دلِوِر با چارچوب جدید صدور مجوز، رهبری استیبل‌کوین را هدف می‌گیرد

SB19 الزام ذخایر ۱:۱ و حسابرسی‌های ماهانه برای شرکت‌های استیبل‌کوین را مقرر می‌کند

طرح پیشنهادی «قانون استیبل‌کوین پرداخت دلاور» یا «قانون نوسازی بانکداری دلاور» یک ساختار صدور مجوز و نظارت را برای ناشران استیبل‌کوین و ارائه‌دهندگان خدمات دارایی دیجیتال که با ساکنان ایالت فعالیت می‌کنند، ترسیم می‌کند. این اقدام بخشی از یک حرکت گسترده‌تر برای نوسازی است که شامل اصلاحات اضافی در بانکداری و انتقال پول است و با هدف همسو کردن قوانین مالی قدیمی با فعالیت‌های دارایی دیجیتال انجام می‌شود.

گزارش‌های محلی اشاره می‌کند که سناتور اسپیروس مانتزاوینوس، رئیس کمیته بانکداری، کسب‌وکار، بیمه و فناوری سنا، این لایحه را به‌همراه نماینده بیل بوش معرفی کرده است. مقام‌های ایالتی و نهادهای محلی، از جمله دفتر فرماندار و دانشگاه دلاور، حمایت خود را اعلام کرده‌اند و این اقدام را هم حامی کسب‌وکار و هم متمرکز بر مصرف‌کننده توصیف کرده‌اند.

این قانون‌گذاری تا حد زیادی بازتاب قانون فدرال «راهنمایی و ایجاد نوآوری ملی برای استیبل‌کوین‌های ایالات متحده» یا قانون GENIUS است که در سال ۲۰۲۵ تصویب شد. آن قانون فدرال یک نظام دوگانه ایجاد کرد که در آن ناشران بزرگ تحت نظارت ملی قرار می‌گیرند، در حالی که ناشران کوچک‌تر می‌توانند تحت چارچوب‌های ایالتی که «تا حد زیادی مشابه» تشخیص داده شوند فعالیت کنند. دلاور در تلاش است زودتر از دیگران خود را به آن استاندارد برساند.

در صورت تصویب، SB19 سه دسته مجوز ایجاد می‌کند: ناشر استیبل‌کوین پرداخت، ارائه‌دهنده خدمات دارایی دیجیتال، و مجوز ترکیبی. نظارت بر عهده کمیسر بانک ایالت دلاور خواهد بود که همچنین مسئول صدور مقررات تفصیلی و انجام بازرسی‌ها خواهد بود.

در قلب این پیشنهاد، یک الزام سخت‌گیرانه درباره ذخایر قرار دارد. ناشران باید همه استیبل‌کوین‌ها را به نسبت ۱:۱ با دارایی‌های نقدشونده باکیفیت مانند دلار آمریکا، معادل‌های نقدی یا اوراق خزانه کوتاه‌مدت پشتیبانی کنند. این لایحه گام‌های اصلاحی اجباری را در صورت کسری ذخایر تعیین می‌کند و تفکیک دارایی‌ها و الزامات نگه‌داری/امانت‌داری برای این دارایی‌ها را نیز مقرر می‌سازد.

قواعد شفافیت نیز به همان اندازه سخت‌گیرانه است. شرکت‌ها باید افشاگری‌های ماهانه‌ای منتشر کنند که جزئیات ذخایر و میزان انتشار در گردش را نشان دهد و دارای تأییدیه‌های مستقل از سوی مؤسسات حسابداری ثبت‌شده باشد. هدف این افشاگری‌ها این است که کاربران دید روشن و مستقیم داشته باشند که آیا یک توکن واقعاً همان‌گونه که ادعا می‌شود پشتیبانی می‌شود یا نه.

این لایحه همچنین به‌شدت بر رعایت الزامات مبارزه با پول‌شویی تکیه دارد. ناشران ملزم خواهند بود استانداردهای «قانون محرمانگی بانکی» را رعایت کنند، از جمله رویه‌های شناخت مشتری و پایش تراکنش‌ها. خلاصه اینکه از شرکت‌های استیبل‌کوین انتظار می‌رود با حفاظ‌هایی قابل‌مقایسه با نهادهای مالی سنتی فعالیت کنند.

یک بند قابل‌توجه، مرز روشنی درباره سوددهی ترسیم می‌کند. SB19 صراحتاً ناشران را از ارائه بهره یا پاداش صرفاً به‌ازای نگهداری یک استیبل‌کوین منع می‌کند و تلاش‌ها برای مخدوش کردن مرز میان ابزارهای پرداخت و محصولات شبیه سپرده را متوقف می‌سازد.

الزامات سرمایه‌ای نیز مشخص شده است؛ با حداقل ۵ میلیون دلار آغاز می‌شود و بر اساس ریسک عملیاتی افزایش می‌یابد. ناشران همچنین باید سرمایه کافی برای پوشش دست‌کم یک سال از هزینه‌های پیش‌بینی‌شده را نگه دارند تا در صورت سخت‌تر شدن شرایط، حاشیه امنی برای ناظران وجود داشته باشد.

حقوق بازخرید نیز یکی دیگر از محورهای اصلی است. لایحه ناشران را ملزم می‌کند در شرایط عادی بازخریدها را ظرف دو روز کاری انجام دهند، با امکان تمدید محدود برای درخواست‌های برداشت بزرگ. تغییرات کارمزد نیازمند اطلاع‌رسانی قبلی خواهد بود و از تغییرات ناگهانی که می‌تواند کاربران را گرفتار کند جلوگیری می‌کند.

در حال حاضر، SB19 به کمیته ارجاع شده و هنوز رأی‌گیری انجام نشده است. انتظار می‌رود متن کامل قانونی به‌زودی منتشر شود که ممکن است جزئیات فنی بیشتر و سازوکارهای اجرایی را روشن کند.

برای دلاور، این بازی آشناست: زود حرکت کن، قواعد را تعیین کن و کسب‌وکار را جذب کن. قانون‌گذاران شرط بسته‌اند که یک چارچوب روشن و همسو با فدرال می‌تواند ناشران استیبل‌کوین را جذب کند؛ همان‌طور که سیاست‌های پیشین دهه‌ها پیش غول‌های کارت اعتباری را به این ایالت کشاند—این بار با دلارهای دیجیتال به‌جای پلاستیک.

پرسش‌های متداول 🔎

• لایحه سنای ۱۹ دلاور چیست؟
  این یک قانون‌گذاری پیشنهادی است که چارچوب صدور مجوز و مقررات‌گذاری در سطح ایالت برای ناشران استیبل‌کوین و شرکت‌های دارایی دیجیتال ایجاد می‌کند.
• SB19 چه ارتباطی با قانون فدرال دارد؟
  این لایحه با قانون GENIUS سال ۲۰۲۵ همسو است و به ناشران کوچک‌تر اجازه می‌دهد تحت نظام‌های ایالتیِ تأییدشده فعالیت کنند.
• الزامات کلیدی برای ناشران چیست؟
  آن‌ها باید ذخایر ۱:۱ را حفظ کنند، افشاگری‌های ماهانه منتشر کنند، از قواعد AML پیروی کنند و استانداردهای سرمایه‌ای را رعایت کنند.
• SB19 چه زمانی می‌تواند اجرایی شود؟
  لایحه هنوز در کمیته است و اجرای آن پس از تصویب قانون‌گذاری و آغاز اجرای مقررات انجام خواهد شد.