آلفابت بازار اوراق قرضه را برای ۲۰ میلیارد دلار فعال می‌کند در حالی که مایکل بری از یک «لحظه موتورولا» هشدار می‌دهد

انفجار هزینه سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی

در حرکتی که نشان از اطمینان بلامنازع یا رقابت تسلیحاتی ناامیدانه دارد، شرکت مادر گوگل، آلفابت (GOOGL) در ۹ فوریه به بازار اوراق با درجه بالا آمریکا وارد شد و مبلغ ۲۰ میلیارد دلار چشم‌گیر را به‌ دست آورد. این فروش که به‌ علت تقاضای بسیار زیاد سرمایه‌گذاران، انتظارات ابتدایی ۱۵ میلیارد دلار را پشت سر گذاشت، بخشی از بوم وام‌گیری “ابرمقیاسی” گسترده‌تری است که تحلیلگران می‌گویند اساساً چشم‌انداز اعتباری را تغییر می‌دهد.

با این حال، شوک واقعی از مقدار دلار حاصل نشد، بلکه از مدت زمان آن بود. بر اساس یک گزارش فایننشال تایمز، آلفابت در حال بررسی یک پیشنهاد برای اولین بار به صورت اوراق قرضه استرلینگ بود که می‌توانست شامل یک اوراق قرضه ۱۰۰ ساله باشد، قبل از اعلام دوشنبه. اگر محقق شود، این اولین حرکت از نوع خود توسط یک غول فناوری از اواخر دهه ۱۹۹۰ خواهد بود، که سرمایه را تا سال ۲۱۲۶ قفل می‌کند.

شش ابرمقیاسی بزرگ – آمازون، آلفابت، متا، مایکروسافت، اوراکل و اپل – درگیر چیزی هستند که کارشناسان بازار توصیف می‌کنند به‌ عنوان یکی از بزرگترین دورهای هزینه سرمایه‌گذاری در تاریخ. پیش‌بینی می‌شود که آن‌ها امسال بین ۵۰۰ میلیارد تا ۶۵۰ میلیارد دلار خرج کنند و با وام تا ۴۰۰ میلیارد دلار، افزایش از ۱۲۱ میلیارد دلار در ۲۰۲۵، همراه شود.

بیشتر بخوانید: آیا بازارها در یک حباب هستند؟ اقتصاددانان برتر قدرت می‌بینند – با ملاحظات

بر اساس یک گزارش رویترز، مجموع انتشار اوراق قرضه شرکت‌های آمریکا پیش‌بینی می‌شود که به رکورد ۲.۴۶ تریلیون دلار در سال ۲۰۲۶ برسد، که یک افزایش ۱۱.۸ درصدی نسبت به سال قبل است.

“هوش مصنوعی به منابع جدید سرمایه‌ای که حتی یک سال پیش در رادار نبودند نفوذ کرده است”، می‌گوید کارثیک ناندیال، هم‌بنیان‌گذار Credcore. “مدل‌های قیمت‌گذاری و ریسک از اوایل ۲۰۲۵ در حال حاضر کنار گذاشته شده‌اند.”

در همین حال، صحبت از یک اوراق قرضه ۱۰۰ ساله بحثی داغ در رسانه‌های اجتماعی و انجمن‌های مالی به‌ راه انداخته است، با نظراتی که بین تحسین و شکاکیت شدید تقسیم شده است. در X، سرمایه‌گذار مشهور “Big Short” مایکل بری این حرکت را به‌ عنوان اوج احتمالی بازار پرچم‌گذاری کرده است. او با انتشار پیامی ارتباطی به انتشار اوراق قرضه ۱۰۰ ساله موتورولا در سال ۱۹۹۷ داده، همان سالی که شرکت به اوج تاریخی خود رسید قبل از سقوطی طولانی. “اعتماد اغلب پوششی برای لغزش آینده است”، او به مخاطبانش کنایه زد.

در ردیت، کاربران توانایی ماندگاری هر شرکت تکنولوژی را بر روی یک قرن زیر سوال می‌برند. یکی از نظرات برتر اشاره کرد: “وام دادن به یک شرکت تکنولوژی برای ۱۰۰ سال یک شرط است که هوش مصنوعی گوگل را به‌ همان شیوه‌ای که گوگل دفترچه تلفن را به چالش کشید، به چالش نمی‌کشد.” در مقابل، برخی از تحلیلگران استدلال می‌کنند که این اوراق قرضه یک شاهکار است، و به‌ استفاده از “اشتیاق ساختاری” صندوق‌های بازنشستگی بریتانیا و بیمه‌گران که به دارایی‌های با مدت زمان طولانی بسیار نیاز دارند، تکیه می‌کند.

سوالات متداول ❓

• چرا آلفابت ۲۰ میلیارد دلار در اوراق قرضه منتشر کرد؟ برای تأمین هزینه‌های سرمایه‌گذاری ابرمقیاسی‌ها در میان تقاضای رکوردشکن هوش مصنوعی.
• چه چیزی این معامله را غیرمعمول می‌کند؟ آلفابت به دنبال یک اوراق قرضه استرلینگ ۱۰۰ ساله است که در تاریخ تکنولوژی نادر است.
• چقدر بزرگ است بوم وام‌گیری ابرمقیاسی؟ شش بزرگ ممکن است تا ۴۰۰ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۶ وام بگیرند، که بازارهای اعتباری را تغییر می‌دهد.
• چرا یک اوراق قرضه صد ساله در بریتانیا اهمیت دارد؟ با نیاز صندوق‌های بازنشستگی برای دارایی‌های بسیار طولانی هماهنگ است تا بدهی‌ها را تطبیق دهند.