بانک مرکزی ژاپن با افزایش ریسک‌های تورمی، نرخ‌ها را ثابت نگه می‌دارد

اوئدا به ریسک‌های تورمی اشاره کرد و نرخ‌ها را ثابت نگه داشت

بانک مرکزی ژاپن روز پنج‌شنبه، ۱۹ مارس، نرخ بهره معیار خود را بدون تغییر در سطح ۰٫۷۵٪ نگه داشت و در حالی که عدم‌قطعیت‌های جهانی چشم‌انداز اقتصادی را تیره کرده‌اند، بر موضعی محتاطانه تأکید کرد. کازوئو اوئدا، رئیس بانک، گفت این تصمیم بازتاب‌دهنده نگرانی رو‌به‌رشد درباره ریسک‌های بیرونی است؛ به‌ویژه افزایش قیمت نفت که به تنش‌های ژئوپولیتیک در خاورمیانه گره خورده است.

در حالی که بانک مرکزی از انقباضی‌تر کردن سیاست پولی خودداری کرد، لحن اظهارات اوئدا نشان می‌داد که اگر تورم مقاوم باقی بماند، افزایش نرخ‌ها همچنان روی میز است. او اشاره کرد که حتی در صورت ضعف موقت اقتصادی، BOJ می‌تواند اقدام کند؛ اگر تورمِ زیربنایی دست‌نخورده بماند.

ما بدیهی است که تحولات روزانه بازار را با دقت زیر نظر داریم. حتی اگر اقتصاد تحت فشار نزولی قرار بگیرد، اگر به این جمع‌بندی برسیم که چنین فشار نزولی موقتی خواهد بود و بر تورم زیربنایی اثر نخواهد گذاشت، این امکان برای ما وجود دارد که نرخ بهره را افزایش دهیم.

بحث داخلی همچنان ادامه دارد. عضو هیئت‌مدیره، هاجیمه تاکاتا، بار دیگر برای افزایش نرخ به ۱٫۰٪ فشار آورد و پیشنهادی را تکرار کرد که پیش‌تر در ژانویه مطرح کرده بود اما نتوانست حمایت لازم را جلب کند. با این حال، سیاست‌گذاران ظاهراً نسبت به ریسک‌های صعودی تورم هرچه بیشتر هوشیار شده‌اند و گزارش شده که چندین عضو نسبت به فشارهای قیمتی بیش از کندی رشد نگران‌اند.

اوئدا بر اهمیت رصد دقیق رشد دستمزدها و رفتار قیمت‌گذاری شرکت‌ها تأکید کرد و اشاره کرد که افزایش‌های پایدار در هر دو می‌تواند افزایش نرخ‌ها در آینده را توجیه کند. او همچنین به نوسان ارز، به‌ویژه ینِ ضعیف‌تر، به‌عنوان عاملی اشاره کرد که ممکن است تورم را بیش از گذشته تشدید کند.

باید توجه داشته باشیم که نوسانات ارزی می‌تواند اثر قوی‌تری بر تورم زیربنایی نسبت به گذشته داشته باشد. لازم است مذاکرات دستمزدی امسال و اینکه شرکت‌ها تا چه اندازه ممکن است قیمت‌ها را افزایش دهند دقیق بررسی کنیم، تا بدانیم آیا دستمزدها و قیمت‌ها همچنان هم‌زمان با هم افزایش خواهند یافت یا نه.

برای بهبود شفافیت، BOJ در حال آماده‌سازی برای معرفی یک شاخص تورمی اصلاح‌شده است که علاوه بر قیمت‌های پرنوسان غذا و انرژی، اثرات یک‌باره دولت را نیز حذف می‌کند. انتظار می‌رود این شاخص جدید تا تابستان منتشر شود.

بازارها بلافاصله به تصمیم BOJ واکنش نشان دادند و ین حدود ۰٫۲٪ در برابر دلار تقویت شد. اکنون توجه‌ها به گزارش چشم‌انداز فصلی BOJ در آوریل معطوف می‌شود؛ جایی که پیش‌بینی‌های به‌روز و ارزیابی‌های ریسک می‌تواند حرکت بعدی سیاستی را شکل دهد. فعلاً بانک مرکزی قاطعانه در حالت «رصد و انتظار» باقی مانده و رشد شکننده را در برابر تهدیدهای مداوم تورمی متوازن می‌کند.

در حالی که بانک مرکزی ژاپن میان ریسک‌های رو به افزایش تورم و شرایط نامطمئن جهانی در حال حرکت است، تصمیم آن برای ثابت نگه داشتن نرخ‌ها همراه با اشاره به آمادگی برای انقباض بیشتر در آینده، رویکردی داده‌محور را برجسته می‌کند که می‌تواند بسته به رشد دستمزدها، قیمت انرژی و ثبات بازار، به‌سرعت تغییر کند.

پرسش‌های متداول 📈

• چرا بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت؟
  BOJ نرخ‌ها را ثابت نگه داشت زیرا ریسک‌های جهانی در حال افزایش است، از جمله نوسان بازار و عدم‌قطعیت ناشی از تنش‌های ژئوپولیتیک، و هم‌زمان در حال ارزیابی این است که آیا روندهای تورمی پایدار هستند یا نه.
• آیا BOJ به‌زودی افزایش نرخ را در نظر دارد؟
  بله. اوئدا اشاره کرد که اگر تورم زیربنایی قوی بماند، افزایش نرخ‌ها همچنان ممکن است؛ حتی اگر فشار اقتصادی کوتاه‌مدت ظاهر شود.
• قیمت نفت چه نقشی در این تصمیم دارد؟
  قیمت‌های بالاتر نفت، که تا حدی ناشی از تنش‌های خاورمیانه است، می‌تواند تورم را در ژاپن بالاتر ببرد و BOJ را نسبت به حرکت‌های سیاستی آینده محتاط‌تر کند.
• BOJ چه معیار تورمی جدیدی معرفی می‌کند؟
  بانک مرکزی قصد دارد شاخص جدیدی منتشر کند که اثرات موقتی دولت را از داده‌های تورمی حذف می‌کند تا تصویر شفاف‌تری از روندهای زیربنایی قیمت‌ها ارائه دهد.