بازارها شرط می‌بندند که فدرال رزرو در ماه می متوقف شود، حتی وقتی ترامپ قفسه را به لرزه در می‌آورد

ابزار Fedwatch، Kalshi، و Polymarket—درصد احتمال کاهش نرخ در ۷ مه همچنان کم است

در میان مذاکرات تجاری جاری و نگرانی‌های عمیق‌تر سرمایه‌گذاران در مورد برنامه تعرفه‌ای رئیس‌جمهور دونالد ترامپ، شاخص‌های سهام ایالات متحده روز چهارشنبه کاهش یافتند، واکنش به داده‌های جدید که نشان‌دهنده انقباض در تولید ناخالص داخلی (GDP) بود. هیئت مدیره بانک مرکزی فدرال قرار است دقیقاً یک هفته از اکنون، در ۷ مه گرد هم آید تا درباره مسیر نرخ بهره معیار تصمیم‌گیری کند.

موضع ترامپ در مورد رئیس بانک مرکزی جروم پاول با نوسانات قابل توجهی تغییر کرده است. در ابتدا، او پاول را به کندی در واکنش به شرایط متهم کرد و حتی پیشنهاد کرد که زمان عزل او از مدت‌ها قبل فرا رسیده است. با این حال، ترامپ بعداً آن سخنان را پس گرفت و اظهار داشت که قصدی برای اخراج رئیس بانک مرکزی ندارد. در روز سه‌شنبه در یک گردهمایی در میشیگان، ترامپ مدعی تخصص برتر در مسائل پولی شد. “من یک فرد در بانک مرکزی دارم که واقعاً کار خوبی انجام نمی‌دهد” او اظهار کرد.

ترامپ اضافه کرد:

می‌خواهم با احترام کامل نسبت به بانک مرکزی رفتار کنم.

بر اساس پیش‌بینی‌های ابزار Fedwatch، احتمال کاهش نرخ بهره معیار حداقلی است و بازارها به شدت به حفظ وضعیت موجود تمایل دارند. در حالی که هنوز احتمال ۷.۸٪ ناچیزی برای کاهش ۲۵ واحد پایه باقی مانده است، انتظار غالب—با ۹۲.۲٪—به عدم تغییر متکی است. ابزار Fedwatch این احتمالات را با تفسیر قیمت‌های آتی نرخ‌های بهره فدرال سنجش می‌کند و یک بازخورد پویا از انتظارات بازار در زمان واقعی ارائه می‌دهد.

یکمطالعه ۲۰۲۵ منتشر شده در SSRN ابزار Fedwatch را با دقت ۸۸٪ در پیش‌بینی تصمیمات بانک مرکزی اعتبار می‌دهد. در همین حال، بازار پیش‌بینی Polymarket—که در آن ۳۲ میلیون دلار شرط‌بندی شده است—احتمال عدم تغییر نرخ را به ۹۳٪ و کاهش را به ۷٪ می‌دهد، تا ساعت ۲:۳۰ بعد از ظهر به وقت شرق در ۳۰ آوریل. در Kalshi، یکی دیگر از مکان‌های پیش‌بینی، احتمال کاهش ۲۵ واحد پایه کمی بالاتر و ۱۰٪ است.

همانطور که معامله‌گران به شدت به سمت عدم تغییر نرخ‌ها متمایل هستند، احساس غالب در بازار نشان‌دهنده اطمینان به خودداری بانک مرکزی در جلسه FOMC در ماه مه است، حتی با فشارهای سیاسی از طرف ترامپ و نگرانی‌های اقتصادی ناشی از تعرفه‌ها. شکاف بین احساسات و گمانه‌زنی‌ها نشان می‌دهد چقدر انتظارات به قیمت‌ها تعیین شده‌اند.

اینکه آیا بانک مرکزی به شدت به داده‌ها پایبند می‌ماند یا به روایت‌های گسترده‌تری خم می‌شود، ممکن است به زودی به لحظه‌ای تعیین‌کننده برای اعتبار پولی تبدیل شود. البته، هنوز یک هفته باقی مانده‌است—زمان کافی برای تغییر نظر اعضای FOMC دوبار.