بیت‌کوین ضررهای نزدک را دنبال می‌کند، نه افزایش‌های آن

بیت‌کوین از سهام پیروی می‌کند، اما فقط در نزول

بیت‌کوین بار دیگر در رابطه با سهام تحت تمرکز قرار دارد و این بار تصویر بیش از همیشه نامتعادل است. با وجود معاملاتی کمتر از 20٪ زیر بالاترین رکورد تاریخی خود، بیت‌کوین تقریباً هماهنگ با نزدک-100 در حال حرکت است، اما تنها زمانی که احساسات به سمت خطرناپذیری می‌رود.

طبق گزارش وینترموت، بزرگترین دارایی بازار کریپتو همچنان نشان می‌دهد که عملکردی به شدت منفی دارد، در روزهای نزولی سهام سقوط بیشتری دارد در حالیکه در صعودهای ریسک‌پذیر شرکت کمی دارد.

با حفظ همبستگی بیت‌کوین-نزدک در حدود 0.8، این پیوند به قوت خود باقی مانده، اما شدت واکنش‌های بیت‌کوین است که جلب توجه می‌کند. به جای هدایت احساسات خطرپذیری همانطور که اغلب در مراحل صعودی انجام می‌دهد، بیت‌کوین بیشتر مانند یک گسترش بتای بالا از ترس کلان عمل می‌کند، نوسان نزولی را جذب می‌کند در حالیکه تقریبا از افزایش بهره‌ای نمی‌برد.

این ناهماهنگی عملکرد که با رفتار بیت‌کوین در روزهای صعودی و نزولی نزدک اندازه‌گیری می‌شود، در طول سال 2025 منفی باقی مانده، الگویی که آخرین بار در بازار نزولی اواخر 2022 مشاهده شد. به طور تاریخی، چنین عدم تقارنی معمولا در کف‌های چرخه‌ای ظاهر می‌شود، نه همزمان با رکوردهای جدید. با این حال، محیط فعلی داستان متفاوتی را تعریف می‌کند: بیت‌کوین با وجود نشانه‌های مداوم از خستگی سرمایه‌گذاران به موقعیت خود می‌پاید.

دو دینامیک به نظر می‌رسد که این واگرایی را هدایت می‌کند. اول، توجه بازار به طور قاطعانه به سمت سهام منتقل شده است، با تکنولوژی بزرگ که هر دو حرکت خرده‌فروشی و نهادی را بازیابی می‌کند. مقدار زیادی از سرمایه‌گذاری‌های سفته‌بازی که بازار کریپتو را در سال‌های 2020-2021 تقویت کرد، اکنون به دنبال سهام رشد می‌گردد، و بیت‌کوین را واکنشی به جای بالاروی داستانی کرده است.

دوم، پروفایل نقدینگی بازار کریپتو همچنان شکننده باقی مانده است. عرضه استیبل‌کوین ثابت مانده، جریان‌های ETF کند شده و عمق بازار به سطوح اوایل 2024 بازنگشته است. این نقدینگی ضعیف بتای نزولی بیت‌کوین را هر زمان که سهام متزلزل شود، تقویت می‌کند.

به طور کلی، بیت‌کوین همچنان یک دارایی کلان است، اما در حال حاضر بیشتر درد جذب می‌کند تا تحسین. ناهماهنگی منفی مداوم با بازاری که در اوج یک چرخه گرم شدن قرار دارد، هماهنگ نیست. در عوض، این ناهماهنگی پایه‌ای خسته و کشیده از سرمایه‌گذاران را نمایش می‌دهد. و با این حال، اینکه بیت‌کوین با وجود این ناهماهنگی نزدیک به رکوردهای تاریخی باقی می‌ماند، می‌تواند قوی‌ترین گواهی بر قدرت بنیادین آن باشد.

سوالات متداول📉

• چرا بیت‌کوین بیشتر به کاهش‌های نزدک واکنش نشان می‌دهد تا به صعودها؟
  بیت‌کوین نشان می‌دهد که عملکردی منفی دارد، در روزهای نزولی سهام سقوط بیشتری می‌کند و به سختی از حرکت‌های ریسک‌پذیر بهره‌مند می‌شود.
• چقدر قوی است همبستگی فعلی بیت‌کوین-نزدک؟ همبستگی حدود 0.8 قرار دارد، با بیت‌کوینی که مانند یک دارایی کلان با بتای بالا رفتار می‌کند.
• چه چیزی حساسیت نزولی بیت‌کوین را ایجاد می‌کند؟ نقدینگی راکد، جریان‌های ETF ضعیف و عرضه استیبل‌کوین ثابت واکنش‌های بیت‌کوین به نوسانات سهام را تقویت می‌کنند.
• این روند چه چیزی را برای بازار نشان می‌دهد؟ این ناهماهنگی خستگی سرمایه‌گذاران را نشان می‌دهد، حتی زمانی که توانایی بیت‌کوین برای باقی ماندن در نزدیکی رکوردهای تاریخی مقاومت پایه‌ای آن را نشان می‌دهد.