سرمایه نظارتی از تلفیق خارج کنند.

PPSIها همچنین باید یک مجموعه جداگانه از دارایی‌های بسیار نقدشونده معادل ۱۲ ماه از کل هزینه‌های عملیاتی نگه دارند. این پشتوانه عملیاتی از مجموعه ذخایر ۱:۱ متمایز است. عدم رعایت الزامات سرمایه یا نقدینگی، اطلاع‌رسانی اجباری به FDIC و احتمال تعلیق انتشار جدید را در پی دارد.

این پیشنهاد به‌طور مستقیم به امنیت سایبری می‌پردازد. PPSIها باید یک چارچوب جامع فناوری اطلاعات را حفظ کنند که کنترل‌های قرارداد هوشمند، مدیریت کلید خصوصی، پایش بلاکچین، پاسخ به رخداد و آزمون‌های مستقل را پوشش دهد. همچنین گواهی‌نامه‌های سالانه برنامه AML/CFT نیز الزامی است.

در مورد بیمه سپرده، مقرره بیان می‌کند سپرده‌هایی که توسط بانک‌های بیمه‌شده به‌عنوان ذخایر PPSI نگهداری می‌شوند، فقط به‌عنوان سپرده‌های شرکتیِ PPSI تا سقف استاندارد ۲۵۰,۰۰۰ دلار بیمه می‌شوند. پوشش عبوری (pass-through) برای دارندگان فردی استیبل‌کوین اعمال نمی‌شود. این موضع بازتاب‌دهنده ممنوعیت بیمه سپرده برای استیبل‌کوین‌ها در قانون GENIUS است.

این مقرره همچنین نحوه برخورد با سپرده‌های توکنیزه‌شده را روشن می‌کند. اگر یک بدهیِ توکنیزه‌شده مطابق 12 U.S.C. 1813(l) با تعریف «سپرده» در قانون بیمه سپرده فدرال منطبق باشد، همان رفتار بیمه‌ای یک سپرده سنتی را دریافت می‌کند، فارغ از فناوری زیربنایی.

این دومین مقرره‌گذاری FDIC تحت قانون GENIUS است. این نهاد نخستین مقرره پیشنهادی خود را در ۱۹ دسامبر ۲۰۲۵ منتشر کرد که رویه‌های درخواست برای بانک‌هایی را که به‌دنبال دریافت تأیید PPSI از طریق یک شرکت تابعه هستند، تعیین می‌کرد. مهلت ارائه نظر درباره آن مقرره تا ۱۸ مه ۲۰۲۶ تمدید شد.

FDIC پس از انتشار در Federal Register، به مدت ۶۰ روز نظرات عمومی را درباره پیشنهاد جدید می‌پذیرد. این نهاد به‌دنبال دریافت نظر درباره ضربه‌گیرهای ذخیره، انواع اضافی دارایی‌های واجد شرایط، سقف‌های تمرکز، ساختارهای مصون از ورشکستگی (bankruptcy-remote)، و نحوه برخورد با سپرده‌های بیمه‌نشده است.

قانون GENIUS حداکثر تا ۱۸ ژانویه ۲۰۲۷، یا ۱۲۰ روز پس از نهایی‌سازی مقررات توسط نهادهای فدرال (هرکدام زودتر باشد)، به‌طور کلی لازم‌الاجرا می‌شود.