اقتصاددان استیو هنکه می‌گوید آمریکا در جنگ با ایران در حال شکست خوردن است و از نظر مالی ورشکسته است

استیو هنکی: با افزایش هزینه‌های جنگ و گسترش کسری‌ها، «نگهبانان بازار اوراق قرضه» علیه ترامپ می‌چرخند

استیو هنکی، استاد اقتصاد کاربردی در دانشگاه جانز هاپکینز و از نویسندگان ثابت مجله Fortune، این هفته در گزارش دیوید لین حضور یافت و به‌صورت بندبه‌بند توضیح داد چرا موضع آمریکا در مناقشه ایران ضعیف‌تر از چیزی است که مقام‌ها می‌پذیرند و چرا ترازنامه کشور همان چیزی را تأیید می‌کند که بازارها تازه دارند در قیمت‌ها لحاظ می‌کنند.

این جنگ که اکنون ادامه دارد، عملاً تنگه هرمز را به روی کشورهای متخاصم بسته است. به گفته هنکی، میزان عبور از تنگه حدود 95% کاهش یافته است؛ او موقعیت ایران را نه به‌عنوان کشوری تحت محاصره، بلکه به‌عنوان کشوری توصیف می‌کند که آرام‌آرام در یک جنگ فرسایشی در حال پیروزی است. ایران بیش از یک میلیون نیرو فراخوانده و گلوگاهی را در کنترل دارد که اقتصاد جهانی به آن وابسته است.

هنکی به لین گفت ایران در حال بردن جنگ است. هنکی تأکید کرد: «آن‌ها کنترل تنگه هرمز را در دست دارند. به نظر من آن‌ها به کنترل تنگه ادامه خواهند داد و از این جهت، اهرم فشار زیادی بر غرب دارند. آن‌ها ترامپ را کاملاً در گوشه گیر انداخته‌اند، چون اقتصادهای غربی همین حالا هم آسیب عظیمی دیده‌اند.»

هنکی توضیح داد صادرات نفت ایران از زمان آغاز جنگ در واقع افزایش یافته است و به گزارش‌هایی از ارتباطاتش در داخل کشور استناد کرد. نفت خام ایران از طریق نفتکش‌هایی که از تنگه خارج می‌شوند جابه‌جا می‌شود و با قیمت‌های بالاتر و با تخفیف‌های کمتر از قبلِ درگیری‌ها فروخته می‌شود. ریال ایران از آغاز جنگ 6% تقویت شده است. تورم که هنکی آن را مستقل رصد می‌کند، همچنان بالا و سالانه 67% است اما از بیش از 80% پایین آمده است.

بازارهای فیزیکی نفت در آسیا با قیمت‌هایی بسیار بالاتر از قیمت‌های آتی معامله می‌شوند؛ شکافی که هنکی می‌گوید با همگام شدن بازارهای کاغذی با واقعیت عرضه بسته خواهد شد. او اشاره کرد که فیلیپین وضعیت اضطراری ملی انرژی اعلام کرده است. نیوزیلند برای کمک به پوشش هزینه‌های سوخت، به حدود 150,000 خانواده پرداخت نقدی هفتگی انجام می‌دهد. در این مصاحبه همچنین مطرح شد که تایوان با کمبود هلیوم، یکی از نهاده‌های تولید تراشه که از خلیج فارس تأمین می‌شود، روبه‌روست و اکنون آن را از روسیه تأمین می‌کند.

هنکی گفت روسیه روشن‌ترین برنده جنگ است. روسیه نفت، کود شیمیایی و هلیوم تولید می‌کند؛ سه کالایی که در خلیج فارس گلوگاه پیدا کرده‌اند، و در موقعیتی قرار دارد که کاهش تحریم‌ها را در برابر دسترسی به بازار مبادله کند.

هنکی راهبرد «سر بریدن» موساد را به‌عنوان یک شکست راهبردی رد کرد. ارزیابی‌های اطلاعاتی پیش‌بینی کرده بودند که رژیم ایران ظرف چند روز پس از ترور رهبر عالی فرو می‌پاشد. این اتفاق نیفتاد. هنکی گفت: «این در کتاب شکست‌ها ثبت می‌شود.»

این اقتصاددان دانشگاه جانز هاپکینز افزود:

«راهبرد و هدف اسرائیل و ایالات متحده همین حالا هم شکست خورده است.»

او همچنین ادعای مصون بودن آمریکا از درد قیمت نفت به دلیل صادرکننده خالص انرژی بودن را به چالش کشید. با اینکه آمریکا در مجموع محصولات انرژی بیشتری صادر می‌کند، همچنان واردکننده خالص نفت خام است. هنکی گفت: «این را فراموش کنید که ما somehow از قیمت‌های جهانی نفت مصون هستیم. این هم یکی دیگر از شوخی‌هایی است که از واشنگتن بیرون می‌آید.»

تصویر ترازنامه هم پاکیزه‌تر نیست. هنکی با دیو واکر، حسابرس کل سابق ایالات متحده، مقاله‌ای در Fortune هم‌نویسندگی کرده و مستقیماً از صورت‌های مالی تلفیقی خودِ دولت آمریکا استفاده کرده‌اند. تا 30 سپتامبر 2025، دولت فدرال حدود 6 تریلیون دلار دارایی در برابر نزدیک به 48 تریلیون دلار بدهیِ ثبت‌شده در ترازنامه دارد. اگر تأمین اجتماعی و مدیکر — هر دو خارج از ترازنامه — را اضافه کنید، مجموع بدهی‌ها به حدود 136 تریلیون دلار می‌رسد.

هنکی در جریان گفت‌وگو به لین گفت: «شما کمی بیش از شش تریلیون دارایی و تقریباً 48 تریلیون بدهی دارید.»

او ادامه داد:

«یعنی شما ورشکسته‌اید. یک فاجعه کامل است و اعداد با سرعت بسیار زیادی رو به بدتر شدن هستند.»

بازار اوراق قرضه واکنش نشان داده است. افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری 10ساله بازتاب نگرانی سرمایه‌گذاران از گسترش کسری‌هاست و هنکی به رابطه میان بازدهی‌های بالاتر و قیمت‌های پایین‌تر طلا اشاره می‌کند؛ نه به این دلیل که استدلال بلندمدت طلا تغییر کرده، بلکه چون نرخ‌های بالاتر هزینه فرصت نگهداری یک دارایی بدون بازده را افزایش می‌دهد. او محدوده هدف قیمت طلا را برای چرخه فعلی 6,000 تا 7,000 دلار حفظ می‌کند.

راهکارهای پیشنهادی هنکی: تشکیل یک کمیسیون کنگره برای رسیدگی به بدهی‌های موجود، و یک اصلاحیه قانون اساسی با الگوگیری از «ترمز بدهی» سوئیس در سال 2001؛ اصلاحیه‌ای که رشد هزینه‌ها را به نرخ رشد واقعی تولید ناخالص داخلی محدود کند و در طول چرخه کسب‌وکار یک موقعیت مالی متوازن را الزام‌آور سازد. اینکه کنگره روی هر کدام اقدام کند یا نه، به گفته هنکی، «موضوع دیگری است.»

سؤالات متداول

• آیا دولت آمریکا ورشکسته است؟ طبق صورت‌های مالی تلفیقی خودش، دولت فدرال حدود 6 تریلیون دلار دارایی در برابر 136 تریلیون دلار بدهیِ کل (با احتساب تأمین اجتماعی و مدیکر) دارد.
• آیا ایران در جنگ علیه آمریکا و اسرائیل پیروز است؟ اقتصاددان استیو هنکی استدلال می‌کند ایران با کنترل تنگه هرمز، افزایش صادرات نفت و وقت‌کشی در برابر رقیبی از نظر نظامی برتر اما از نظر اقتصادی محدود، در حال پیروزی است.
• جنگ ایران چگونه بر قیمت نفت آمریکا اثر می‌گذارد؟ آمریکا واردکننده خالص نفت خام است، بنابراین افزایش قیمت‌های جهانی ناشی از بسته شدن تنگه هرمز، مستقیماً هزینه‌ها را برای مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارهای آمریکایی بالا می‌برد.
• هدف قیمتی استیو هنکی برای طلا چیست؟ هنکی برای طلا در چرخه فعلی، محدوده هدف 6,000 تا 7,000 دلار به ازای هر اونس را حفظ می‌کند، هرچند با توجه به افزایش بازدهی‌ها و دلار قوی‌تر، انتظار دارد سرعت رشد کندتر شود.