Wintermute'i aruanne märgib krüpto 3 peamise likviidsuskanali aeglustumist

ETF-i ja DAT-i kasv aeglustub, Wintermute hoiatab siseturu rotatsiooni eest

Vastavalt Wintermute’ile, algoritmiline kauplemisfirma ja krüpto turu looja, on sissevool stabiliseeriitumismüntide (stablecoins), börsil kaubeldavate fondide (ETF-ide) ja digitaalsete varade rahanduse (DAT-ide) vähenenud, kuigi laiem rahapoliitiline taust jääb soodsaks. Stabiliseeriitumismündid nägid vähenemist sel nädalal esimest korda mitme kuu jooksul.

Autor ja strateeg Jasper De Maere selgitas, et kuigi adoptsioon juhib pikaajalisi trende, määrab likviidsus hinnasuunad – ja praegusel hetkel see likviidsus taaskasutatakse, mitte ei mitmekordistu. Wintermute’i andmed näitavad, et kõik kolm likviidsuskanalit – stabiliseeriitumismündid, ETF-id ja DAT-id – on platoole jõudnud pärast tugevat kasvu 2024. aasta lõpus ja 2025. aasta alguses.

Kombineeritud DAT-ide ja ETF-ide maht kasvas ligikaudu 40 miljardilt 270 miljardini, samal ajal kui stabiliseeriitumismündid kahekordistusid 140 miljardilt 290 miljardini enne tasandamist. De Maere märkis, et see aeglustumine näitab, et ökoloogiasse siseneb vähem uusi fonde, mitte ainult kapitali rotatsiooni.

Iga kanal peegeldab erinevat likviidsuse allikat, ütles De Maere: stabiliseeriitumismündid näitavad krüpto-põlist sentimenti, DAT-id jälgivad institutsionaalset tootluse iha ja ETF-id esindavad traditsioonilise finantsjaotuse. Kõigi kolme tasandamisega väidab Wintermute, et turg on nüüd sisemiselt juhitud, kus likviidsus liigub sektori sees, mitte ei tule väljastpoolt.

Väljaspool krüptot rõhutab Wintermute, et globaalne likviidsus (M2) jääb rikkalikuks, kuid kõrged SOFR intressimäärad hoiavad raha rahandusväärtpaberitesse paigutatuna. Isegi USA kvantitatiivse piirangu lõppemise korral ütles De Maere, et makromajanduslik likviidsus valib praegu aktsiad digitaalsete varade asemel.

See sisemine likviidsusklaster, De Maere sõnul, selgitab hiljutist turukäitumist: rallit kiiresti summutatakse, volatiilsuspuhangud on põhjustatud likvideerimistest ja hinna laius kitseneb vaatamata stabiilsetele üldistele hallatavatele varadele. Wintermute lisab, et uus kapital – olgu see siis uute stabiliseeriitumismüntide vermimine, ETF-ide loomine või DAT-ide emiteerimine – on märk, et väline likviidsus naaseb krüptosse.

Kuni selle ajani, järeldab De Maere, jääb krüpto “isefinantseeritud faasi”, kus kapital ringleb, mitte ei kogune – muster, mis on tuttav kõigile, kes on näinud likviidsuse määravaid eelnevaid krüpto tsükleid.

KKK ❓

• Kes autorisseeris Wintermute’i raporti krüpto likviidsusest?
  Analüüsi kirjutas Jasper De Maere, uurija ülemaailmsest kauplemisfirmast Wintermute.
• Mida määratleb Wintermute kui krüpto kolme likviidsuskanalit?
  Stabiliseeriitumismündid, börsil kaubeldavad fondid (ETF-id) ja digitaalsete varade rahandus (DAT-id).
• Miks ütleb Wintermute, et sissevool on aeglustunud?
  Kõrged SOFR intressimäärad ja investorite eelistus aktsiate vastu suunavad likviidsuse krüptost eemale.
• Millal võiks likviidsus naasta krüptoturule?
  De Maere sõnul tähendaks uute stabiliseeriitumismüntide vermimine, ETF-i sissevoolud või DAT-i kasv välise kapitali tagasitulekut.