آیا چرخه ۴ ساله بیت‌کوین در خطر است: آیا عصر هاوینگ بالاخره به پایان رسیده است؟

پایان یک عصر؟ هواداران کریپتو چرخه معروف بیت‌کوین را «مرده» اعلام می‌کنند

از زمان عرضه بیت‌کوین، توکن بومی آن به دنبال یک ریتم چهار ساله آشنا که توسط هاوینگ هدایت شده است، حرکت کرده است — رویدادی که هر چهار سال یکبار پاداش استخراج را نصف می‌کند. این تغییر در گذشته زنجیره‌ای از واکنش‌ها را ایجاد کرده است: یک صعود گاوی، سقوط شدید به منطقه بازار خرسی و سپس بهبود تدریجی قبل از اینکه هاوینگ بعدی بیت‌کوین دوباره آغاز شود. در گذشته، این چرخه قیمت بیت‌کوین را بعد از هر هاوینگ بالا برده و سپس به شدت کاهش می‌داد، اما این بار بسیاری معتقدند که الگو ممکن است تکرار نشود.

متیو هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در بیت‌وایز مدیریت دارایی، در مصاحبه‌ای با CNBC در اوایل این هفته گفت که او معتقد است که چرخه به پایان رسیده است. “رسماً تا وقتی که شاهد بازده مثبت در سال 2026 نباشیم، پایان نیافته است. اما فکر می‌کنم خواهیم بود، پس بگذارید این را بگویم: فکر می‌کنم چرخه ۴ ساله به پایان رسیده است،” هوگان توضیح داد. این بحث‌ها به شبکه‌های اجتماعی مانند ردیت و اکس نیز کشیده شده‌اند. در اکس، حساب Simplifying Stocks، CPA اعلام کرد، “چرخه ۴ ساله بیت‌کوین مرده است. چرا؟”

سپس حساب اکس با پاسخ خود ادامه داد:

“ETF‌ها: خرید. خرده‌فروشی: خرید. نهادها: خرید. شرکت‌های خزانه‌داری: خرید. دولت‌ها: خرید. 401k: به‌زودی خرید می‌کنند. بازارهای بازنشستگی: به‌زودی خرید می‌کنند. به‌شدت بالاتر.”

تعداد بیشتری از تاثیرگذاران، تحلیل‌گران و صداهای رسانه‌ای معتقدند که چرخه از مد افتاده است و به تکامل بیت‌کوین به یک دارایی نهادی جریان اصلی اشاره می‌کنند. در حالی که برخی اختلافات همچنان باقی است، بسیاری این ایده را با داده‌ها و استدلال‌های منطقی حمایت می‌کنند. برخی پیش‌بینی می‌کنند “بازار خرسی طولانی‌مدت” همچنان فاصله زیادی دارد و یک کاربر با اطمینان ادعا می‌کند، “ما تا پایان Q2/Q4 2026 پیش خواهیم رفت، بسته به عواملی مانند نقدینگی جهانی.”

از سوی دیگر، حساب اکس Crypto Dad با اعتقاد عمومی مبنی بر پایان چرخه چهار ساله بیت‌کوین به دلیل پذیرش نهادی، مخالفت می‌کند.

در یک پست دقیق، Crypto Dad می‌گوید که چرخه تنها محصول رویدادهای هاوینگ نیست، همانطور که بسیاری فرض می‌کنند، بلکه عمیقاً به چرخه نقدینگی جهانی متصل است — الگویی که بر روی یک ریتم تقریبی چهار تا پنج ساله حرکت می‌کند و توسط بحران مالی 2008 تنظیم شده است. بر اساس این پست، بالاترین رکوردهای تاریخی بیت‌کوین با قله‌های نقدینگی جهانی، و نه تنها هاوینگ‌ها، تراز شده است و به “QE1–QE3، ZIRP” اشاره می‌کند که باعث روند گاوی 2009-2013 شد، سرریز QE برای 2014-2017، و QE دوره پاندمی برای 2018-2021.

این پست با جمله‌ای پایان می‌یابد:

“هاوینگ جرقه است. نقدینگی جهانی اکسیژن است. ریتم ۴ ساله در کد بیت‌کوین متولد نشده است — بلکه در تنظیم مالی پس از 2008 متولد شده است. اگر تنها به هاوینگ توجه کنید، ساعت واقعی را از دست خواهید داد.”

در 23 ژوئیه، تاثیرگذار کریپتو، مارتین پارتی، به 226,000 دنبال کننده‌اش در اکس گفت، “اصول بیت‌کوین 2025—چرخه ۴ ساله مدت‌ها پیش گذشته است. بازار خرسی 2020 توسط دولت قبلی برای تلاش برای متوقف کردن بیت‌کوین ایجاد شد. این تلاش شکست خورد. بیت‌کوین در حال جذب فیات حداقل تا 2050 است. دولت جدید با آن همراه است. سیستم در حال حرکت به سمت پول سخت است. این یک چیز خوب است. تمام مشکلات ما را حل خواهد کرد.”

این مشاجره مداوم چیزی بیش از یک برخورد دیتاست — تغییر در نحوه تعریف آینده بیت‌کوین توسط شرکت‌کنندگان بازار را روشن می‌کند. با شکل‌گیری روایت‌ها که به همان اندازه توسط سیاست‌های اقتصاد کلان و مکانیک‌های بلاک‌چین تعیین می‌شود، جامعه با یک آزمون روبروست: سازگاری با سیگنال‌های در حال تکامل یا پیروی از مدلی که در اولین، کمتر نهادی ترین سال‌های دارایی تولد یافت.

با تشدید بحث‌ها، احتمالاً خود بازار حکم نهایی را صادر خواهد کرد. خواه از سوی امواج نقدینگی هدایت شود، جرقه‌های هاوینگ، یا لایه‌های جدیدی از پذیرش، اقدام قیمت بیت‌کوین در سال‌های آتی احتمالاً بلندتر از هر نظریه‌ای صحبت خواهد کرد. تا آن زمان، معامله‌گران و تحلیل‌گران در یک الگوی انتظار باقی می‌مانند و به دنبال تأییدی هستند مبنی بر اینکه یکی از ماندگارترین الگوهای کریپتو واقعاً به پایان خود رسیده است.