گزارش جدید Charting Crypto از Coinbase Institutional و Glassnode نشان میدهد که سرمایهگذاران با خوشبینی محتاطانهای وارد سهماهه چهارم میشوند، که به وسیله نقدینگی حمایتی، حرکتهای قانونی و یک زمینه کلان که میتواند به نفع بیتکوین و اتر باشد، متکی است.
Coinbase و Glassnode افزایش محتاطانه در سهماهه چهارم را میبینند زیرا سرمایهگذاران به بیتکوین خوشبین هستند.
نویسنده
اشتراک
گزارش سهماهه چهارم Coinbase–Glassnode
بر اساس تجزیه و تحلیل، موسسات همچنان در طول سه تا شش ماه آینده نسبت به بیتکوین نظر مثبت دارند، به طوری که ۶۷٪ از سرمایهگذاران موسسهای و ۶۲٪ از پاسخدهندگان غیرموسسهای دیدگاه مثبتی ابراز کردهاند.
نظرات در مورد چرخه متفاوت است: ۴۵٪ از موسسات میگویند بازار در مرحله پایانی مثبت قرار دارد، مقایسه با ۲۷٪ از غیرموسسات. شرایط کلان بالاترین ریسک برای هر دو گروه است (به ترتیب ۳۸٪ و ۲۹٪). این نظرسنجی شامل بیش از ۱۲۰ سرمایهگذار جهانی بین ۱۷ سپتامبر و ۳ اکتبر ۲۰۲۵ بوده است.
دیدگاه عمده این گزارش همچنان بعد از تخلیه اهرم ۱۰ اکتبر “خوشبینانه محتاطانه” باقیمانده است. نویسندگان Coinbase و Glassnode مقاومت نقدینگی، تنظیمات کلان مطلوب و سیگنالهای سیاست سازنده – به خصوص در ایالات متحده – را به عنوان ارکان اصلی میبینند. آنان انتظار دارند که فدرال رزرو دو بار در سهماهه چهارم نرخها را کاهش دهد، مسیری که ممکن است برخی از حدود 7 تریلیون دلار موجود در صندوقهای بازار پول را از حاشیه به حرکت در آورد.
به طور ساختاری، بیتکوین در اوایل سهماهه ممکن است مزیتی داشته باشد، در حالی که نیازمند دقت بیشتری در داراییهای جایگزین است، گزارش یادآور میشود. پویاییهای بازار بیتکوین نشان میدهد که دارندگان بلندمدت عمدتاً ثابت ماندهاند و عرضه غیرنقدگیرانه تنها ۲٪ در سهماهه سوم کاهش یافته در حالی که عرضه نقدی ۱۲٪ افزایش داشته است—نشانهای که بسیاری از دارندگان با تجربه سکهها را حتی با رسیدن به رکوردهای قیمتی نگه داشتهاند.
داستان اتر شامل مشارکت گسترشیافته و کاهش موانع است: برای اولین بار، ورود سرمایههای ETF نقطهای ETH در ایالات متحده ($9.4 میلیارد) از ورود BTC نقطهای ETF ($8.0 میلیارد) در سهماهه سوم پیشی گرفت، در حالی که فعالیتها بر روی شبکههای لایهدوم و اتریوم به اوجهای جدیدی رسیدند و هزینههای متوسط به پایینترین سطح در دو سال گذشته کاهش یافتند. این ترکیب—بیشتر توان عملیاتی و هزینههای کمتر—با بهبود معیارهای احساسات برای ETH تا اواسط سال همخوانی دارد.
تقاضای موسسهای همچنان توسط خزانههای دارایی دیجیتال (DATs) شکل میگیرد. DATهای بیتکوین اکنون تقریباً ۳.۵٪ از عرضه موجود را نگه میدارند؛ DATهای متمرکز بر اتر تقریباً ۳.۷٪ از عرضه ETH را دارند. در حالی که ارزیابیهای بسیاری از DATها (اندازهگیری شده با نسبت بازار به NAV) در اواخر سهماهه سوم نرم شده است، نویسندگان هنوز انتظار دارند که DATها تقاضای قابل توجهی در سهماهه پیش رو فراهم آورند.
عدسی کلان همچنان محوری است. Coinbase شاخص جهانی M2 سفارشی—که به طور تاریخی با بیتکوین در یک مبنای پیشرویی همبستگی دارد—نشاندهنده نقدینگی مطلوب به هنگامه آغاز سهماهه چهارم است، هرچند که یک وصله فشرده احتمالی در نوامبر نیز اعلام میکند. پیشرفت سیاستی، از جمله زمانبندیهای قانونگذاری ساختار بازار ایالات متحده، و پویاییهای خارج از ایالات متحده در سراسر اروپا و آسیا، به تعیین سرعت و گستردگی پذیرش تا پایان سال کمک میکند.
پرسشهای متداول
- گزارش چیست؟ یک گزارش انحصاری بازار سهماهه چهارم توسط Coinbase Institutional و Glassnode که روندها تا ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۵ را خلاصه میکند.
- چند سرمایهگذار نظرسنجی شدند؟ بیش از ۱۲۰ سرمایهگذار جهانی بین ۱۷ سپتامبر و ۳ اکتبر ۲۰۲۵ نظرسنجی شدند.
- احساس عمومی غالب چیست؟ ۶۷٪ از سرمایهگذاران موسسهای و ۶۲٪ از پاسخدهندگان غیرموسسهای به بیتکوین در طول ۳–۶ ماه نظر مثبت دارند.
- نتایج کلان کلیدی چیستند؟ این گزارش دو بار کاهش نرخ توسط فدرال رزرو در سهماهه چهارم را پیشبینی کرده و بر روندهای نقدینگی جهانی که به طور تاریخی از کریپتو حمایت میکند، تأکید کرده است.
