بیت‌کوین به قیمت ۱ میلیون دلار یک رویا نیست — محاسبات آرک می‌گوید بازار به طرز خطرناکی دیر است

چارچوب 1 میلیون دلاری بیت‌کوین آرک نشان می‌دهد که قیمت‌های امروز واقعاً استثنایی هستند

Ark Investment Management گزارش ایده های بزرگ 2026 خود را منتشر کرده که دیدگاه‌های بلندمدت درباره تکنولوژی‌های مخرب و دارایی‌های دیجیتال را تشریح می‌کند. این نشریه توضیح می‌دهد که چگونه ارزش پتانسیل بیت‌کوین از طریق فرضیات اندازه‌گیری بازار و پذیرش ساخته می‌شود و نه از یک هدف قیمتی مشخص. این چارچوب ارزش‌گذاری بیت‌کوین را به عنوان نتیجه‌ای محاسبه شده از سناریوهای تقاضا و عرضه ثابت مقرر می‌کند.

نمودار مرکزی که چشم‌انداز بیت‌کوین آرک را پشتیبانی می‌کند، مدل‌سازی کل سرمایه بازار را تحت موارد خرسی، پایه و بولی انجام می‌دهد. در مورد پایه‌ای، سرمایه‌گذاری نهادی حدود 5 تریلیون دلار، بر اساس نفوذ 2.5 درصدی از بازار پورتفولیو جهانی به ارزش 200 تریلیون دلار به جز طلا، مشارکت می‌کند. طلای دیجیتال تقریبا 9.8 تریلیون دلار اضافه می‌کند، فرض بر این که بیت‌کوین 40% از بازار 24.4 تریلیون دلاری طلا را می‌گیرد. اجزای اضافی شامل 339 میلیارد دلار از تقاضای پناهگاه امن بازارهای نوظهور، 375 میلیارد دلار از خزانه‌های دولتی، 172 میلیارد دلار از خزانه‌های شرکتی، و تقریبا 262 میلیارد دلار از خدمات مالی زنجیره بلوکی بیت‌کوین است که با نرخ رشد مرکب سالانه 40% مدل‌سازی شده‌اند.

با استفاده از آن ریاضیات، یک سرمایه بازار 16 تریلیون دلاری قیمت تقریبی 760,000 دلاری بیت‌کوین را بدنبال دارد. اعمال همان محاسبه به حالت خرسی، که کل ارزش حدود 8 تریلیون دلار است، منجر به قیمتی اضمحلال کنید در حدود 380,000 دلار می‌شود. در حالت بولی، جایی که فرضیات نفوذ بالاتر سرمایه بازار را بالای 25 تریلیون دلار می‌برد، قیمت مفروض بیش از 1.2 میلیون دلار برای هر بیت‌کوین است. همانطور که ارائه شده، نمودار نشان می‌دهد که ارزش‌گذاری بیت‌کوین در گزارش به جای پیش‌بینی مستقل، نتیجه‌ای از نرخ‌های پذیرش و محدودیت‌های عرضه است.

بیشتر بخوانید: مسیر بیت‌کوین به 1.5 میلیون دلار: نقشه راه فوق العاده بولیش بیت‌کوین آرک اینوست

این محدوده ارزش‌گذاری با نظرات صحبتی بنیان‌گذار و مدیر عامل آرک، Cathie Wood، همخوانی دارد که توضیح داد طرح بلندمدت بولیش بیت‌کوین خود را در نوامبر تعدیل کرده است. وود گفت آرک هدف قیمتی خود برای سال 2030 را از 1.5 میلیون دلار به 1.2 میلیون دلار کاهش داده است، که این کاهش 300,000 دلاری را به رشد سریع‌تر از انتظار استیبل‌کوین‌ها نسبت داده است. این مدیر اجرایی توضیح داد:

“بنابراین پیش‌بینی بولیش ما آنجا 1.5 میلیون دلار در سال 2030 است. با توجه به آنچه با استیبل‌کوین‌ها در حال رخ‌دادن است، که بازارهای نوظهور را به روشی که انتظار داشتیم بیت‌کوین باشد، در خدمت می‌گیرند، فکر می‌کنم می‌توانیم شاید 300,000 دلار از آن حالت بولیش برای استیبل‌کوین‌ها کم کنیم.”

وود توضیح داد که استیبل‌کوین‌ها به‌طور فزاینده‌ای در پرداخت‌های جهانی و حواله‌ها جایگزین بیت‌کوین شده‌اند، به ویژه در بازارهای نوظهور که کاربران ثبات قیمتی دلارهای دیجیتال را نسبت به نوسان بیت‌کوین ترجیح می‌دهند. با وجود این تعدیل، او همچنان بولیش باقی مانده، استدلال می‌کند که پیشنهاد ارزش اصلی بیت‌کوین به عنوان طلای دیجیتال همچنان قوی‌تر می‌شود. او بر این باور است که کمیابی ریاضی بیت‌کوین و ساختار تمرکززدایی آن زمینه‌ساز نقش آن به عنوان ذخیره‌ای جهانی ارزش و یک دارایی راهبردی برای تنوع در پرتفوی‌های نهادی است، حتی با اینکه موارد استفاده تراکنش به استیبل‌کوین‌ها مهاجرت می‌کند.

سؤالات متداول 🧭

• چرا آرک ادعا می‌کند که قیمت‌های فعلی بیت‌کوین واقعاً استثنائی هستند؟
  چارچوب آرک نشان می‌دهد که وقتی بیت‌کوین با استفاده از اندازه‌گیری بازار مبتنی بر پذیرش و عرضه ثابت ارزش‌گذاری می‌شود، قیمت‌های کنونی نسبت به سناریوهای تقاضای بلندمدت پایین به نظر می‌رسند.
• چگونه چارچوب آرک به برآورد بیت‌کوین بالای 1 میلیون دلار می‌رسد؟
  این مدل تقاضا را از نهادی‌ها، جایگزینی طلای دیجیتال، دولت‌ها، شرکت‌ها، بازارهای نوظهور و خدمات مالی زنجیره بلوکی جمع کرده تا کلاه بازار بیش از 25 تریلیون دلار در حالت بولی بدست آید.
• چه فرضیاتی برای سرمایه‌گذاران در چشم‌انداز بیت‌کوین آرک اهمیت بیشتری دارند؟
  نفوذ پرتفوی نهادی، سهم بیت‌کوین از بازار طلا، و پذیرش توسط خزانه‌های حاکمیتی و شرکت‌ها بزرگترین عوامل برای ارزش‌گذاری صعودی هستند.
• چرا تا سرانجام، کتی وود هدف بولیش آرک برای بیت‌کوین را پایین آورد با اینکه همچنان بولیش بود؟
  آرک هدف بولی خود در 2030 را به حدود 1.2 میلیون دلار کاهش داد زیرا استیبل‌کوین‌ها به‌طور فزاینده‌ای در پرداخت‌ها و حواله‌ها استفاده می‌شوند، در حالی که همچنان نقش بیت‌کوین به عنوان طلای دیجیتال به مدت طولانی باقی می‌ماند.