اجتناب از کوه‌های یخی: سه قانون برای بقا در وام‌دهی DeFi

درک تهدیدات: قراردادهای هوشمند و سوءمدیریت

پلتفرم‌های DeFi، علیرغم انقلابی بودن در وعده خدمات مالی دموکراتیک شده، بدون ریسک نیستند. برای تازه‌کاران و شرکت‌کنندگان با تجربه، چشم‌انداز وام‌دهی DeFi ممکن است به دریایی پر از جریان‌های پنهان و طوفان‌های پیش‌بینی‌ناپذیر شباهت داشته باشد. اما توبیاس ون آمستل، هم‌بنیان‌گذار پلتفرم نوآورانه DeFi به نام Altitude، توضیح می‌دهد که کاربران می‌توانند این آب‌های پر پیچ و خم را با پیروی ساده از یک راهنمای ساده و منظم طی کنند.

ون آمستل، کارآفرینی که دو شرکت فناوری Web2 را با موفقیت ترک کرده و قبل از ورود به فضای کریپتو در سال ۲۰۱۷ به عنوان یکی از بنیان‌گذاران Altitude، پلتفرمی را برای حل مشکلاتی که خودش در وام‌دهی DeFi تجربه کرد، تأسیس کرد. در طی “تابستان DeFi” ۲۰۲۰، ون آمستل به عنوان یک وام‌گیرنده فعال بود و سرمایه‌ها را در پلتفرم‌هایی مثل کامپوند و آوی برای دنبال کردن استراتژی‌های بازدهی به کار می‌برد.

چالش مداوم او “تجارت بین کارایی سرمایه و ریسک” بود که اغلب به معنای قفل کردن وثیقه بیشتر از ایده‌آل بود. Altitude دقیقاً از همین مبارزه به وجود آمد و طراحی شد تا مکانیک‌های وام‌دهی را که ون آمستل روزی با آن‌ها دوستانه نداشت، بهینه کند.

به گفته ون آمستل، برجسته‌ترین تهدیدات امنیتی در وام‌های DeFi از دو منطقه اصلی ناشی می‌شوند: اولین و مهم‌ترین آن‌ها آسیب‌پذیری‌های قراردادهای هوشمند است. این قراردادهای دیجیتال که توافقات را در بلاکچین خودکار می‌کنند، قدرتمند هستند اما می‌توانند در صورت وجود خطاهای کدنویسی یا نقص‌های منطقی مورد سوءاستفاده قرار گیرند.

“اشکالات یا سوءاستفاده‌ها می‌توانند منجر به از دست رفتن وجه شوند،” ون آمستل بیان می‌کند و تأکید دارد که این ضعف‌های فنی هدف‌های اصلی برای بازیگران خرابکار هستند و می‌توانند خسارات ویرانگری را برای کاربران ایجاد کنند.

علاوه بر اشکالات فنی، او همچنین به “مدیریت نامناسب پروتکل، مانند مکانیزم‌های نقد کردن ضعیف طراحی شده” اشاره می‌کند. این نقص‌های طراحی، اگر به درستی مدیریت نشوند، می‌توانند به نقدینگی‌های گسترده و تأثیر مالی بزرگی بر کاربران، حتی بدون حمله خارجی، منجر شوند.

کتابچه ون آمستل: سه ستون حفاظت

علیرغم این خطرات ذاتی، ون آمستل اصرار دارد که کاربران ناتوان نیستند. او مجموعه‌ای از مراحل اساسی احتیاطی را پیشنهاد می‌دهد که هر شرکت‌کننده باید اجرا کند:

اولاً، او کاربران را ترغیب می‌کند تا اولویت را به شفافیت و امنیت قابل تأیید بدهند. “به پلتفرم‌هایی با مستندات شفاف و کد منبع باز پایبند باشید،” ون آمستل توصیه می‌کند. نظرات امنیتی مستقل اعتبار حیاتی را فراهم می‌کنند، در حالی که کد منبع باز اجازه می‌دهد جامعه پلتفرم را بررسی کند و اعتماد و حسابرسی بیشتری ایجاد کند.

ثانیاً، یک روش محتاطانه به تخصیص سرمایه اهمیت فراوانی دارد. “کم شروع کنید — با حداقل سرمایه آزمایش کنید قبل از افزایش مقیاس،” او توصیه می‌کند. این استراتژی به کاربران امکان می‌دهد تا با ویژگی‌های پلتفرم آشنا شوند و عملکرد آن را در زمان واقعی مشاهده کنند، و در طی مرحله یادگیری زیان‌های احتمالی را به حداقل می‌رساند.

سرانجام، فهم عمیق از مکانیک وام‌دهی حیاتی است تا از شگفتی‌های دردناک جلوگیری شود. “درک آستانه‌های نقدینگی و به طور محتاطانه قرض گرفتن برای جلوگیری از بیرون شدن از موقعیت در یک بازار ناپایدار،” ون آمستل تأکید می‌کند. با حفظ یک نسبت وثیقه‌گذاری سالم، کاربران می‌توانند یک سپر محافظتی در برابر سقوط ناگهانی بازار ایجاد کنند و از نقدینگی‌های خودکار که می‌تواند به زیان‌های قابل توجه منجر شود جلوگیری کنند.

مسیر به سوی پذیرش گسترده: مؤسسات و رشد بازار

بحث در مورد DeFi فراتر از ایمنی کاربران فردی به پرسعته‌ای گسترده‌تر از پذیرش نهادی می‌پردازد. یک گزارش اخیر از JPMorgan گزارش پیشنهاد می‌دهد که در حالی که DeFi می‌تواند از طریق صرفه‌جویی در هزینه‌ها و فرصت‌های جدید از طریق قراردادهای هوشمند مبتنی بر بلاکچین، خدمات مالی را متحول کند، پذیرش گسترده نهادی نیاز به توجه به امنیت، تطابق با مقررات و شکاف‌های محافظت از سرمایه‌گذار دارد.

وقتی پرسیده شد که آیا این‌ها واقعاً موانع اصلی هستند، ون آمستل به Bitcoin.com News گفت که عمدتاً موافق است، خصوصاً در مورد نیاز به بهبود مداوم در محافظت از سرمایه‌گذار و امنیت. اما، او یک دیدگاه دقیق‌تر درباره تطابق با مقررات ارائه می‌دهد.

“تطابق با مقررات یک موضوع جالب است،” ون آمستل اظهار نظر می‌کند، و پیشنهاد می‌دهد که ویژگی‌های ذاتی DeFi ممکن است نیازمند یک رویکرد نظارتی متفاوت نسبت به امور مالی سنتی (TradFi) باشد. “DeFi مزایایی ارائه می‌دهد که TradFi نمی‌تواند — مثل شفافیت و تسویه فوری. این ممکن است نیاز به مقررات کمتری را مطرح کند.”

او با در نظر گرفتن چالش فعالیت‌های مالی غیرقانونی این نکته را توضیح می‌دهد. “برای مثال، گرفتن طرح‌های پانزی را در نظر بگیرید. در جهانی که تمام دارایی‌ها و معاملات شفاف است، سخت است که یک طرح پانزی را ادامه دهید.” او استدلال می‌کند که این شفافیت ذاتی می‌تواند برخی از خطراتی که مقررات سنتی هدف‌شان را دارند کاهش دهد و احتمالا مسیر تطابق را برای بازیگران مشروع نهادی ساده‌تر کند.

در حالی که چالش‌های فعلی مواجه با DeFi احتمالاً به معنای دوری از پذیرش جامع است، ون آمستل پیش‌بینی می‌کند که این بخش در پنج سال آینده به ۳ تریلیون دلار رشد کند. “این فقط ۱۰ برابر از سطح کنونی و هنوز تنها حدود ۲-۳٪ از کل دارایی‌ها در امور مالی سنتی است،” او ادعا می‌کند.

ون آمستل معتقد است که رشد این فضا به امنیت و کاربرپسندی وابسته است. “اعتماد به حفاظت وجوه ضروری است، و مدیریت ریسک قوی یک لازمه است. در عین حال، طراحی بصری و آموزش بهتر برای جذب کاربران عمومی، فراتر از پذیرفته‌های اولیه حیاتی است. اینجاست که مقیاس واقعی آغاز می‌شود،” او توضیح می‌دهد.

حفظ بی‌طرفی: اتخاذ موضعی در برابر مداخلات

در موضوعی کمتر مرتبط، هم‌بنیان‌گذار Altitude دیدگاه خود را درباره مداخلات بازار به اشتراک می‌گذارد. اگرچه او با کاربران که به دلیل حمله‌ها وجه خود را از دست می‌دهند همدردی می‌کند، ون آمستل می‌گوید که به مداخلاتی که اصول بنیانی DeFi را تضعیف می‌کنند موافق نیست.

“مداخله (حتی با نیت خوب) پیشینه خطرناکی می‌سازد. تا کجا می‌خواهیم پیش برویم؟ آیا باید تراکنش‌های اشتباهی را برگردانیم؟ آدرس‌های MEV را بررسی کنیم؟ چه کسی تصمیم بگیرد که چه چیزی قابل مداخله است و چه چیزی نیست؟” ون آمستل می‌پرسد. او تاکید دارد که سلامت بلندمدت صنعت بستگی به حفظ زیرساخت‌های بی‌طرف قابل اطمینان دارد، نه نجات گزینشی از وجوه. او این را به عنوان یک “مسیر سخت‌تر، اما در نهایت مقاوم‌تر” می‌بیند.

در همین حال، ون آمستل فاش می‌کند که Altitude چگونه تلاش می‌کند تا وام‌های DeFi را از نظر سرمایه بهینه‌تر کند. این پلتفرم هدف دارد تا وثیقه غیرفعال که معمولاً در وام‌دهی با وثیقه بیش از حد ثابت باقی می‌ماند، را فعال کند. Altitude از استراتژی‌های خودکار برای به کارگیری این سرمایه استفاده نشده در فرصت‌های کم‌ریسک و تولید بازده استفاده می‌کند، در نتیجه درآمد اضافی ایجاد کرده و هزینه‌های قرض‌گیری را جبران کرده و حتی به وام‌های خودپرداخت‌کننده در طول زمان منجر می‌شود.

ون آمستل تاکید می‌کند که این اتوماسیون‌های هوشمند با اصول امنیت و مدیریت ریسک هدایت می‌شوند، به Altitude اجازه می‌دهد تا مزایای اصلی وام‌دهی با وثیقه بیش از حد را حفظ کند در حالی که سرمایه کاربران را بهره‌ورتر کند و ارزش بیشتری از دارایی‌هایشان را آزاد سازد.