اعتقاد نهادی چشم‌انداز صعودی اتریوم را علی‌رغم فروش سنگین و بی‌رحمانه بازار کریپتو تقویت می‌کند

بازار نزولی اتریوم ممکن است زمینه یک بازقیمت‌گذاری عظیم را پنهان کند، در حالی‌که نهادها در حال انباشت هستند

سرمایه‌گذاران نهادی با وجود فشار قابل‌توجه بازار همچنان در معرض اتریوم باقی مانده‌اند؛ همان‌طور که Bitwise Europe در ۱۱ مارس در پلتفرم اجتماعی X تحلیلی را به اشتراک گذاشت و بر موقعیت‌گیری مقاوم نهادی حتی پس از افت شدید از اوج ۲۰۲۵ این دارایی تأکید کرد.

Bitwise جزئیات داد که اتریوم حدود ۵۸٪ از سقف تاریخی خود که در اواخر اوت ۲۰۲۵ ثبت شده بود کاهش یافته است و این افت را عمدتاً به فروش توسط دارندگان اولیه بیت‌کوین نسبت داد؛ فرایندی که گاهی از آن با عنوان «IPO خاموش» یاد می‌شود، جایی که دارندگان بلندمدت به‌تدریج سکه‌ها را وارد بازار و توزیع می‌کنند. این شرکت همچنین به سقوط ناگهانی ۱۰ اکتبر، چرخش سرمایه به سمت فلزات گران‌بها و فشارهای کلان مرتبط با تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه به‌عنوان عوامل اضافیِ فشار بر قیمت‌های کریپتو اشاره کرد و افزود:

«با وجود کاهش قیمت، به نظر می‌رسد موقعیت‌گیری نهادی مقاوم است.»

این مدیر دارایی اعلام کرد: «مجموع دارایی‌های ETH در ETPها همچنان تنها حدود ۱۰٪ پایین‌تر از سطح اوج است؛ موضوعی که می‌تواند نشان دهد سرمایه نهادی احتمالاً با دیدگاه مثبت بلندمدت نسبت به ETH چسبندگی دارد، با وجود اینکه از نظر میانگین بهای تمام‌شده ETPها در زیان قرار گرفته است.»

میزان مواجهه نهادی با اتریوم به‌طور فزاینده‌ای از طریق محصولات قابل معامله در بورس (ETPها) بیان می‌شود؛ محصولاتی که به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند بدون نگهداری مستقیم دارایی، در معرض نوسان قیمت قرار گیرند. Bitwise همچنین به انباشت ادامه‌دار توسط شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال اشاره کرد و گفت خریدهای ماهانه از نیمه دوم ۲۰۲۵ تاکنون از عرضه خالص ماهانه اترِ جدید فراتر رفته است. این شرکت نوشت:

«ما ارزیابی می‌کنیم بخش قابل‌توجهی از انباشت نهادی بازتابِ موقعیت‌گیری پیش از احتمال شفافیت مقرراتی است؛ به‌ویژه تصویب مورد انتظار قانون Clarity Act که می‌تواند احتمالاً از بازیابی قیمت ETH حمایت کند.»

قانون پیشنهادی Clarity Act با هدف ایجاد مرزهای مقرراتی روشن‌تر برای دارایی‌های دیجیتال در ایالات متحده مطرح شده است؛ از جمله تعریف مسئولیت‌های نظارتی میان نهادهای تنظیم‌گر مالی و فراهم‌کردن قطعیت حقوقی بیشتر برای فعالان بازار. با این حال، این لایحه همچنان در کنگره در حال بررسی و بحث است.

شاخص‌های اکوسیستم گسترده‌تر اتریوم نیز با وجود کاهش قیمت همچنان قدرتمند باقی مانده‌اند. شرکت توضیح داد: «علاوه بر این، توکنیزاسیون و نقدینگی استیبل‌کوین‌ها—که به‌ترتیب در حال حاضر حدود ۵۸٪ و ۵۲٪ از ارزش دارایی را در اختیار دارد—می‌تواند پس از شفافیت مقرراتی به‌عنوان محرک‌های بلندمدت عمل کند.» Bitwise همچنین رشد مشارکت در شبکه را برجسته کرد و افزود:

«با وجود شرایط سخت قیمتی، درصد ETH استیک‌شده به سقف تاریخی ۳۰.۷۶٪ رسید؛ زیرا صف ورود اعتبارسنج‌ها همچنان از صف خروج پیشی می‌گیرد و این موضوع نشان‌دهنده ارزش پایدار در بازده ETH و مشارکت در ایمن‌سازی شبکه است.»

سؤالات متداول 🧭

• چرا سرمایه‌گذاران نهادی با وجود افت قیمت همچنان ETH نگه می‌دارند؟
  به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران بزرگ همچنان مواجهه خود را حفظ می‌کنند زیرا انتظار رشد بلندمدت از کاربری شبکه اتریوم، بازده استیکینگ و شفافیت احتمالی مقرراتی را دارند.
• نهادها چگونه بدون خرید مستقیم ETH در معرض آن قرار می‌گیرند؟
  بسیاری از نهادها از محصولات قابل معامله در بورس استفاده می‌کنند که قیمت ETH را دنبال می‌کنند و امکان مواجهه در بازارهای قانون‌مند را بدون نگهداری خودِ دارایی فراهم می‌سازند.
• چه محرک بالقوه‌ای می‌تواند به بازیابی بلندمدت ETH کمک کند؟
  سرمایه‌گذاران به‌دنبال شفافیت احتمالی مقرراتی در ایالات متحده هستند؛ موضوعی که می‌تواند اعتماد نهادی را تقویت کرده و از پذیرش گسترده‌تر حمایت کند.
• چرا فعالیت شبکه اتریوم برای سرمایه‌گذاران اهمیت دارد؟
  مشارکت قوی در استیکینگ، رشد توکنیزاسیون و نقدینگی استیبل‌کوین‌ها نشان‌دهنده تداوم تقاضا در اکوسیستم است که می‌تواند از ارزش بلندمدت حمایت کند.