BOJ Hike Watch: چرا حرکت بعدی ژاپن معامله‌گران را در سراسر جهان نگران کرده است

شمارش معکوس برای افزایش نرخ BOJ: بازارها می‌گویند شانس‌ها تقریباً قطعی است

هفته گذشته، فدرال رزرو ایالات متحده نرخ وجوه فدرال خود را به میزان یک‌چهارم کاهش داد و بازارها اکنون شرط می‌بندند که جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ژانویه هیچ تغییری نخواهد داشت. توجه اکنون به بانک مرکزی ژاپن (BOJ) معطوف شده است، جایی که انتظار می‌رود این بانک مرکزی نرخ بین‌بانکی کوتاه‌مدت خود را هفته آینده افزایش دهد.

ژاپن قرار است جلسه سیاست پولی خود را در 18-19 دسامبر 2025 برگزار کند و انتظار می‌رود تصمیم در روز دوم اعلام شود. بازارها برای احتمال افزایش به 0.75٪ از 0.5٪ آماده شده‌اند، حرکتی که به‌طور رسمی فصل نرخ بهره منفی در دنیا را می‌بندد. وقتی که صحبت از نرخ بهره می‌شود، ژاپن مدت‌هاست که به‌عنوان جدایی‌طلب جهانی ایستاده است.

BOJ با نرخ‌های کوتاه‌مدت منفی و کنترل دقیق بر بازدهی اوراق قرضه بلندمدت از طریق چارچوب کنترل منحنی بازدهی (YCC) خود با وجود اینکه سایر بانک‌های مرکزی بزرگ به افزایش نرخ پرداخته‌اند، ادامه داده است. بسیاری از تحلیلگران معتقدند این نشان‌دهنده پایان قطعی “تجارت کری” است.

به‌طور ساده، استراتژی شامل قرض گرفتن ین به هزینه کم و سرمایه‌گذاری آن در دارایی‌های با بازدهی بالاتر در خارج از کشور بود. این تجارت تا زمانی ادامه دارد که تأمین مالی ین به‌شدت ارزان بماند و ارز ثابت یا پایین‌تر بماند. در حال حاضر، بازارهای پیش‌بینی برجسته Polymarket و Kalshi نشان‌دهنده شانس قوی هستند که BOJ افزایش 25 واحد پایه (bps) بدهد.

تاجران Polymarket به overwhelmingly یک افزایش نرخ یک‌چهارم از BOJ اشاره می‌کنند، با احتمالاتی که در حدود 98٪ قرار دارند. هر سناریوی دیگر — بدون تغییر، حرکت بزرگتر یا کاهش — تا حد زیادی کنار گذاشته شده‌اند، هر کدام در 2٪ یا کمتر قرار دارند، که نشان‌دهنده نظر تقریباً قطعی بازار در باره یک قدم یک‌چهارم نقطه است.

تاجران Kalshi این اعتقاد را بازتاب می‌دهند. احتمال افزایش 21-40 واحد پایه در جلسه BOJ هفته آینده تقریباً 95٪ است، در حالی که شانس عدم تغییر نزدیک به 2٪ و کاهش به سختی به زیر 1٪ می‌رسد. به عبارت ساده‌تر، بازار شرط می‌بندد که بانک مرکزی ژاپن آماده حرکت است. برای تصمیمات نرخ فدرال رزرو، تاجران می‌توانند به ابزار Fedwatch CME برای سنجش انتظارات قبل از هر جلسه روی بیاورند، در حالی که هیچ ابزاری مشابه برای ردیابی تغییرات نرخ BOJ وجود ندارد.

همچنین بخوانید: بزرگترین بانک برزیل به روزرسانی توصیه‌های پرتفولیوی بیت‌کوین را انجام می‌دهد

با این حال، برای برآورد شانس افزایش نرخ BOJ، افراد یا مؤسسات می‌توانند به قیمت‌گذاری قراردادهای آتی نگاه کنند — به‌ویژه آتی TONA سه‌ماهه، که نحوه شرط‌بندی تاجران بر نرخ‌های بهره آینده را نشان می‌دهد. در حال حاضر، نرخ میانگین اظهار شده نرخ فعلی 0.5٪ را برای بخش اولیه دوره ترکیب می‌کند با احتمال سطح بالاتر در آینده.

وقتی آن رقم در مقابل نرخ فعلی سنجیده می‌شود و با زمان‌بندی تعدیل می‌شود، محاسبه به اشاره به تقریباً 89٪ احتمال افزایش یک‌چهارم نقطه می‌دهد.

بازارها برای تصمیم BOJ آماده می‌شوند زیرا نرخ‌ها، سهام، و بیت‌کوین در تعادل قرار دارند

بسیاری معتقدند این افزایش خاص نرخ ممکن است بر سهام و دارایی‌های کریپتو تأثیر بگذارد. سهام ایالات متحده در روز جمعه به‌طور کلی با کاهش پایان یافت، به رهبری کاهش شدید Nasdaq نزدیک به 400 نقطه. داو، S&P 500، و ترکیب NYSE نیز با قرمز بسته شدند.

در ژاپن، داده‌ها نشان می‌دهند نیکی نزدیک به 50,800 و تاپیکس حدود 3,420 به سود گسترده‌ای پس از جلسه‌ای که با داد و ستد نابرابر آغاز شد، اشاره می‌کنند. برخی ناظران اکنون انتظار دارند بیت‌کوین در افزایش نرخ BOJ کاهش یابد، نظریه‌ای که در حال حاضر در X گسترش یافته است. “بانک مرکزی ژاپن قرار است نرخ ها را +25 bps در 19 دسامبر افزایش دهد. ژاپن = بزرگترین دارنده بدهی دولت ایالات متحده” یک کاربر نوشت. “هر افزایش نرخ BOJ → بیت‌کوین بیش از 20٪+ کاهش پیدا می‌کند”

کاربر دیگری، به اشتراک گذاری نمودار، افزود: “تأثیر افزایش نرخ‌های ژاپن بر بیت‌کوین – بعدی احتمالاً در روز جمعه، 19 است.” این نظر باعث شده حدس و گمان‌هایی افزایش یابد که این حرکت ممکن است به عنوان محرک دیگری عمل کند که BTC را به سمت محدوده 75,000 دلار سوق دهد. آیا آن سناریو اجرا می‌شود یا خیر، یک سوال باز باقی می‌ماند و تا زمانی که BOJ حرکت خود را انجام ندهد پاسخ داده نخواهد شد. BTC در حال حاضر 29٪ از بالاترین سطح تاریخی خود 126,000 دلار و بالاتر کاهش یافته است و ضربه بیشتری به ارزش آن می‌تواند دردناک باشد.

نظریه‌های مشابه در X و دیگر پلتفرم‌های رسانه‌های اجتماعی به‌طور گسترده‌ای پراکنده شده‌اند. در حال حاضر، بازارها در حالت انتظار و دیدن هستند، با BOJ که کارت نهایی را در دست دارد. بازارهای پیش‌بینی، قیمت‌گذاری آتی، و بحث‌های رسانه‌های اجتماعی همه به افزایش نرخ اشاره دارند، اما اطمینان برابر با قطعیت نیست. اگر ژاپن حرکت کند، احتمالاً امواج جهانی رخ می‌دهد که همه چیز از حرکت سهام تا استقامت بیت‌کوین را می‌آزمایند.

تا زمانی که آن تصمیم اعلام شود، تاجران با احتمالات، نه نتایج، روبرو هستند و برای لحظه‌ای که ممکن است انتظارات را سریعاً تغییر دهد، آماده می‌شوند.

پرسش‌های متداول ⏱️

• زمان تصمیم‌گیری بعدی بانک ژاپن کی است؟
  BOJ قرار است تصمیم سیاستی خود را در 19 دسامبر پس از جلسه دو روزه سیاست پولی اعلام کند.
• افزایش نرخ مورد انتظار بازار از BOJ چقدر است؟
  بازارها به‌طور عمده انتظار افزایش 25 واحد پایه از سطح فعلی 0.5 درصد را دارند.
• چرا افزایش نرخ BOJ برای بازارهای جهانی اهمیت دارد؟
  یک افزایش نرخ می‌تواند به پایان عصر نرخ‌های فوق‌العاده پایین ژاپن منجر شود و بر ارزها، اوراق قرضه، و دارایی‌های ریسک‌پذیر تاثیر بگذارد.
• چگونه یک افزایش نرخ BOJ می‌تواند بر بیت‌کوین تاثیر بگذارد؟
  برخی تاجران معتقدند سیاست محدودکننده ژاپن ممکن است بیت‌کوین را تحت فشار قرار دهد، اگرچه نتایج آن همچنان نامشخص است.