در انتظار تأثیر - آرامش آخر هفته بیت‌کوین، فعالیت‌های سنگین در بازارهای آینده و شرط‌بندی‌های بزرگ در گزینه‌ها را پنهان می‌کند

OI معاملات آتی به ۵۸ میلیارد دلار می‌رسد در حالی که بیت‌کوین در حال تثبیت است — معامله‌گران گزینه‌ها برای دسامبر آماده می‌شوند

بازار آتی داغ است، حتی در حالی که بیت‌کوین در یک باند باریک در حال گردش است. آمار Coinglass.com نشان می‌دهد که مجموع باز بودن معاملات آتی (OI) به ۶۸۸,۸۸۰ BTC می‌رسد، که برابر با ۵۸.۲۴ میلیارد دلار است، نشان‌دهنده اینکه معامله‌گران باوجود فشار هفته از اهرم کنار نرفته‌اند.

رتبه‌بندی پلتفرم‌های معاملاتی در صدر فشرده است: CME کنترل ۱۳۵,۹۰۰ BTC را دارد، در حالی که بایننس به سختی با ۱۳۵,۴۹۰ BTC در پشت سر قرار دارد، هر کدام کمتر از یک‌پنجم بازار را ادعا می‌کنند. جمعیت نهادی CME در ۲۴ ساعت گذشته ۲.۵۶٪ کاهش یافته است، در حالی که کتاب بایننس ۱.۹۵٪ پایین آمده است، اشاره‌ای به چرخش‌های محتاطانه به جای عقب‌نشینی کامل دارد.

OKX با ۴۲,۵۵۰ BTC در OI به دنبال می‌آید، که روزانه ۱.۸۸٪ کاهش یافته است، و بای‌بیت ۷۷,۵۶۰ BTC را نشان می‌دهد، که ۳.۰۵٪ کاهش در همان دوره را تجربه کرده است. از میان صرافی‌های متوسط، Gate برجسته است: پلتفرم یک جهش +۱.۳۶٪ در OI در ۲۴ ساعت گذشته به ثبت رساند، تنها سبزی در میدان قرمز. در همین حال، BingX بدترین آسیب را دیده و با یک افت ۳۷.۰۶٪ در OI مواجه شده است، حرکتی که شبیه به خروج‌های اجباری است.

هنگام زوم کردن، نمودار OI معاملات آتی نشان می‌دهد که چگونه حرکت بیت‌کوین با تجمع اهرم به شدت مرتبط بوده است. باز بودن معاملات دقیقاً از اواخر ۲۰۲۳ تا اواسط ۲۰۲۵ با روند قیمت همراه بود و به اوج‌های جدیدی رسید، زیرا بیت‌کوین از شش رقمی فراتر رفت قبل از اینکه این فصل بازنگاه‌ها از وضعیت‌های دائمی گرفته شود.

بخش گزینه‌های بیت‌کوین داستانی متفاوت را نشان می‌دهد — یکی پر از محافظت، ترس و برخی بازی‌های جسورانه‌ی دسامبر. مجموع باز بودن معاملات گزینه‌های بیت‌کوین نزدیک به بالاترین سطح‌های تاریخی است، با تفکیک ۶۰.۲۴٪ کال‌ها در مقابل ۳۹.۷۶٪ پوت‌ها، نشان‌دهنده اینکه معامله‌گران هنوز خیال‌های افزایشی خود را رها نکرده‌اند. کال‌ها با ۳۲۲,۲۲۱ BTC غالب هستند، در حالی که پوت‌ها به ۲۱۲,۷۰۸ BTC می‌نشینند.

حجم در ۲۴ ساعت گذشته نیز کمی به سمت کال‌ها متمایل است (۵۱.۵۲٪ در مقابل ۴۸.۴۸٪)، نشان می‌دهد که معامله‌گران به آرامی از معرض افزایشی استفاده می‌کنند حتی در حالیکه قیمت متوقف شده است. Deribit همچنان از هر مکان دیگری بزرگتر است، با موقعیت‌های بزرگتر آن حول منقضی‌های سنگین دسامبر متمرکز: پوت BTC-26DEC25-85,000، کال ۱۴۰,۰۰۰ و کال ۲۰۰,۰۰۰ بیشترین باز بودن معاملات را دارند. این یک کوکتل از محافظت‌های عمیق و حرکت‌های قارچ‌گونه است — یک کوکتل کلاسیک Deribit.

سطوح درد حداکثر در سراسر صرافی‌ها بازار وابسته به واقعیت و خوش‌بینی را نشان می‌دهند. آمار تا ساعت 1 بعدازظهر به وقت شرقی در روز شنبه نشان می‌دهد:

• درد حداکثر Deribit برای انقضاهای کلیدی در محدوده $85,000–$105,000 کلاستر می‌شود.
• منحنی درد حداکثر بایننس جاذبه‌ای حدود $90,000–$100,000 نشان می‌دهد، بسته به انقضا.
• OKX هدف مشابهی را نقاشی می‌کند، با اکثر انقضاها به سمت اواسط $80,000s تا پایین‌های $90,000s کشیده می‌شود.

با نگه‌داشتن بیت‌کوین در پایین‌های $80,000s، بسیاری از قراردادها به‌طور خطرناکی نزدیک به درد حداکثر جذبه می‌کنند — منطقه‌ای که بازار سازها دوست دارند قیمت را نگه دارند تا هم خریداران کال و هم خریداران پوت سود نبرند.

هم‌زمان با ادامه تثبیت، باز بودن معاملات پرچرب باقی مانده، معامله‌گران گزینه‌ها به‌طور فعال خطر نزولی را محافظت می‌کنند و درد حداکثر به اندازه‌ی کافی به قیمت فعلی نزدیک است تا حرکت‌های هفته بعد را مانند اینکه تحت نظر بی‌پایان نیروی جاذبه مشتقات عمل می‌کنند، احساس کند. فعلاً بیت‌کوین آرام است — اما بازار مشتقات به هیچ‌وجه این چنین نیست.

سوالات متداول ❓

• در این زمینه باز بودن معاملات آتی چیست؟
  این مجموع تعداد قراردادهای آتی بیت‌کوین فعال در میان صرافی‌ها است که نشان‌دهنده میزان اهرم در سیستم است.
• چرا CME و Binance برای OI آتی اینقدر مهم هستند؟
  آنها بزرگترین سهم بازار را در اختیار دارند، با نهادها به سمت CME و جریان‌های خرده‌فروشی سنگین به سمت Binance استقبال می‌کنند.
• ضریب کال به پوت در حال حاضر چه پیشنهاد می‌دهد؟
  کال‌ها سهم بیشتری از OI گزینه‌ها را تشکیل می‌دهند، نشان می‌دهد که معامله‌گران هنوز برخی اشتها برای مواجهه به سمت بالا دارند.
• درد حداکثر برای معامله‌گران بیت‌کوین به چه معناست؟
  این قیمتی است که در آن بیشترین گزینه‌ها بی‌ارزش منقضی می‌شوند، اغلب در زمان انقضاهای بزرگ چسبیده است.