اهرم جعبه احتراق: چگونه ژئوپلیتیک و علاقه باز بزرگترین تلفات را به وجود آورد

واقعیت: نوسانات و تله دیلورجینگ

آغاز دومین دوره ریاست جمهوری ترامپ در ژانویه امید به بهبود وضعیت اقتصاد کریپتو را به ارمغان آورد. در آستانه انتخابات نوامبر ۲۰۲۴ در ایالات متحده، دونالد ترامپ قول داده بود تا سیاست‌های ضد کریپتوی دولت بایدن و “جنگ حقوقی” دولت علیه کارآفرینان کریپتو را از بین ببرد.

بیشتر بخوانید: گزارش: لیبرترین‌ها پیش از انتخابات نیم‌دوره به حمایت از کارآفرین کریپتو راجر ور پرداخته‌اند

توجه چندانی به این موضوع نشد که بیت‌کوین و موجی از آلتکوین‌ها در پیروزی ترامپ و تقویت قدرت حزب جمهوری‌خواه طرفدار کریپتو در کنگره افزایش یافتند. این خوش‌بینی به اوج خود در 20 ژانویه، روز تحلیف دوم ترامپ رسید، زمانی که شاخص‌های احساسات به شدت بالا رفتند. شاخص ترس و طمع کریپتو در عرض 48 ساعت به 84 افزایش یافت و حال و هوای شادابی را نشان داد. بیت‌کوین (BTC) با موجی به رکورد تاریخی 108,000 دلار رسید که تا اواسط ماه مه باقی می‌ماند.

با این حال، رشد بازار به زودی جای خود را به وجه تاریک‌تر DNA کریپتو داد: نوسانات. ماه‌های پیش رو معامله‌گران را یادآور شد که سودهای پارابولیک اغلب به اصلاحات شدید منجر می‌شوند. ده‌ها هزار سرمایه‌گذار که در موقعیت‌های لوریج بلند فرو رفته بودند، با تغییرات ناگهانی BTC غافلگیر شدند. در 3 فوریه، اصلاح ناگهانی در بیت‌کوین و اتریوم موجب یک رویداد دیلورجینگ زنجیره‌ای شد. بیش از 3.6 میلیارد دلار انحلال در بازار تنها در یک روز رخ داد، بیش از 700,000 موقعیت لوریج را از بین برد. این حادثه بزرگ‌ترین رویداد انحلال یک‌روزه در نیمه اول سال و دومین در سال 2025 بود.

رویداد دیگری که با عوامل مشابهی ایجاد شد به بزرگ‌ترین انحلال یک‌روزه تاریخ منجر شد، چندین ماه بعد. قبل از آن اما، چندین انحلال یک‌روزه بیش از 1 میلیارد دلار توسط عوامل مختلف از جمله رویدادهای ژئوپلیتیکی مانند اعلامیه 2 آوریل ترامپ در مورد تعرفه‌های متقابل علیه بسیاری از کشورها و تهدید علیه چین رخ داد. داده‌های بازار نشان داد که اعلامیه “روز آزادسازی” ترامپ منجر به فروش شدید در تمامی بازارها شد، در حالی که ترس از آغاز یک جنگ تجاری پرهزینه منجر شد. تا 9 آوریل، BTC به زیر 75,000 دلار رسیده بود، پایین‌ترین نقطه در سال 2025.

موقعیت‌های بلند سال‌ها است که سهم عمده‌ای از لوریج‌های منحل شده را تشکیل داده‌اند، که نشان‌دهنده تعصبات مداوم معامله‌گران به شرط‌بندی بر افزایش قیمت بیت‌کوین است. با این حال، رشد ربع دوم آسیب‌پذیری فروشندگانی را نمایان کرد که گاه‌به‌گاه دچار نوسانات شدید بازار می‌شدند. در 10 ژوئیه، جدول‌های بازی به نفع فروشندگان برگشت: تقریبا 1 میلیارد دلار شرط‌های کوتاه در یک‌روز از بین رفت، که کمتر از 100 میلیون دلار شرط‌های بلند را پوشش می‌داد.

انحلال‌های مشابهی در آگوست و سپتامبر نیز رخ داد که انحلال‌های کوتاه در 9 آگوست، 22 آگوست و 12 سپتامبر افزایش یافتند. هرچند مبلغ‌ها کمتر از انحلال‌های جولای بود، اما این اتفاقات پیام روشنی را منعکس کرد — در بازاری به اندازه جغرافی

ای کریپتو، هر دو طرف معامله همیشه در خط دائمی خطر قرار دارند و حتی بازیکنان با تجربه نیز می‌توانند با تغییر ناگهانی احساسات غافلگیر شوند.

پس از عبور از بحران‌های ژئوپلیتیکی بی‌وقفه که بخش زیادی از سال 2025 را تعریف کردند، بازار کریپتو با نیرویی جدید وارد فصل نهایی شد. BTC بر موجی از انباشت نهادی حرکت کرد و در 6 اکتبر به اوجی تاریخی 126,000 دلار دست یافت. این نقطه عطف بر چیزی که بسیاری معتقد بودند یک شکست قطعی به فازی جدید از کشف قیمت است، معنادار بود.

اوج اکتبر و آبشار تاریخی

با این حال، این خوش‌بینی ناپایدار بود و تنها چهار روز بعد، پایه‌های بازار بیش از حد لوریج شده شکست و BTC را به یک دنباله‌رو وحشیانه فرستاد که قیمت‌ها را زیر 115,000 دلار کاهش داد. این تنها یک اصلاح نبود؛ بلکه یک شکست سیستماتیکی بود که بزرگ‌ترین آبشار انحلال یک‌روزه در تاریخ دارایی‌های دیجیتال را به راه انداخت.

در یک بازه زمانی 24 ساعته، صنعت شاهد تبخیر 19 میلیارد دلار در موقعیت‌های لوریج بود. این فاجعه به شدت جانبدار بود: شرط‌های “بلند” نابود شده تقریباً 85% (16 میلیارد دلار) از کل انحلال را تشکیل دادند. این رویداد دیلورجینگ، نقدینگی نازک و وضعیت باز شدید که به طور آرام در طول رشد Q4 شکل گرفته بود را آشکار کرد و یادآور تند و تیز نوسانات ذاتی در زیرساخت‌های فعلی بازار کریپتو بود.

بیشتر بخوانید: دستکاری بازار یا تهدید تعرفه ترامپ؟ مواضع طولانی با ورشکستگی 16.8 میلیارد دلاری در شوک بازار کریپتو مواجه شدند

ابتدا انحلال‌های عظیم به اعلامیه ترامپ در مورد تعرفه‌های جدید بر چین نسبت داده شد، اما چندین گزارش بعدی زیرساخت بازار کریپتو و وضعیت باز شدید را به عنوان دلایل افت معرفی کردند. با انحلال بیش از 1.6 میلیون معامله‌گر، این افت همچنین اتهاماتی درباره دستکاری بازار در برابر صرافی‌های متمرکز و بازار سازان را به همراه داشت.

فروپاشی فاجعه‌بار در 10 اکتبر با حداقل شش دوره مختلف که در آنها بیش از 1 میلیارد دلار موقعیت‌های لوریج در یک جلسه معاملاتی حذف شد، دنبال شد. این انحلال‌های مکرر به عنوان یک محکومیت خشونت‌آمیز از خطرات ذاتی در معاملات لوریج بالای بازار کریپتو امروزی عمل کردند.

در این محیط پرسرعت، ترکیب دفتر سفارش‌های نازک و وضعیت باز عظیم اثر “تندر”ی ایجاد کرده است، جایی که تغییرات جزئی ژئوپلیتیکی ماشه‌های انحلال‌های خودکار عظیم را می‌کشن

د. برای معامله‌گر امروزی، این رویدادها واقعیتی تلخ را برجسته می‌کنند: در بازاری که توسط آبشارهای ناگهانی اداره می‌شود، لوریج نه تنها یک ابزار کارایی سرمایه است – بلکه یک محرک اصلی برای شیوع سیستمیک است.

FAQ 💡

• چرا بازارهای کریپتو پس از تحلیف دوم ترامپ افزایش یافتند؟ بیت‌کوین و آلتکوین‌ها با انتظار سیاست‌های پرو کریپتو توسط دولت ترامپ رشد کردند.
• چه چیزی بزرگ‌ترین انحلال‌ها را در اوایل 2025 ایجاد کرد؟ اصلاح ۳ فوریه در بیت‌کوین و اتریوم ۳.۶ میلیارد دلار و ۷۰۰,۰۰۰ موقعیت را نابود کرد.
• چطور تهدیدهای تعرفه‌ای ترامپ در آوریل بر قیمت‌های کریپتو تأثیر گذاشت؟ اعلامیه “روز آزادسازی” او منجر به فروش جهانی شد و BTC را به زیر ۷۵,۰۰۰ دلار فرستاد.
• چه اتفاقی در طول فروپاشی ۱۰ اکتبر افتاد؟ یک شکست سیستماتیک ۱۹ میلیارد دلار شرط‌های لوریج را پاک کرد و ۱.۶ میلیون معامله‌گر را منحل نمود.