پس از اینکه فدرال رزرو ایالات متحده هفته گذشته نرخ بهره پایه را کاهش داد، توجهات اکنون به جلسه ۲۸ ژانویه ۲۰۲۶ معطوف شده است، جایی که احتمال فعلی نشان میدهد بانک مرکزی قرار است نرخ هدف را دقیقاً در همان جایی که هست نگه دارد.
احتمالات ژانویه "عدم تغییر نرخ" را نشان میدهند در حالی که پاول به شایعات رئیس جدید فدرال رزرو پایان میدهد
نویسنده
اشتراک
چند روز پس از آخرین کاهش، معاملهگران در ماه ژانویه توقف فدرال را به حساب میآورند
در مورد نرخ بهره فدرال، بازارها اکنون بر روی جلسهای میبندند که سیاستگذاران تصمیم به عدم تغییر دارند، انتخاب توقف به جای تغییر. هفته گذشته، پاول به خبرنگاران گفت همه دور میز کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) اتفاق نظر دارند که تورم هنوز خیلی بالاست و نیاز به کاهش دارد، و این که بازار کار کاهش یافته و خطرات بیشتری در پیش است – اتفاق نظر مسئله نیست.
وی گفت اختلاف واقعی در مورد چگونگی تعادل این خطرات و نگاه هر سیاستگذار به آینده است. پاول افزود که باور ندارد کسی در هیئت برای افزایش نرخ تلاش کند و تأکید کرد که “آنچه شما میبینید این است که بعضی افراد احساس میکنند باید اینجا متوقف شویم و در محل درستی هستیم و فقط صبر کنیم. بعضیها احساس میکنند که باید یک یا چند بار امسال و سال آینده کاهش دهیم.”
زمینه سخنان پاول به رسانهها عمدتاً به عنوان هشدارگونه تفسیر شده است، حتی اگر پیام با زبانی محتاط و سنجیده آمده باشد. تا جایی که به بازارهای آتی مربوط میشود، ابزار Fedwatch گروه CME نشان میدهد که معاملهگران دنبالهروی از تصمیم عدم تغییر هستند. بازار به نرخ ۷۵.۶ درصد احتمال میدهد که فدرال رزرو نرخ هدف را همانطور که هست نگه دارد.
در مقایسه، احتمال یک حرکت آسان ۲۴.۴٪ ساعت میزند، در حالی که انتظارات برای افزایش نرخ عملاً وجود ندارد. در حالی که این اعداد هنوز میتوانند پیش از جلسه بعدی FOMC تغییر کنند، حتی بازارهای پیشبینی هم با این ایده موافق هستند که فدرال نرخ هدف را بیتغییر بگذارد. معاملهگران Kalshi به ایده ماندن فدرال رزرو پایبند هستند.
نتیجه “فدرال نرخ را نگه میدارد” در Kalshi با نرخ ۷۹٪ قیمتگذاری شده است، که آن را به یک پیشرو قاطع تبدیل کرده است، در حالی که کاهش ۲۵ واحد پایه بسیار عقبتر با ۲۲٪ است و هر چیزی شجاعانهتر به سختی ثبت میشود. Polymarket با خوانش مشابهی همراه است.
در Polymarket، نتیجه “بدون تغییر” نیز با نرخ ۷۸٪ سلطنت میکند و نشاندهنده توافق گستردهای است که سیاستگذاران در جلسه ژانویه نرخ بهره فدرال را بدون تغییر نگه دارند. کاهش ۲۵ واحد پایه در پی آن با ۲۱٪ قرار دارد که فقط یک درصد از احتمالهای Kalshi کوتاهتر است.
بیشتر بخوانید: تحلیلگر بازار لین آلدن توضیح میدهد چرا فدرال ممکن است به چاپ دائمی مجبور شود
با اطلاعاتی که در کنار یکدیگر قرار میگیرند، احتمالها در بازارهای آتی، Kalshi و Polymarket همه به یک سو اشاره دارند: جلسه ژانویه با صبر و حوصله، نه با چرخشها، تعریف میشود و بازارها به شدت انتظار دارند که فدرال رزرو سیاستهای خود را حفظ کند. و اگر شک و تردیدی دربارهی تأثیر حرفهای خارجی بر تصمیمات سیاستگذاری وجود داشت، پاول آنها را بدون تردید رد کرد. در هنگامی که خبرنگار فاکس بیزینس، ادوارد لارنس، “فیل درون اتاق” – رئیسجمهور که به صراحت درباره یک رئیس جدید فدرال بحث میکند – را مطرح کرد، جواب پاول بیپرده بود: “خیر.”
سوالات متداول 🏦
- احتمال برای جلسه ژانویه فدرال رزرو چیست؟ بازارها تقریباً ۷۸٪ احتمال میدهند که فدرال نرخ بهره هدف را در ژانویه بدون تغییر نگه دارد.
- آیا بازارهای آتی و پیشبینی درباره نتیجه همنظر هستند؟ بله، بازارهای آتی، همراه با Kalshi و Polymarket، همگی بر تصمیم بدون تغییر توافق دارند.
- آیا کاهش نرخ برای ژانویه در نظر گرفته شده است؟ احتمال کاهش ۲۵ واحد پایه کم است و به طور کلی در محدوده کم ۲۰٪ قرار دارد.
- آیا شایعات رهبری بر موضع پاول تأثیر گذاشته است؟ خیر، پاول به صراحت گفت صحبتهای رهبری بر کار یا تصمیمات سیاستی او تأثیری ندارد.
