«بیت‌کوین هیولایی» مورگان استنلی در راه است؟ مدیرعامل استراتژی می‌گوید ورود ۱۶۰ میلیارد دلار سرمایه می‌تواند مقیاس IBIT بلک‌راک را سه برابر کند

جابجایی ۲٪ در پرتفوی بیت‌کوین معادل ۱۶۰ میلیارد دلار؛ بازتعریف مقیاس بازار ETF

گسترش بالقوه دسترسی نهادی به بیت‌کوین نشان می‌دهد چگونه مدیران بزرگ دارایی می‌توانند تقاضای بازار را دگرگون کنند. فونگ له، رئیس و مدیرعامل Strategy (نزدک: MSTR)، در ۲۱ مارس در X منتشر کرد و توضیح داد چگونه بازه تخصیص مورگان استنلی ولث منیجمنت و پرونده‌های ETF می‌تواند به جریان‌های سرمایه قابل‌توجهی تبدیل شود.

له نوشت: «مورگان استنلی ولث منیجمنت حدود ۸ تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) دارد و تخصیص ۰ تا ۴٪ به بیت‌کوین را توصیه می‌کند»، و اشاره کرد که حتی یک تخصیص جزئی در سراسر پرتفوی‌های مشتریان نیز مقیاس معناداری برای مواجهه با بیت‌کوین خواهد داشت. این مدیر اجرایی Strategy تأکید کرد:

«تخصیص ۲٪ معادل ۱۶۰ میلیارد دلار خواهد بود؛ حدود ۳ برابر اندازه IBIT. $MSBT: بیت‌کوین هیولا.»

له از اوت ۲۰۲۲ Strategy را رهبری کرده است و در حالی که گاوِ بیت‌کوین، مایکل سیلور، به‌عنوان رئیس اجرایی فعالیت می‌کند، این شرکت راهبرد خزانه بیت‌کوین را در مرکز عملیات خود حفظ کرده است. اظهارات او با تلاش‌های نظارتی مورگان استنلی برای ایجاد «Morgan Stanley Bitcoin Trust» همسو است؛ یک صندوق قابل معامله در بورسِ اسپات بیت‌کوینِ پیشنهادی که برای گسترش دسترسی نهادی طراحی شده است.

جزئیات ETF بیت‌کوین مورگان استنلی؛ بلک‌راک با چالش بالقوه ۳ برابر IBIT مواجه می‌شود

جزئیات نخستین فرم S-1 مورگان استنلی که در ۶ ژانویه ۲۰۲۶ ثبت شد، این تراست را به‌عنوان یک ابزار منفعل توصیف می‌کند که بیت‌کوین را مستقیماً نگه می‌دارد و می‌کوشد قیمت آن را با استفاده از یک شاخص معیارِ مشتق‌شده از فعالیت تجمیع‌شده صرافی‌های اسپات دنبال کند. در این پرونده آمده است که محصول از اهرم، مشتقات و معاملات فعال اجتناب می‌کند و در عوض بر فرایند ایجاد و بازخرید متکی است که طی آن شرکت‌کنندگان مجاز به‌صورت نقدی یا با بیت‌کوین معامله می‌کنند.

افشاسازی‌های به‌روزشده در اصلاحیه شماره ۲ فرم S-1 که در ۱۷ مارس ۲۰۲۶ ثبت شد، برنامه‌ها برای فهرست‌کردن سهام در NYSE Arca تحت نماد MSBT را تأیید می‌کند و نقش‌های عملیاتی را بیشتر تعریف می‌کند. Morgan Stanley Investment Management Inc. به‌عنوان اسپانسر تفویض‌شده نام برده شده است، در حالی که Coinbase Custody Trust Company و The Bank of New York Mellon برای حفاظت از دارایی‌های بیت‌کوین تراست و پشتیبانی از اداره صندوق تعیین شده‌اند.

جزئیات اضافی از پرونده مارس سازوکار تأمین مالی اولیه را تشریح می‌کند، از جمله سبدهای ایجادِ بذر (seed creation baskets) که انتظار می‌رود در مجموع حدود ۱ میلیون دلار برای ۵۰٬۰۰۰ سهم باشد. این ساختار نشان می‌دهد عواید برای خرید بیت‌کوین از طریق طرف‌های مقابل تعیین‌شده استفاده خواهد شد و سپس دارایی‌ها به حساب‌های حضانتی منتقل می‌شوند که پشتوانه سهام صادرشده به سرمایه‌گذاران است.

به‌عنوان معیار، «Ishares Bitcoin Trust» (IBIT) بلک‌راک، بزرگ‌ترین ETF اسپات بیت‌کوین، تا ۱۹ مارس ۲۰۲۶ حدود ۵۴٫۸۶ میلیارد دلار دارایی خالص گزارش کرد. این صندوق در حال حاضر حدود ۷۸۵٬۳۰۹ بیت‌کوین نگه می‌دارد که تقریباً تمام پرتفوی آن را تشکیل می‌دهد، در کنار یک مانده نقدی کوچک، و فعالیت معاملاتی قوی با میانگین حجم ۳۰ روزه بیش از ۶۳ میلیون سهم و اسپردهای تنگ نزدیک ۰٫۰۳٪ ثبت کرده است.

پرسش‌های متداول 🧭

• چرا ETF بیت‌کوین مورگان استنلی برای سرمایه‌گذاران اهمیت دارد؟
  می‌تواند تقاضای نهادی در مقیاس بزرگ را آزاد کند و نقدشوندگی بازار بیت‌کوین را افزایش دهد.
• چه مقدار سرمایه می‌تواند از سوی مشتریان مورگان استنلی به بیت‌کوین وارد شود؟
  حتی یک تخصیص کوچک در سراسر دارایی‌های آن می‌تواند به ده‌ها میلیارد دلار ورودی سرمایه تبدیل شود.
• چه چیزی ساختار ETF با نماد MSBT را مهم می‌کند؟
  مواجهه مستقیم با بیت‌کوین را بدون اهرم ارائه می‌دهد و با ترجیحات ریسک نهادی همسو است.
• این چگونه با IBIT بلک‌راک مقایسه می‌شود؟
  تخصیص‌های بالقوه می‌تواند از اندازه IBIT فراتر رود و نشان‌دهنده یک تغییر عمده در رهبری بازار باشد.