تشنجات بازار اوراق قرضه ژاپن مفروضات بدهی جهانی را به لرزه درآورده است، با هشدار بیتوایز مبنی بر اینکه فروش باعث افشای شکافهای ساختاری میشود که ممکن است پیشنمایشی از افزایش فشار مالی ایالات متحده با افزایش هزینههای وامگیری در سراسر جهان باشد.
اوراق قرضه ژاپنی سقوط میکنند — بیتوایز میگوید مسیر مالی آمریکا امنتر نیست
نویسنده
اشتراک
آشفتگی بازار اوراق قرضه در ژاپن هشدارهای جدیدی درباره پایداری مالی ایالات متحده بر میانگیزد، بیتوایز میگوید
بازارهای اوراق قرضه دولتی ژاپن به ندرت دچار بینظمی شدند زیرا بازدههای بلندمدت به سطوحی رسید که در دههها دیده نشده بود. شرکت مدیریت دارایی بیتوایز در ۲۰ ژانویه هشدار داد که عدم توازن شدید در بازار بدهی ژاپن ضعفهای ساختاری عمیقی را فاش میکند و نشان میدهد که مسیر مالی ایالات متحده ممکن است بهطور مشابهی آسیبپذیر باشد به دلیل افزایش هزینههای وامگیری.
آندره دراگوش، مدیر و سرپرست تحقیقاتی بیتوایز اروپا، در شبکه اجتماعی X نوشت:
«اوراق قرضه ژاپنی واقعا امروز صبح سقوط میکنند.»
این توضیح در حالی ارائه شد که سرمایهگذاران به سرعت اوراق قرضه دولتی ژاپن را در تمام منحنی به فروش رساندند. نمودار بلندمدتی که توسط سرپرست تحقیقات بیتوایز اروپا به اشتراک گذاشته شد، مقیاس عدم توازن را نشان داد و مشخص کرد که قیمتهای اوراق قرضه دولتی ژاپن به شدت پایینتر میروند و از رژیم بازده فوقالعاده پایین که بیش از دو دهه بازار را تعریف کرده بود، جدا میشوند.
فشار بیشتر در انتهای بلند منحنی جانشین بود. نمودار جداگانهای از بلومبرگ که توسط مفسر بازار هولگر زچاپیتس به اشتراک گذاشته شد، نشان داد که بازده اوراق قرضه دولتی ۳۰ساله ژاپن به ۳.863 درصد رسیده و حدود ۲۶ واحد پایه در جلسه افزایش یافته که نرخها را به آستانه ۴ درصد نزدیک کرده و ترسهایی از کاهش سریع اعتبار مالی را تقویت نمود.
زچاپیتس مستقیماً فروش را به نگرانیهای مالی مرتبط کرد و در X نوشت:
«افت قیمت اوراق قرضه ژاپنی تعمیق یافت و بازدهها به رکوردهایی رسیده است زیرا سرمایهگذاران به پیشنهاد انتخاباتی نخستوزیر سانائه تاکایچی برای کاهش مالیات بر غذا رای دادند. بازدههای ۳۰ساله ژاپن ۲۶ واحد پایه به سمت ۴ درصد پرتاب شد.»
بیشتر بخوانید: توضیح تجارت حمل ین: چگونه ژاپن بازارهای کریپتو و سهام را ترساند
آشفتگی در ژاپن توجه را به خطرات وسیعتر حاکمیتی، بهویژه در ایالات متحده جلب کرده است. در پستی جداگانه در X، دراگوش نوشت: «شاخص بازگشت تورم GS ایالات متحده در حال رشد نمایی است» که به افزایش حساسیت تورمی در بازارهای سهام ایالات متحده اشاره دارد.
وی بعداً به مقایسه پویاییهای مالی در اقتصادهای پیشرفته پرداخت و اشاره کرد که افزایش بارهای بهره بیش تر بر منابع مالی دولت محدودیت ایجاد میکند. دادههایی که در کنار آن اظهارات ذکر شده نشان دادند که هزینههای خالص بهره ایالات متحده برای سال مالی ۲۰۲۵ نزدیک به ۹۷۰ میلیارد دلار برای هزینههای دولت، در مقایسه با ۹.۱ درصد تخمین زده شده برای ژاپن با ۱۴ درصد است. همانطور که شوک بازار اوراق قرضه ژاپن به طور جهانی طنین انداز میشود، ترکیبی از افزایش بازدهها، کسریها و هزینههای سرویس دهی بدهی در حال افزایش، سرمایهگذاران را مجبور به بازنگری در فرضیات درباره مقاومت مالی کرده است و منجر به هشدار دراگوش شده است:
«برخلاف نظر عمومی، وضعیت مالی کنونی ایالات متحده بهتر از ژاپن نیست.»
سؤالات متداول 🧭
- چرا بازارهای اوراق قرضه دولتی ژاپن دچار فروش ناگهانی شدند؟
اوراق قرضه دولتی ژاپن به شدت فروخته شد زیرا بازدههای بلندمدت به سمت ۴ درصد افزایش یافت و نشاندهنده شکافی از نرخهای فوقالعاده پایین دههها و افزایش ترس سرمایهگذاران از اعتبار مالی و قابلیت پایدار بودن بدهی بود. - افزایش بازدههای ۳۰ ساله ژاپن برای سرمایهگذاران چه معنی دارد؟
افزایش بازدههای ۳۰ ساله ژاپن به نزدیک ۳.۹ درصد بیانگر افزایش ریسک است، تهدید به قیمتهای اوراق قرضه میکند، هزینههای وامگیری دولتی را افزایش میدهد و به بازارهای سهام و ارز فشار وارد میکند. - چگونه آشفتگی بازار اوراق قرضه ژاپن با خطر مالی ایالات متحده مرتبط است؟
مدیران دارایی هشدار میدهند که شوک بدهی ژاپن نشاندهنده آسیبپذیریهای مشابهی در ایالات متحده است، جایی که نرخهای بهره در حال افزایش و کسریهای گسترده فشارهای هزینه خالص بهره را به سمت ۱ تریلیون دلار سالانه میکشاند. - چرا افزایش هزینههای بهره یک علامت خطر برای بازارهای حاکمیتی جهانی است؟
افزایش هزینههای سرویس دهی بدهی انعطافپذیری مالی را کاهش میدهد، اعتماد به منابع مالی دولتی را ضعیف میکند و خطر بیثباتی بازار را در اقتصادهای به شدت بدهکار افزایش میدهد.
