«از MiCA عقب می‌مانیم»: کارشناس صنعت نسبت به تأخیرهای بیشتر در قانون CLARITY هشدار می‌دهد

چرخش بازده «منفعل در برابر فعال»

نمایندگان صنعت دارایی‌های دیجیتال روز دوشنبه، ۲۳ مارس، برای بررسی پشت درهای بستهِ یک توافق میان کاخ سفید و یک زوج سناتوری دوحزبی—تام تیلیس (R-NC) و آنجلا آلسوبروکس (D-MD)—در خصوص پاداش‌های استیبل‌کوین با کمیته بانکداری سنای ایالات متحده دیدار کردند. این توافق با هدف رفع انسداد قانون CLARITY Act پس از ماه‌ها فلج‌شدگی قانون‌گذاری صورت گرفته است.

نقطه اصطکاک اصلی حولِ زبانِ این لایحه درباره سودِ استیبل‌کوین متمرکز بود. لابی‌گران بانکداری سنتی با مفادی که به صادرکنندگان استیبل‌کوین اجازه می‌دهد محصولات پربازده ارائه کنند مخالفت کرده‌اند، زیرا بیم آن دارند که خروج گسترده سپرده‌ها از بانک‌های تجاری به سمت معادل‌های دلار دیجیتال رخ دهد.

طبق گزارش‌ها، سازش جدید یک مرز نظارتی سخت‌گیرانه تعیین می‌کند. احتمالاً انباشت بازده روی مانده‌های بلااستفاده استیبل‌کوین—جایی که کاربر صرفاً با نگه‌داشتن توکن پول به‌دست می‌آورد—ممنوع خواهد شد. در مقابل، پاداش‌های گره‌خورده به کاربری مشخص، مانند پرداخت‌ها، انتقال‌ها، یا مشارکت فعال در پلتفرم، همچنان مجاز خواهد ماند.

برای پاسخ به نگرانی‌های بانکی، اخیراً از سناتور سینتیا لومیس (R-WY) نقل شده است که اصطلاحات رایج بانکداری سنتی، از جمله «سپرده» و «بهره»، از متن قانون‌گذاری پاک‌سازی خواهد شد تا اطمینان حاصل شود دارایی‌های دیجیتال به‌عنوان رقیب مستقیم حساب‌های پس‌انداز سنتی بازاریابی نمی‌شوند.

تنگ‌تر شدن پنجره قانون‌گذاری

با اینکه توافق بازده یک مانع بزرگ را برطرف می‌کند، فرصت برای تصویب نهایی در حال بسته شدن است. کمیته بانکداری سنا در نیمه دوم آوریل، بلافاصله پس از تعطیلات عید پاک، یک جلسه رسمی برای بررسی و اصلاح متن (markup) را هدف‌گذاری کرده است. با این حال، زمان‌بندی همچنان شکننده است؛ برنامه سنا در حال حاضر به‌واسطه بحث‌ها درباره SAVE America Act و تأمین مالی دولت متراکم است، که می‌تواند جلسه آوریل را به تأخیر بیندازد یا تاریخ آغاز تعطیلات را جلو بیندازد.

سناتور برنی مورنو (R-OH) پیش‌تر هشدار داده است که اگر قانون CLARITY Act تا ماه مه به صحن سنا نرسد، این خطر وجود دارد که با اولویت یافتن چرخه انتخابات میان‌دوره‌ای ۲۰۲۶، برای مدت نامحدود کنار گذاشته شود.

کارشناسان صنعت استدلال می‌کنند که تأخیرهای بیشتر می‌تواند به رقابت‌پذیری ایالات متحده آسیب بزند. مایکل تریسی، مدیر بازرگانی در Openpayd، اشاره کرد که هرچند تأخیر به معنای عقب‌گرد در پیشرفت نیست، اما ممکن است شرکت‌ها را به سمت حوزه‌های قضایی با قطعیت نظارتی بیشتر سوق دهد.

تریسی هشدار داد: «یکی از بزرگ‌ترین موانع برای شرکت‌هایی که در حال نوسازی زیرساخت مالی خود هستند، اینرسی داخلی است. عدم قطعیت طولانی‌مدت به تیم‌های ریسک و انطباق یک دلیل دیگر برای مکث می‌دهد، دقیقاً در همان زمانی که فناوری آماده است و توجیه کسب‌وکار روشن است.»

تریسی به چارچوب MiCA اروپا به‌عنوان یک مزیت موفقِ پیشگامی اشاره کرد. «تأخیر در قانون CLARITY Act پیشرفت را معکوس نمی‌کند، اما آن را کند می‌کند… اگر پیشرفت متوقف شود، ایالات متحده در معرض از دست دادن زمین به نفع کشورهای دیگر قرار می‌گیرد؛ نگرانی‌ای که رئیس‌جمهور درباره آن صراحتاً صحبت کرده است. فرصت وجود دارد، اما فقط اگر روی شتاب فعلی بنا کنند.»

سؤالات متداول 💡

• جلسه پشت درهای بسته ۲۳ مارس درباره چه موضوعی بود؟ قانون‌گذاران و صنعت درباره یک سازش مورد حمایت کاخ سفید پیرامون پاداش‌های استیبل‌کوین برای رفع انسداد قانون CLARITY Act گفت‌وگو کردند.
• این توافق چه قواعدی برای بازده پیشنهاد می‌کند؟ بازدهِ مانده‌های بلااستفاده ممنوع می‌شود، در حالی که پاداش‌های مرتبط با پرداخت‌ها، انتقال‌ها یا استفاده فعال از پلتفرم مجاز خواهد بود.
• چرا بانک‌ها نگران هستند؟ لابی‌گران بانکی نگران‌اند که محصولات استیبل‌کوین پربازده بتواند جابه‌جایی گسترده سپرده‌ها را از بانک‌های تجاری رقم بزند.
• ریسک زمانی در روند قانون‌گذاری چیست؟ سنا جلسه بررسی و اصلاح در آوریل را هدف‌گذاری کرده، اما تأخیر ناشی از اولویت‌های دیگر می‌تواند قانون CLARITY Act را به پس از ماه مه بکشاند و تصویب آن را به خطر بیندازد.