قانون و دفتر کل یک بخش خبری متمرکز بر اخبار قانونی کریپتو است که به شما توسط Kelman Law – یک شرکت حقوقی متمرکز بر بازرگانی دارایی دیجیتال ارائه میشود.
CFTC بر چارچوبهای موجود برای مقرراتگذاری رمز ارز تأکید میکند
نویسنده
اشتراک
یادداشت سردبیری زیر توسط الکس فورهند و مایکل هندلسمن برای Kelman.Law نوشته شده است.
بیانیه CFTC در مورد چگونگی پوششدادن مقررات فعلی به داراییهای دیجیتال
در اظهاراتش در برابر گروه غیرحزبی مجلس عوام انگلستان در زمینه فناوری زنجیره بلوک در ۸ سپتامبر ۲۰۲۵، کارولین دی. فام، رئیس موقت CFTC، همه چیز را از اصول کلی تا موارد خاص پوشش داد. با برجستهکردن اضطراری که پس از گزارش بنیادین گروه کاری رئیسجمهور به وجود آمد، فام بر استراتژی استفاده از قوانین و چارچوبهای موجود تاکید کرد و اظهار داشت که ناظران نباید “چرخ را دوباره اختراع کنند”.
اولین ابتکار قابل قبول، Crypto Sprint CFTC است، که هدف آن سرعتبخشیدن به وضوح نظارتی با درگیرکردن مستقیم مشارکتکنندگان بازار است. مشاورههای عمومی اکنون راهاندازی شدهاند – پرداختن به معاملات کریپتو در بازار آنی فهرستشده و توصیههای گستردهتر گروه کاری رئیسجمهور، با مهلتهای نظر دادن تعیینشده برای ۲۰ اکتبر ۲۰۲۵. این تلاش سریع، نگرش کمیسر فام مبنی بر اینکه سادگی و بهموقعبودن نمیتواند سالها منتظر بماند را منعکس میکند، بهویژه در یک اکوسیستم دارایی دیجیتال بهسرعت در حال تغییر.
همراه با این، CFTC و SEC بیانیهای مشترک صادر کردند که تأیید میکند قانون فعلی ایالات متحده مانع ثبت صرافیها – چه در SEC یا CFTC – برای تسهیل تجارت محصولات کریپتو آنی خاص نمیشود. در اصل، داراییهای دیجیتال اکنون میتوانند “در داخل محیط نظارتی موجود ما” آورده شوند و از دههها یکپارچگی بازار و حفاظت از سرمایهگذاران برخوردار شوند.
با این حال، ابتکار اصلی که فام فاش کرد، قصد تکیه بر چارچوبهای نظارتی مرزی که هماکنون وجود دارند است. با استفاده از مکانیسمهایی مانند جایگزینی تبعیت، شناسایی متقابل، و صدور گذرنامه – که از دوران دد-فرانک برقرار بودهاند – CFTC میتواند به طور مؤثری مکانهای تجارت داراییهای دیجیتال غیر ایالات متحده را وارد کشور کند.
این امر با یک توصیهنامه اخیر CFTC دنبال میشود که چارچوبهای ثبت و شناسایی طولانیمدت برای تابلوهای تجاری خارجی (FBOTها) – ساختارهایی که در سیاستهای دهه ۱۹۹۰ ریشه دارند – را بازتأیید میکند، اکنون با وضوح و کاربرد به بازارهای داراییهای دیجیتال گسترش یافتهاند. کمیسر فام تأکید کرد که این رویکرد از تأخیر و تکهتکهشدن جلوگیری میکند، در عین حال که میتواند نقدینگی و انضباط داخلی را به سرعت به بازارهای ایالات متحده وارد کند.
فام به چارچوب MiCA اتحادیه اروپا و سایر رژیمهای نظارتی مرزی به عنوان نمونههایی اشاره کرد که استانداردهای بینالمللی موجود میتوانند به جای اینکه تکرار شوند، بهرهبرداری شوند. او اشاره کرد که MiCA و قوانین مرتبط با اتحادیه اروپا هم اکنون یک پایه جامع برای نظارت بر بازارهای داراییهای دیجیتال فراهم میکنند و تأکید کرد که ناظران ایالات متحده باید به مکانیسمهایی مانند جایگزینی تبعیت و شناسایی متقابل نگاه کنند تا با این چارچوبها هماهنگ شوند.
با ارجاع به MiCA، فام تأکید کرد که ایالات متحده نیازی به “اختراع دوباره چرخ” ندارد وقتی که مدلهای نظارتی قابل اعتماد هم اکنون در خارج از کشور اجرا میشوند. در عوض، او پیشنهاد کرد که استفاده از این رژیمها میتواند به ایالات متحده اجازه دهد به سرعت حفاظتهای اثباتشده را وارد کند، نظارت مرزی را هماهنگ کند و از خطرات بهرهبرداری نظارتی جلوگیری کند در حالی که فضای کافی برای نوآوری داخلی را حفظ میکند.
چارچوبهای قدیمی در برابر فناوری جدید
این استراتژی یک سوال اساسی را مطرح میکند: آیا ناظران باید ابزارهای موجود را برای داراییهای دیجیتال تطبیق دهند، یا فناوری جدید نیاز به مقررات جدید دارد؟
از یک طرف، استفاده از یک رویکرد پراکنده با ابزارهای فناوریخنثی ممکن است آسیبپذیریهای سیستمیکی که به فناوری زنجیره بلوک و داراییهای دیجیتال خاص هستند، مانند قراردادهای هوشمند غیر قابل تغییر را نادیده بگیرد. ممکن است همچنین نتواند تفاوتهای حفاظتی بین واسطههای متمرکز و تنظیمات غیرمتمرکز، به ویژه پیچیدگیهای کیفپولهای چند امضایی و ریسکها و مسئولیتهای خودحفاظتی را ثبت کند.
از سوی دیگر، چارچوبهای موجودی که بر اساس آنها تکیه میشود عمدتاً رژیمهای مرزی، مانند جایگزینی تبعیت و شناسایی متقابل هستند، که مقررات خاص داراییهای دیجیتال را از سایر حوزههای قضایی وارد میکنند. در واقع، این به این معناست که به جای اعمال قوانین کاملاً فناوریخنثی، ایالات متحده هماکنون در حال پذیرش چارچوبهای خاص داراییهای دیجیتال توسعهیافته در خارج از کشور، مانند MiCA است.
این گردهافشانی متقابل اطمینان میدهد که ویژگیهای منحصربهفرد فناوری زنجیره بلوک – غیر قابل تغییر بودن، حفاظت غیرمتمرکز، و نبود واسطههای سنتی – نادیده گرفته نمیشوند، در حالی که همچنان به ایالات متحده اجازه میدهد از مدلهای نظارتی آزمایششده بهرهمند شود. استفاده از قوانین شناختهشده و دستگاههای اجرایی به ناظران اجازه میدهد به سرعت عمل کنند، که فام آن را ضروری میبیند تا از واگذاری نوآوری به حوزههای دیگر جلوگیری کند.
با این حال، این جهتگیری نباید به عنوان رد کردن مقررات آینده خوانده شود. بلکه، این یک استراتژی دو مرحلهای است: ابتدا، داراییهای دیجیتال را در چارچوبهای شناختهشده قرار دهید؛ دوم، نظارت کنید، یاد بگیرید، و اصلاح کنید – احتمالاً با ایجاد ابزارهای هدفگذاریشدهای برای پرکردن شکافهایی که تنها از طریق کاربرد واقعی قابل دیدن میشوند.
بهویژه، SEC و CFTC اعلام کردهاند برنامههایی برای میزبانی یک میزگرد مشترک در اواخر سپتامبر، که احتمالاً بر اصلاحات قانونی احتمالی و معافیتهای هدفمند تمرکز خواهد داشت – نشاندهنده این است که حتی با اعمال چارچوبهای موجود، ناظران در حال آمادگی برای ایجاد قوانین جدیدی هستند که با واقعیتهای داراییهای دیجیتال سازگار شوند. ایده اینکه این تنها یک راهحل موقتی است با مشاورههای عمومی که هم اکنون از گروه کاری رئیسجمهور راهاندازی شدهاند و مهلتهای نظر دهی تعیینشده برای ۲۰ اکتبر ۲۰۲۵ بیشتر تقویت میشود.
سخنرانی فام به گروه غیرحزبی مجلس عوام بریتانیا در موضوع فناوریهای زنجیره بلوکی – که Crypto Sprint، وضوح نظارتی مشترک با SEC، بهرهبرداری از رژیمهای FBOT، و هماهنگی مرزی را پوشش میدهد – تأکید آگاهانهای بر استفاده از آنچه هم اکنون داریم برای آوردن سرعت و قطعیت به بازارهای دارایی دیجیتال نشان میدهد. بازتاب او که ناظران نباید “چرخ را دوباره اختراع کنند” با عبارتید که همه ما میتوانیم متوجه آن شویم، این مفهوم را به تصویر میکشد.
واضح است که این مسیر منافع بلافاصلهای را ارائه میدهد: حفظ حفاظت از سرمایهگذاران و وضوح قانونی در حین اجتناب از تأخیرهای غیرضروری. با این حال، مشاوران و مشارکتکنندگان بازار باید هوشیار بمانند. همانطور که اکوسیستمهای دارایی دیجیتال تکامل مییابند – از مالی قابلبرنامهریزی تا حاکمیت غیرمتمرکز – معماری نظارتی باید آماده تغییر در پیچیدن آن باشد.
Kelman PLLC همچنان پیشرفتها در مقررات کریپتو در میان حوزههای قضایی مختلف را رصد میکند و آماده است که به مشتریانی که این مناظر حقوقی در حال تغییر را طی میکنند، مشاوره دهد. برای اطلاعات بیشتر یا برنامهریزی مشاوره، لطفا با ما اینجا تماس بگیرید.
