فدرال رزرو بالاخره نرخها را کاهش داد—و بیتکوین تقریباً بیتفاوت واکنش نشان داد، با توجه به مقاله جیمز باترفل، مدیر تحقیقات کوینشیرز، که میگوید معاملهگران میخواهند اطمینان حاصل کنند که این یک چرخش واقعی است، نه یک کاهش ملایم بر سرعت.
Coinshares: کاهش فدرال به آرامی انجام شد؛ بیتکوین ثابت مانده و نوسانات کم شدهاند
نویسنده
اشتراک
باترفل: شور و شوق کاهش نرخ از بین رفت؛ بیتکوین منتظر نشانه چرخش واقعی
بیتکوین (BTC) سه ماه است که درجا میزند، در حالی که نوسانات به حدود ۲۶٪ کاهش یافته است، که تفاوت زیادی با حرکتهای سریع معمول پس از سیاستهای تسهیلی دارد. گزارش باترفل میگوید بازارهای آتی به ایده سه کاهش در سال جاری میاندیشند، اما حرکت قیمتی فعلاً میگوید “اثبات کنید”.
فدرال ۲۵ واحد پایه (bps) را به محدوده هدف ۴.۰٪–۴.۲۵٪ کاهش داد، با استیون میران تازهکار که به کاهش نیمی از درصد رأی داد. نقطه وسطی dot plot اکنون به ۵۰ واحد پایه کاهش دیگر در ۲۰۲۴ اشاره دارد، با کاهش ۲۵ واحد پایهای برای ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷.
چقدر اختلاف؟ نه نفر دو کاهش بیشتر در ۲۰۲۴ میبینند، دو نفر یکی، شش نفر هیچ، و حتی یک نقطه به نرخهای بالاتر تا پایان سال اشاره میکند—“اختلاف خاموش” که احتمالاً از طرف رئیس فدرال کلیولند بث همک است. تحلیلگر کوینشیرز توضیح میدهد که یک نقطه منحصر به فرد دیگر حتی ۱۲۵ واحد پایه در ۲۰۲۵ را پیشبینی میکند.
او همچنین میگوید که خلاصه پیشبینیهای اقتصادی وضعیت را بیشتر پیچیده کرده است: رشد قویتر در ۲۰۲۵، بیکاری کمتر، و هنوز تورم هستهای چسبیده، همراه با ریسکهای بزرگتر برای اشتغال.
باترفل آن را به عنوان یک عملکرد واکنش کمتر سختگیرانه تفسیری میکند—کاهشها علیرغم تورمی که کاملاً سرد نمیشود. این موضع میتواند جذابیت بیتکوین را به عنوان محافظی در برابر ارزشزدایی پولی تقویت کند.
اما او میگوید بازارها به تأیید نیاز دارند. تا زمانی که سیاستگذاران مسیر روشنی از کاهشها را ارائه ندهند، به نظر میرسد که بیتکوین با آرامش نوسانات را فشرده کرده و منتظر است تا فدرال از نجوا به آواز کامل برسد.
“ما این را به عنوان اتخاذ یک عملکرد واکنش کمتر سختگیرانه از طرف فدرال تعبیر میکنیم، کاهش سیاست علیرغم نگرانیهای تورمی باقیمانده,” باترفل مینویسد. “برای بیتکوین، این تغییر نقش آن را به عنوان راهی علیه ارزشزدایی پولی برجسته میکند — اما واکنش کمرنگ بازار نشان میدهد که سرمایهگذاران هنوز منتظر تأیید قویتری هستند که فدرال در حال آغاز یک چرخه کاهش مداوم است.”
CME’s FedWatch تقریباً فریاد میزند “انجام شده”، با کاهش ۲۵ واحد پایه دیگر با بیش از ۹۰٪ شانس. قماربازان Polymarket کمی کمتر مثبتاندیش، با ۸۶٪، در حالی که جماعت Kalshi با ۸۵٪ همگام همنوا هستند—به اندازه کافی نزدیک برای اینکه یک ضربه مرکزی بانکها باشد.
بیتکوین هنوز حرکت نمیکند و شانسها هم همینطور. با نزدیک شدن کاهش ۲۵ واحد پایه دیگر به یك قطعیت، معاملهگران اساساً لاتههایشان را مینوشند و منتظرند تا رئیس فدرال پاول کر یک آواز بخواند. تا زمانی که فدرال از نجوا به یک سرود کامل تبدیل شود، بیتکوین تمایل دارد که به عنوان نوعی قوی و بیصدا به بازی ادامه دهد.
