بدهی آمریکا از ۳۹ تریلیون دلار عبور کرد؛ شیف هشدار می‌دهد ظرف ۳ سال به انفجار ۵۰ تریلیون دلاری می‌رسد

عدم توازن مالی آمریکا با افزایش بدهی به فراتر از ۳۹ تریلیون دلار بدتر می‌شود

نگرانی‌ها درباره ثبات مالی ایالات متحده در حال شدت گرفتن است، زیرا استقراض همچنان با سرعت بیشتری افزایش می‌یابد. پیتر شیف، اقتصاددان و طرفدار طلا، ۱۸ مارس در X هشدار داد که بدهی ملی از ۳۹ تریلیون دلار عبور کرده و اگر شرایط کنونی ادامه یابد می‌تواند بسیار بالاتر برود. اظهارات او بر کسری‌های رو به گسترش و تأمین مالی روزبه‌روز گران‌تر به‌عنوان فشارهای اصلی شکل‌دهنده چشم‌انداز تأکید دارد.

شیف در X نوشت:

«بدهی ملی آمریکا همین حالا از ۳۹ تریلیون دلار عبور کرد؛ ۲.۸ تریلیون دلار افزایش از زمانی که ترامپ ۱۴ ماه پیش به قدرت رسید. اما با اوج‌گرفتن هزینه‌های جنگ، افزایش نرخ‌های بهره و وقوع رکود، کسری‌های بودجه سر به فلک می‌کشد. بدهی ملی ممکن است پیش از آنکه ترامپ از قدرت کنار برود به ۵۰ تریلیون دلار برسد.»

او استدلال کرد که چندین نیرو—از ریسک‌های کندی اقتصادی تا هزینه‌کردهای بالا—به‌گونه‌ای همگرا شده‌اند که ممکن است انباشت بدهی را تسریع کند.

داده‌های فعلی، حتی پیش از آنکه هزینه‌های ژئوپلیتیکی جدید به‌طور کامل جذب شوند، ابعاد عدم توازن‌های موجود را برجسته می‌کند. تا زمان نگارش این مطلب، ارقام نمایش‌داده‌شده در وب‌سایت U.S. Debt Clock مجموع بدهی ملی را 39,004,693,266,993 دلار نشان می‌دهد، در کنار کسری بودجه فدرال حدود ۱.۶۹ تریلیون دلار و مجموع هزینه‌کردی بیش از ۷.۱۰ تریلیون دلار. همان مجموعه داده، بدهی به‌ازای هر شهروند را ۱۱۳,۶۰۷ دلار و به‌ازای هر مالیات‌دهنده را ۳۵۷,۰۶۸ دلار قرار می‌دهد، در حالی که درآمد تعرفه‌ای نزدیک به ۳۵۳ میلیارد دلار است؛ که شکاف ساختاری بین ورودی‌ها و تعهدات را برجسته می‌کند.

در همین حال، داده‌های خزانه‌داری آمریکا نشان می‌دهد مجموع بدهی ملی در حال نزدیک‌شدن به ۳۹ تریلیون دلار است.

این فشارها پیش از درگیری اخیر نیز در حال شکل‌گیری بود؛ درگیری‌ای که از ۲۸ فوریه آغاز شد، زمانی که ایالات متحده و اسرائیل حملات هماهنگی را علیه زیرساخت‌های نظامی ایران انجام دادند. ایران ظرف چند روز با حملات گسترده موشکی و پهپادی پاسخ داد، در حالی که درگیری در سطح منطقه‌ای گسترش یافت و پس از بسته‌شدن تنگه هرمز، جریان‌های انرژی جهانی را مختل کرد. برآوردهای پنتاگون نشان می‌دهد تنها شش روز نخست بیش از ۱۱.۳ میلیارد دلار هزینه داشته است و لایه تازه‌ای از هزینه‌کرد را به یک مبنای مالی از پیش بالا افزوده است.

حسابداری جایگزین نشان می‌دهد بار مالی ممکن است به‌طور قابل‌توجهی بزرگ‌تر از آن چیزی باشد که ارقام تیترها القا می‌کنند. کنت اسمتِرز، مدیر علمی Penn Wharton Budget Model، استدلال کرده است که اگر تعهداتِ بدون پشتوانه مرتبط با برنامه‌هایی مانند تأمین اجتماعی و مدیکر لحاظ شوند، مجموع بدهی‌ها به نزدیک ۱۰۰ تریلیون دلار می‌رسد. او گفت این تعهدات ضمنی—که اغلب از شاخص‌های رسمی بدهی کنار گذاشته می‌شوند—حدوداً دو برابر تعهدات صریح هستند و بازتاب‌دهنده وعده‌های بلندمدتی‌اند که به‌طور کامل در ترازنامه‌های فدرال ثبت نمی‌شوند.

هزینه‌های جنگ و هزینه‌های بهره، ریسک‌ها را تشدید می‌کنند

با توجه به اینکه دوره ریاست‌جمهوری کنونی قرار است در ۲۰ ژانویه ۲۰۲۹ پایان یابد، پیش‌بینی شیف به معنای افزایش حدود ۱۱ تریلیون دلار در کمتر از سه سال است. چنین سرعتی مستلزم شتابی تندتر از افزایش ۲.۸ تریلیون دلاریِ اخیر طی ۱۴ ماه است و نشان می‌دهد برای رسیدن به آستانه ۵۰ تریلیون دلار در آن بازه زمانی، کسری‌های بدترشونده، هزینه‌های بهره بالاتر و مخارج جنگیِ پایدار باید به‌طور قابل‌توجهی بر هم اثر افزایشی بگذارند.

یکی از مهم‌ترین تغییرات این است که خودِ هزینه‌های استقراض با چه سرعتی در حال افزایش است؛ زیرا بدهی‌هایی که طی سال‌های نرخ بهره پایین منتشر شده بودند اکنون با اوراق بهادارِ با بازده بالاتر جایگزین می‌شوند. در نتیجه، پرداخت‌های سالانه بهره از ۱ تریلیون دلار عبور کرده است؛ که ترکیب هزینه‌های فدرال را تغییر می‌دهد و خدمت‌دهی به بدهی را به یک اولویت مرکزی بودجه تبدیل می‌کند، نه یک هزینه فرعی. این پویایی یک حلقه بازخورد ایجاد می‌کند که در آن، استقراض اضافی به‌طور فزاینده‌ای برای انجام تعهدات موجود به کار می‌رود.

هم‌زمان، روندهای بلندمدت هزینه‌کرد فشار مداومی اضافه می‌کنند. پیرشدن جمعیت، هزینه‌های تأمین اجتماعی و مدیکر را بالاتر می‌برد، در حالی که تعدیلات ناشی از تورم در گذشته سطح مزایا را به‌طور دائمی افزایش داده است. در همین حال، هزینه‌کردهای اختیاری همچنان بالا باقی مانده‌اند؛ با تخصیص‌های دفاعی نزدیک به ۱ تریلیون دلار و تداوم تأمین مالی ابتکارهای مرزی و امنیتی که به رشد کلی مخارج کمک می‌کند. مجموع این عوامل، هزینه‌کرد فدرال را در مسیری نگه می‌دارد که از تولید درآمد پیشی می‌گیرد.

جیمی دایمون، ری دالیو و ایلان ماسک هشدار می‌دهند؛ مسیر مالی آمریکا از کنترل خارج می‌شود

این موضوع پیوسته با هشدارهای چهره‌های بزرگ مالی همراه است؛ بسیاری از آنان مسیر کنونی را دشوار برای تداوم می‌دانند. جیمی دایمون، مدیرعامل JPMorgan Chase، هشدار داد که «کسری‌ها در ایالات متحده و در سراسر جهان بسیار بزرگ هستند»، و افزود: «نمی‌دانیم چه زمانی این موضوع اثرش را نشان می‌دهد. در نهایت اثرش را نشان خواهد داد، چون نمی‌توانید بی‌پایان به استقراض پول ادامه دهید.» ری دالیو، بنیان‌گذار Bridgewater Associates، این فضا را در مراحل پایانی یک چرخه بلندمدت بدهی توصیف کرده است؛ مرحله‌ای که می‌تواند پیش‌درآمد تعدیلات اقتصادی قابل‌توجه باشد. کن گریفین، مدیرعامل Citadel، نیز تأکید کرده است که افزایش سطح بدهی دولت‌ها یک ریسک سیستماتیک کلیدی با پیامدهای جهانی است.

فراتر از وال‌استریت، رهبران فناوری و سیاست‌گذاران نیز به‌طور فزاینده‌ای همین نگرانی‌ها را تکرار می‌کنند؛ به‌ویژه درباره اثر بلندمدت افزایش تعهدات بهره. ایلان ماسک، مدیرعامل تسلا، نوشت که آمریکا بدون تغییرات معنادار در سیاست مالی یا گسترش اقتصادی قوی‌تر «۱۰۰۰٪ ورشکست خواهد شد» و هشدار داد که هزینه‌های بهره می‌تواند در نهایت کارکردهای ضروری دولت را کنار بزند. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، نیز اشاره کرده است که سیاست مالی در «مسیر ناپایدار» قرار دارد و از سیاست‌گذاران خواسته است عدم توازن رو به رشد میان افزایش بدهی و خروجی کلی اقتصاد را برطرف کنند. دیوید کلی، استراتژیست ارشد جهانی JPMorgan، اواخر سال گذشته گفت: «در حالی که داریم ورشکست می‌شویم، داریم آهسته ورشکست می‌شویم.»

سؤالات متداول 🧭

• چرا بدهی آمریکا این‌قدر سریع افزایش می‌یابد؟
  گسترش کسری‌ها، افزایش هزینه‌های بهره و هزینه‌کردهای جنگی، استقراض را شتاب می‌دهند.
• افزایش نرخ‌های بهره چگونه بر بدهی فدرال اثر می‌گذارد؟
  هزینه‌های خدمت‌دهی را افزایش می‌دهد و دولت را وادار می‌کند برای پوشش تعهدات موجود بیشتر استقراض کند.
• سرمایه‌گذاران با بدهی بالاتر آمریکا چه ریسک‌هایی را تجربه می‌کنند؟
  احتمال نوسان در اوراق بدهی، فشار تورمی و تغییرات در سیاست مالی.
• آیا بدهی آمریکا می‌تواند به‌زودی به ۵۰ تریلیون دلار برسد؟
  اگر کسری‌ها گسترده‌تر شوند و هزینه‌کرد در چند سال آینده بالا بماند، این امکان وجود دارد.