افسانه بزرگ مایکل بوری علیه رونق هوش مصنوعی با قراردادهای اختیار فروش در پالانتیر و انویدیا شرط‌بندی می‌کند

تکرار وال استریت: شرط‌بندی مدیریت دارایی Scion مایکل بری علیه هیجان هوش مصنوعی

آخرین فرم 13F Scion که حدود 3 نوامبر منتشر شد، نشان‌دهنده تمایلی معکوس است: آپشن‌های فروش بر روی نام‌های برجسته هوش مصنوعی در حالی که شرط‌بندی‌های تازه‌ای در حوزه سلامت و خدمات انرژی ظاهر شده‌اند. موضع این مؤسسه کلاسیک مایکل بری است – شکاک به روایت‌های توافقی و مایل به تمرکز بر ریسک زمانی که ارزیابی‌ها کشیده می‌شوند.

مایکل بری یک سرمایه‌گذار آمریکایی و بنیانگذار Capital Scion است که به دلیل پیش‌بینی و سود بردن از بحران مسکن 2008 مشهور است، داستانی که توسط کتاب و فیلم “The Big Short” محبوب شد. شرط اصلی ساده و بلند است: آپشن‌های فروش متصل به 5 میلیون سهم Palantir و 1 میلیون سهم Nvidia.

در پورتفولیوئی این چنین جمع و جور، این تمرکز نجوا نیست؛ بلکه یک بوق بلند است. این پرونده موقعیت‌ها را به عنوان اظهاری قوی علیه سهام‌های مرتبط با هوش مصنوعی در قیمت‌های بالا قاب می‌کند. بری فقط تدافعی عمل نکرد. Scion آپشن‌های خرید بر روی Pfizer و Halliburton اضافه کرد، نشان‌دهنده علاقه به جریان‌های نقدی داروسازی بزرگ و قدرت دوره‌ای خدمات نفتی.

این آپشن‌های خرید ممکن است اگر خطوط لوله ترقی داشته باشند و تقاضای حفاری ثابت بماند امکان برخورد داشته باشند. در بخش سهام، Scion سهم Lululemon Athletica خود را دو برابر کرد و موقعیت‌های جدیدی در شرکت وام‌دهنده دانشجویی SLM Corporation و شرکت مدیریتی Molina Healthcare باز کرد.

این سه‌گانه شبیه شرط‌بندی‌ای است بر روی مقاومت انتخابی مصرف‌کننده و بهداشت و سلامت ایالات‌متحده، با توجه به جریان‌های نقدی پایدار. خروج‌ها نیز به همین اندازه قابل توجه است: Scion دارایی‌های قبلی مرتبط با تجارت الکترونیک چین را نقد کرد و از بیمه‌گران سلامت ایالات‌متحده کناره‌گیری کرد، و مواجهه را نسبت به ریسک نظارتی و کلان در خارج و داخل کشور کاهش داد.

نظر خانه: از سنگینی سیاست و کشش ژئوپلیتیک دوری کنید و به مکان‌هایی با عوامل سازنده پاک‌تر بازتوزیع کنید. پورتفولیو اکنون سه موقعیت اصلی در سهام به همراه چهار شرط آپشنی را ترکیب می‌کند، اما آپشن‌ها بر ارزش تسلط دارند. به عبارت دیگر، جهت‌گیری داستان است و زمان‌بندی اهمیت دارد. این تخصیص “بگذار و فراموش نکن” نیست؛ بلکه این یک صفحه شطرنج است که برای بی‌ثباتی ساخته شده است.

پرونده به‌صورت جغرافیایی نشان می‌دهد که Scion ریسک چین را کاهش داده است در حالی که به فرصت‌های ایالات‌متحده از سالن‌های داروسازی نیویورک تا میدان نفتی هوستون و خرده‌فروشی ساحل غربی تمایل پیدا کرده است. این چرخش روند گسترده‌تری را برای سرمایه‌گذاران به منظور جستجوی ارزش فراتر از جمعیت هوش مصنوعی دنبال می‌کند.

البته، زود بودن و اشتباه بودن ممکن است برای مدتی به یک شکل به نظر برسند. اگر تکانه هوش مصنوعی همچنان ادامه پیدا کند، آپشن‌های فروش می‌توانند از اعتبار بیفتند؛ اگر سود یا اشتیاق سرد شود، سود می‌تواند بیش از حد بزرگ باشد. خریدها و نام‌های جریان نقدی تعادل را فراهم می‌کند، اما این همچنان یک رویکرد ریسک بالا به شکل طراحی شده است.

به‌طور خلاصه، Q3 Scion بری به‌طور کامل: شکاک به ستاره‌های بازار، فرصت‌طلبی جایی که ارزیابی‌ها معقول به نظر می‌رسند، و کاملاً بدون ترس در زمینه انجام معاملات بزرگ و قابل توجه. برای خوانندگانی که به دنبال موقعیت‌یابی هستند نه نظریه‌پردازی، این پرونده نقشه‌ای واضح از جایی که بری معتقد است جاذبه دوباره برقرار خواهد شد را ارائه می‌دهد.

چه چیزی در سه ماهه سوم تغییر کرد و چرا مهم است

• اخطار به هوش مصنوعی: آپشن‌های فروش بر روی Palantir و Nvidia غالب است، که نشان‌دهنده انتظاری است که در نهایت ضرایب انفجاری با ریاضیات مواجه می‌شوند.
• تمایل به بهداشت و سلامت: آپشن‌های خرید Pfizer و سهم جدید مولینا نشان‌دهنده تمایلی به جریان‌های نقدی قابل دفاع و تقاضای مرتبط با سیاست است.
• انرژی به عنوان پوشش ریسک: آپشن‌های خرید Halliburton به جهش دوره‌ای اشاره می‌کند اگر عرضه جهانی تنگ شود یا هزینه‌های سرمایه‌ای افزایش یابد.
• انتخاب‌های مصرف‌کننده/اعتباری: Lululemon دو برابر شد، SLM اضافه شد – نام‌های خاص ایالات‌متحده بر فراگیر شدن کلی بازار هدف‌گذاری شدند.

نتیجه‌گیری

ساختار متمرکز Scion هم ریسک و هم پاداش را تقویت می‌کند. این پورتفولیویی است که مانند یک پایان‌نامه خوانده می‌شود، نه یک سبد بازار — در جایی که هیجان بلندترین است نزولی و در جایی که جریان‌های نقدی و چرخه‌ها هنوز جایی برای نفس کشیدن دارند، سازنده.

و در حالی که غریزه‌های مخالف بری او را به نام خانگی تبدیل کرد، سابقه سرمایه‌گذاری او از آن پس مخلوط بوده است. برخی از شرط‌های کلان او — مانند موقعیت‌های کوتاه گذشته بر روی تسلا و شاخص‌های بازار گسترده — قبل از پرداخت ضرر کرده‌اند و منتقدان اشاره می‌کنند که زمان‌بندی او می‌تواند به اندازه کافی زود باشد تا آسیب ببیند.

با وجود اینکه سهام هوش مصنوعی همچنان درآمد قوی و جریان‌های موسسه‌ای دارند، آپشن‌های فروش فعلی او می‌تواند اگر اشتیاق و سود دوام داشته باشد، اشتباه کند. در بازارهایی که به همان اندازه توسط روایت و اعداد هدایت می‌شوند، حتی مردی که زمانی حباب مسکن را کوتاه کرد نیز از اینکه بیش از حد زود درست باشد — یا کاملاً اشتباه — مصون نیست.

پرسش و پاسخ ❓

• تمرکز شرط‌های جدید Scion کجاست؟ عمدتاً در بخش‌های ایالات‌متحده — خدمات بهداشت و سلامت، خدمات انرژی و برخی نام‌های مصرف‌کننده — پس از کاهش مواجهه با چین.
• چه چیزی این پرونده را برای سرمایه‌گذاران آمریکای شمالی مهم می‌کند؟ پورتفولیو 80 درصد بر روی آپشن‌های فروش مرتبط با هوش مصنوعی متمرکز است در حالی که مواجهه خرید ایالات‌متحده در Pfizer و Halliburton اضافه شده است.
• چند موقعیت اصلی سهام در کتاب ایالات‌متحده باقی مانده‌اند؟ سه: Lululemon, Molina Healthcare و SLM Corporation.
• چرا Scion از تجارت الکترونیک چینی و بیمه‌گران سلامت ایالات‌متحده خارج شد؟ پرونده به بادهای ژئوپلیتیک و نظارتی و محوری به‌سوی عوامل سازنده پاک‌تر ایالات‌متحده اشاره می‌کند.