عملکرد سهام استخراج بیت‌کوین در سال 2025: ترجیح واضح بازار

پست مهمان زیر از BitcoinMiningStock.io، یک پلتفرم اطلاعات بازارهای عمومی که داده‌هایی در مورد شرکت‌های مرتبط با استخراج بیت‌کوین و استراتژی‌های خزانه‌داری رمزنگاری ارائه می‌دهد، می‌باشد. در اصل در ژانویه 1، 2026 توسط سیندی فنگ منتشر شده است.

عملکرد سهام عمومی استخراج بیت‌کوین در سال 2025 نشان دهنده تغییر در ترجیحات سرمایه‌گذاران بود. بازدهی تا به امروز (YTD) تفاوت واضحی بین استخراج کنندگان ترکیبی و بازیکنان خالص نشان داد.

در راس تابلوی رهبری IREN (IREN)، Applied Digital (APLD)، و Cipher Mining (CIFR) بودند که هر کدام بیش از 200٪ بازدهی YTD ارائه دادند. همه این سه شرکت یک چیز مشترک داشتند: قراردادهای میلیاردی هیپراسکیلر در سال 2025 تأمین شده بود. Hut 8 (HUT) و TeraWulf (WULF) که همچنین قراردادهای بزرگ HPC قفل کرده بودند، به دنبال آن با بیش از 100٪ بازدهی دنبال کردند. این نتایج نشان می‌دهد که بازارهای سرمایه به طور فزاینده‌ای استخراج کنندگان را که می‌توانند زیرساخت‌های خود را فراتر از بیت‌کوین به‌صورت مالی کنند، به خصوص از طریق همکاری با مشتریان هیپراسکیلر پاداش می‌دهند.

از نظر گسترده‌تر، هر استخراج کننده بیت‌کوین با بازده YTD مثبت در سال 2025 یا درآمد HPC تولید کرده بود یا حرکات استراتژیک آشکاری به سمت خدمات مرتبط با HPC یا AI انجام داده بود. در مقابل، تقریباً همه استخراج کنندگان که به عنوان بازیکنان خالص بیت‌کوین عمل می‌کردند، عملکرد YTD منفی داشتند.

با این حال، در میان شرکت‌هایی با عناصر AI یا HPC، واکنش سرمایه‌گذاران به طور یکسان مشتاق نبود. Northern Data AG (NB2.DE)، Bitdeer (BTDR) و MARA Holdings (MARA) همگی بازده YTD منفی گزارش کردند، اگرچه تا حدی به AI مرتبط بودند. برای Northern Data، اعداد مالی ناامیدکننده و توافق تجاری داشت که موضع آن به عنوان یک ارائه دهنده زیرساخت HPC/AI را تحت تأثیر قرار داده بود. در مورد MARA، این شرکت در طول سال یک استراتژی متمرکز بر بیت‌کوین حفظ کرده بود. BTDR، در حالی که خدمات میزبانی و فروش تجهیزات ارائه می‌داد، از مقیاس یا شفافیت روایتی که به نظر می‌رسید سایرین را تحریک کرده بود، بهره‌مند نبود. این نشان می‌دهد که صرفاً داشتن یک موضع AI یا بخش‌های تجاری غیربیت‌کوین کافی نیست؛ دید اجرایی و پیام‌رسانی به سرمایه‌گذار اهمیت دارد.

یکی دیگر از مشاهده‌ها این است که اندازه هش‌ریت عملکرد مثبت سهام را تضمین نکرد. چندین نفر از بزرگ‌ترین اپراتورهای بخش علی‌رغم رهبری در ظرفیت اگزاهش عملکرد ضعیفی داشتند. MARA، BTDR و CANG، همگی از پنج استخراج‌کننده برتر براساس هش‌ریت بودند و سال را با وضعیت قرمز به اتمام رساندند. در حالی که استخراج‌کنندگان کوچکتر از نظر هش‌ریت اما با عملیات HPC رو به رشد مانند جامع رمزنگاری Cipher Mining (CIFR) و TeraWulf (WULF) سود بسیاری دیدند. نتیجه‌گیری اینجا به نظر می‌رسد که مقیاس تنها کافی نیست مگر اینکه با مسیری به سوی درآمدهای متنوع و با حاشیه گران‌تر همراه باشد.

CleanSpark (CLSK) به عنوان یک مطالعه موردی در احساسات بازار عمل می‌کند. برای بخش زیادی از نیمه اول 2025، این شرکت بر هویت خود به عنوان استخراج‌کننده بیت‌کوین آمریکایی تأکید داشت. قیمت سهام آن نتوانست از محدوده 15 دلار خارج شود، حتی هنگامی که رقبای کوچکتر شاهد افزایش ارزش‌گذاری خود بودند. لحن پس از تغییرات رهبری در آگوست تغییر کرد، از جمله انتصاب مدیر عامل جدید، مت شولتز، که به وضوح قصد کاوش در جریان‌های درآمد HPC و AI را نشان داد. هنگامی که شرکت شروع به افشا گام‌های ملموس به سوی آن چرخش کرد، احساسات سرمایه‌گذاران بهبود یافت. سهام CleanSpark مسیر خود را از بازده یک‌ساله منفی به منطقه مثبت تغییر داد و این انعکاسی از اولویت بازاری بر روی داستان‌های تنوع در بازار فعلی بود.

استخراج‌کنندگان کوچک (ارزش بازار < 100 میلیون دلار) بدون اهداف AI سخت‌ترین ضربه را خوردند. این شرکت‌ها شدیدترین کاهش‌ها را تجربه کردند، به‌طوری که برخی بیش از 70٪ از ارزش بازار خود را در طول سال 2025 از دست دادند. در مقابل، تعداد کمی از نام‌ها، مانند Cathedra Bitcoin (CBIT)، Argo Blockchain (ARBK) و Mawson Infrastructure (MIGI)، به نظر می‌رسید که در ظاهر از سودهای بزرگ بهره‌مند شده‌اند. اما این موارد عمدتاً آثار فنی بودند که به دلیل شکاف‌های معکوس سهم یا فعالیت معاملاتی با حجم پایین ایجاد شده بودند که ارزیابی‌های بنیادی نیستند. با تنظیم این تغییرات ساختاری، عملکرد واقعی بازار برتری همچنان در میان استخراج‌کنندگان ترکیبی متمرکز بود.

این تفکیک در عملکرد سهام تأثیر روزافزون محور HPC/AI بر بازارهای سرمایه را بیشتر تأیید می‌کند.

برای کسانی که می‌خواهند عملکرد جاری سهام استخراج بیت‌کوین را پیگیری کنند، لطفاً به اینجا مراجعه کنید: BitcoinMiningStock.io/gainers-losers