بلک‌راک تراست جدید استیک‌شده اتریوم را هدف قرار داده است تا از بازده اتر بهره‌مند شود.

بزرگ‌ترین مدیریت‌کننده دارایی جهان با درخواست ای تی اف اعتماد استیک شده اتریوم وارد محصولات بازدهی اتریوم می‌شود

بلک‌راک یک بار دیگر به دنبال مواجهه با اتریوم (ETH) است و این بار با کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای ای تی اف اعتماد استیک شده اتریوم درخواست داده است — محصولی طراحی شده برای انعکاس قیمت اتریوم همزمان با کسب پاداش‌های استیکینگ از طریق خدمات اعتبارسنجی شخص ثالث.

در قلب سیستم گواه اثبات سهام (PoS) اتریوم، به جای استخراج طاقت‌فرسا انرژی، به اعتبارسنج‌ها متکی است. هر کسی می‌تواند اتریوم را برای حمایت از قوانین اجماع شبکه قفل کند و در عوض، برای حفظ امنیت شبکه پاداش می‌گیرند. این عملکرد استیکینگ اساساً ستون فقرات اتریوم پس از مرج است — ترکیبی از انگیزه اقتصادی و حکمرانی مبتنی بر تعهد.

امروزه، تقریباً 35.64 میلیون اتریوم استیک شده‌اند که نزدیک به 30٪ از کل عرضه توکن را تشکیل می‌دهند. این کوه وثیقه قفل‌شده نشان‌دهنده میزان عظیم سرمایه‌ای است که از تجارت سفته‌بازی به مشارکت با بازده تبدیل شده است.

و بله، بازده اهمیت دارد: بازده‌های استیکینگ معمولاً در حدود 2.5٪–3.5٪ APY قرار دارند، گرچه تنظیمات کسب ارزش قابل استخراج حداکثری (MEV) و کارمزدهای اولویت‌بندی می‌تواند نتایج را به سمت بالا متمایل کند، گاهی به ارقام نزدیک به 5٪–5.7٪ برسد. همان‌طور که همیشه، نگهداری، کارمزدها، و عملکرد اعتبارسنج‌ها نقش تعیین‌کننده‌ای در این APY ایفا می‌کنند — و آن را از یکسان بودن دور می‌کنند.

این بار، ورود بلک‌راک با درخواست اخیرش. ای تی اف اعتماد استیک شده اتریوم از طریق ساختار اعتماد دهنده غیرفعال اجرایی می‌شود و در شرایط معمولی حدود 70٪–90٪ از دارایی‌های ETH خود را استیک کرده و یک “آستین نقدینگی” برای بازخریدها حفظ می‌کند. ETF به گونه‌ای طراحی شده که قیمت اتریوم را به علاوه پاداش‌های استیکینگ، منهای کارمزدهای اجتناب‌ناپذیر و هزینه‌های عملیاتی، منعکس کند. این از اهرم، مشتقات یا تجارت فعال بهره‌برداری نمی‌کند — تفاوت قابل توجهی با گوشه‌های ماجراجویانه‌تر اقتصاد مالی غیرمتمرکز (DeFi) اتریوم.

همچنین بخوانید: گزارش: پایان تحقیقات عصر بایدن در کمیسیون بورس و اوراق بهادار: تأمین رشد سریع توکن‌سازی برای Ondo

وظیفه حفظ به شرکت Coinbase Custody Trust Company واگذار می‌شود، در حالی که Anchorage Digital به عنوان جایگزین آماده است. خود استیکینگ به ارائه‌دهندگان شخص ثالث معتبر که برای زمان بالا و تاریخچه حداقلی کاهش انتخاب شده‌اند، واگذار می‌شود. اعتماد به اجرای مستقیم هیچ اعتبارسنجی خودداری می‌کند — انتخابی که عملیات را قابل پیش‌بینی می‌کند، اگر نه خیلی پر زرق و برق.

ETF پس از تأیید یا (در صورت تأیید) توسط ناظران، تحت تیکر ETHB در نزدک فهرست خواهد شد. اما آن فرایند تأیید خود معمایی است. SEC هنوز چارچوب استانداردی برای ETF های دارایی استیک شده تعیین نکرده و سؤالاتی در مورد طبقه‌بندی قانونی ETH هنوز مانند مهمانی ناخوانده در پس زمینه وجود دارد. با این حال، این درخواست نشان می‌دهد که بازیگران نهادی مواجهه با ETH استیک شده را بیش از حد پر اهمیت برای نادیده گرفتن می‌دانند.

این درخواست بر اساس موفقیت اولیه بلک‌راک با ETF لحظه‌ای اتریوم است که با 11 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) طبق آمار sosovalue.com همراه است. و با میلیاردها اتریوم که قبلاً در اعتبارسنج‌ها قفل شده‌اند، زمان‌بندی برای یک وسیله سرمایه‌گذاری مبتنی بر بازدهی به وضوح فرصت‌طلبانه احساس می‌شود.

اگر تأیید شود، ETHB می‌تواند به عنوان یک درگاه جدید برای نهادها جهت مشارکت در استیکینگ بدون نیاز به پیمایش نرم‌افزار نود، نگهداری اعتبارسنج یا جریمه‌های افت زمان، مطرح شود. اما همان‌طور که همیشه، جوایز همراه با لیستی از مخاطرات است — از کاهش تا عدم قطعیت‌های قانونی — که همه‌شان به دقت در درخواست بزرگ ثبت شده‌اند.

آیا این اعتماد به یک محصول شاخص دیگر تبدیل می‌شود یا به یک قربانی قانونی دیگر، هنوز یک سؤال باز است. فعلاً، این حرکت تأیید می‌کند که اشتهای محصولات بازدهی مبتنی بر اتریوم سریع‌تر از شفافیت SEC بر آن‌ها رشد می‌کند.

سؤالات متداول ⏱️

• ای تی اف اعتماد استیک شده اتریوم چیست؟ این یک صندوق پیشنهادی بلک‌راک است که طراحی شده تا قیمت اتریوم را همراه با اضافه کردن پاداش‌های استیکینگ از طریق اعتبارسنج‌های شخص ثالث پیگیری کند.
• چقدر اتریوم در حال حاضر استیک شده است؟ تقریباً 35.64 میلیون اتریوم با اعتبارسنج‌ها قفل شده‌اند که تقریباً 30٪ از عرضه را تشکیل می‌دهند.
• بازدهی معمول استیکینگ برای اتریوم چقدر است؟ استیکینگ معمولاً حدود 2.5٪–3.5٪ APY فراهم می‌کند، با بازدهی‌های بالاتر زمانی که ارزش قابل استخراج حداکثری (MEV) و کارمزدهای اولویت‌بندی به‌دست آید.
• چرا بازدهی استیکینگ اتریوم متغیر است؟ بازده‌ها بر اساس میزان استیک شده، عملکرد اعتبارسنج، ضبط MEV و کارمزد ارائه‌دهنده تغییر می‌کند.