چرا بیت‌کوین جهش نمی‌کند؟ تحلیل‌گران Cryptoquant به کاهش تقاضای 895K اشاره می‌کنند که از خریدهای مؤسسه‌ای سنگین‌تر است.

تحلیل Cryptoquant نشان می‌دهد که خریدهای نهادی بیت‌کوین نمی‌توانند کاهش سراسری تقاضا را جبران کنند

گزارش جدید دیدگاه‌های نهادی Cryptoquant، منتشر شده در cryptoquant.com، نشان می‌دهد که در حالی که خریدهای چشمگیر صندوق‌های ETFs بیت‌کوین اسپات و خزانه‌های شرکتی مانند MSTR همچنان ادامه دارد، سرعت آن‌ها به طور قابل توجهی نسبت به اوج در اواخر ۲۰۲۴ کاهش یافته است.

به طور خاص، تحقیقات نشان می‌دهد که خریدهای ETF در یک بازه ۳۰ روزه از ۸۶،۰۰۰ بیت‌کوین در ۷ دسامبر ۲۰۲۴ به فقط ۴۰،۰۰۰ بیت‌کوین تا اوایل ژوئیه ۲۰۲۵ کاهش یافته است، که نشان‌دهنده کاهش ۵۳ درصدی است. خریدهای MSTR حتی بیشتر کاهش یافته‌اند و از ۱۷۱،۰۰۰ بیت‌کوین به ۱۶،۰۰۰ بیت‌کوین در همان دوره مقایسه‌ای افت کرده‌اند.

نکته مهم این است که تحلیلگران Cryptoquant تأکید می‌کنند این خریدهای نهادی تنها بخشی از تقاضای کلی بازار اسپات برای بیت‌کوین را تشکیل می‌دهند. در اوج رشد تقاضا در ۷ دسامبر ۲۰۲۴، تقاضای ETF و MSTR ۳۳٪ از مجموع رشد تقاضای ۷۷۱،۰۰۰ بیت‌کوینی که طی ۳۰ روز ثبت شده بود را به خود اختصاص می‌داد، که وجود منابع تقاضای بیت‌کوین بزرگ‌تر و کمتر مشهود را نشان می‌دهد.

عامل مهمی که مانع از یک صعود قیمت می‌شود، طبق داده‌های آنچین Cryptoquant، کاهش قابل توجه در تقاضای گسترده‌تر بازار اسپات است. در سی روز گذشته منتهی به گزارش، تقاضای کلی بیت‌کوین ۸۹۵،۰۰۰ بیت‌کوین کاهش یافته است. این کاهش قابل توجه تاثیر مثبت قیمت که معمولاً از تجمع نهادی جاری انتظار می‌رفت را به طور مؤثری خنثی کرده است.

تصویر تقاضای سالانه این روند را تقویت می‌کند. داده‌های Cryptoquant نشان می‌دهد تقاضای ظاهری سالانه ۸۵۷،۰۰۰ بیت‌کوین کاهش یافته است. این کاهش بیشتر از افزایش ترکیبی خریدهای ETF (+۳۷۷،۰۰۰ بیت‌کوین) و خریدهای MSTR (+۳۷۱،۰۰۰ بیت‌کوین) در همان دوره سالانه است.

محققان در cryptoquant.com به این نتیجه می‌رسند که در حالی که خریدهای ETF بیت‌کوین اسپات و MSTR همچنان تأثیر مثبت خالصی بر قیمت بیت‌کوین دارند، به تنهایی برای رسیدن قیمت‌ها به اوج‌های جدید کافی نیستند. تجمعات قیمتی پایدار نیازمند گسترش کلی تقاضا است که در حال حاضر کمبود آن حس می‌شود. رشد خالص تقاضا برای بیت‌کوین کند شده است، و منجر به تثبیت به جای شکستن، طبق گزارش تحلیلگران Cryptoquant شده است.