از ۷۶ هزار دلار تا ۷۱ هزار دلار: آیا بیت‌کوین در برابر واقعیت‌های کلان اقتصادی جایگاه «پناهگاه امن» خود را از دست می‌دهد؟

فشارهای کلان: PPI در برابر ژئوپلیتیک

بیت‌کوین روز چهارشنبه پس از انتشار داده‌های اداره آمار کار ایالات متحده (BLS) که نشان می‌داد تورم عمده‌فروشی در تمامی شاخص‌های اصلی به‌طور معناداری داغ‌تر از انتظار بوده است، لحظاتی به زیر آستانه ۷۱,۰۰۰ دلار لغزید. داده‌های بازار نشان می‌دهد که پیش از ساعت ۷:۳۰ صبح به وقت شرقی (EST)، رمزارز پیشرو با خیال راحت بالای ۷۴,۰۰۰ دلار معامله می‌شد، اما موج ناگهانی فشار فروش باعث شد تا به کف روزانه ۷۰,۸۸۲ دلار سقوط کند.

در حالی که این دارایی دیجیتال پس از آن یک بازیابی ملایم را رقم زد و تا ساعت ۱:۴۲ بعدازظهر به وقت شرقی (EST) حدود ۷۱,۵۰۰ دلار تثبیت شد، در بازه ۲۴ ساعته همچنان ۳.۸٪ کاهش داشت. این اصلاح یک برگشت تند از اوج ۷۶,۰۱۳ دلاری روز سه‌شنبه را نشان می‌دهد و عملاً میلیاردها دلار ارزش را از بین برد، زیرا ارزش بازار بیت‌کوین از ۱.۴۸ تریلیون دلار به حدود ۱.۴۳ تریلیون دلار عقب نشست.

برخلاف تنش‌های رو‌به‌افزایش در خاورمیانه—که اخیراً اعتبار بیت‌کوین به‌عنوان دارایی امن را تقویت کرده—گزارش تورمی BLS اعتماد سرمایه‌گذاران را متزلزل کرد. این گزارش نشان داد شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) به‌صورت ماه‌به‌ماه از ۰.۵٪ به ۰.۷٪ افزایش یافته است. این رقم بازارها را غافلگیر کرد، زیرا اقتصاددانان کاهش آن به ۰.۳٪ را پیش‌بینی کرده بودند؛ یعنی اختلاف معنادار ۰.۴ واحد درصدی نسبت به داده تأییدشده فوریه.

سیاست فدرال رزرو و چشم‌انداز نرخ بهره

این فشار تورمیِ بالاتر از انتظار، تلاش دولت ترامپ برای سیاست پولی انبساطی‌تر را پیچیده می‌کند. در حالی که بی‌ثباتی خاورمیانه از پیش فشار افزایشی بر قیمت نفت وارد کرده، جهش PPI روایت را از کاهش نرخ‌ها به افزایش احتمال بالا بردن نرخ بهره توسط فدرال رزرو تغییر داده است. اگرچه انتظار می‌رفت کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نرخ‌ها را بین ۳.۵٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه دارد، گزارش PPI فوریه ممکن است بحث‌های سیاست‌گذاری را تغییر داده باشد.

سقوط ناگهانی قیمت باعث یک «لانگ اسکوئیز» شد و درد قابل‌توجهی برای معامله‌گران اهرمی ایجاد کرد. بر اساس داده‌های Coinglass، تنها طی ۱۲ ساعت بیش از ۱۰۸ میلیون دلار از موقعیت‌های لانگ بیت‌کوین لیکوئید شد. این موضوع در تضاد آشکار با دوشنبه و سه‌شنبه است که در آن‌ها بخش عمده خروج‌های بازار به شرط‌بندی‌های شورت اختصاص داشت.

در مجموع، در زمان نگارش این گزارش ۴۰۲ میلیون دلار از موقعیت‌های اهرمی در سراسر بازار گسترده‌تر رمزارزها از بین رفت. از این مجموع، لیکوئیدیشن‌های لانگ نزدیک به ۳۳۹ میلیون دلار را تشکیل دادند و باقی پیامدها مربوط به فروشندگان شورت بود.

در همین حال، تحلیلگران Bitunix می‌گویند بازارها در حال حاضر با دو شوک ساختاری هم‌زمان دست‌وپنجه نرم می‌کنند: بازقیمت‌گذاری کامل زنجیره‌های تأمین انرژی جهانی و کاهش اثربخشی مداخلات سیاستی سنتی. آن‌ها استدلال می‌کنند تصمیم فدرال رزرو برای ثابت نگه داشتن سیاست‌ها بازتاب «از دست رفتن کنترل» است، زیرا مقام‌ها تلاش می‌کنند میان تورم پایدارِ ناشی از انرژی و تضعیف شرایط بازار کار تعادل برقرار کنند.

افزون بر این، تحلیلگران Bitunix تأکید کردند که به‌کارگیری «وام‌های نفتی» آمریکا از ذخایر راهبردی صرفاً فشار عرضه کوتاه‌مدت را به تعهدات تقاضای آینده منتقل می‌کند. با سرریز شدن تنش‌های خاورمیانه به زیرساخت‌های انرژی و مسیرهای کشتیرانی، ریسک‌های عرضه در منحنی‌های آتی و قیمت‌گذاری بازار فیزیکی «نهادینه» می‌شوند.

درباره بیت‌کوین، تیم Bitunix نوشت:

«یک تغییر کلیدی که باید زیر نظر داشت، چارچوب قیمت‌گذاریِ در حال تحول است: اگر قیمت‌های بالای انرژی همچنان انتظارات برای تسهیل پولی را سرکوب کند، BTC بیش از پیش مانند یک دارایی ریسکی رفتار خواهد کرد نه یک پوشش ریسک. برعکس، بازگشت شرایط نقدینگی می‌تواند تجمیع فعلی در محدوده‌های بالا را به سکوی پرتابی برای گسترش تبدیل کند. در کوتاه‌مدت، عامل تعیین‌کننده جهت‌گیری نیست، بلکه این است که آیا BTC می‌تواند نقدینگیِ کوتاه‌مدت بالای 75K را به‌طور مؤثر جذب کند یا 72.8K را از دست بدهد و بازقیمت‌گذاری ساختاری را فعال کند.»

پرسش‌های متداول ❓

• چه چیزی باعث افت بیت‌کوین به زیر ۷۱,۰۰۰ دلار شد؟ بیت‌کوین به‌طور کوتاه‌مدت به زیر ۷۱,۰۰۰ دلار سقوط کرد، زیرا داده‌های تورم عمده‌فروشی منتشرشده از سوی اداره آمار کار ایالات متحده به‌طور غیرمنتظره‌ای بالا بود.
• ارزش بازار بیت‌کوین چقدر کوچک‌تر شد؟ ارزش بازار بیت‌کوین در جریان اصلاح اخیر قیمت از ۱.۴۸ تریلیون دلار به حدود ۱.۴۳ تریلیون دلار کاهش یافت.
• چه چیزی باعث لیکوئید شدن موقعیت‌های لانگ در بیت‌کوین شد؟ یک لانگ اسکوئیز رخ داد که نتیجه آن لیکوئید شدن بیش از ۱۰۸ میلیون دلار از موقعیت‌های لانگ بیت‌کوین در یک بازه ۱۲ ساعته بود.
• تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند بیت‌کوین نسبت به شرایط جاری بازار چگونه واکنش نشان دهد؟ تحلیلگران اشاره می‌کنند که قیمت‌های بالای انرژی ممکن است باعث شود بیت‌کوین بیشتر مانند یک دارایی ریسکی رفتار کند تا یک پناهگاه امن؛ این موضوع به شرایط نقدینگی در آینده بستگی دارد.